每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱丹丹 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 朱丹丹 發(fā)自北京

今年以來(lái)，隨著監(jiān)管思路日漸明晰，各地具有國(guó)資背景的公司涉足P2P行業(yè)的步伐悄然加快。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，國(guó)字號(hào)P2P平臺(tái)不斷增多將成趨勢(shì)，而運(yùn)作規(guī)范的國(guó)家隊(duì)平臺(tái)有望在P2P行業(yè)樹立標(biāo)桿，建立標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范。那么，國(guó)資背景的P2P平臺(tái)其運(yùn)作模式與一般平臺(tái)有何不同、風(fēng)控體系嚴(yán)在何處、未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略又是怎樣？本期看行業(yè)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對(duì)開鑫貸、金控網(wǎng)貸、眾信金融三家代表性平臺(tái)進(jìn)行深入剖析。

近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者初步統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，除由國(guó)家開發(fā)銀行全資子公司國(guó)開金融有限責(zé)任公司和江蘇省國(guó)有大型企業(yè)共同投資的開鑫貸之外，最近幾月，具有國(guó)資背景的地方互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)密集成立。

比如，今年3月，由北京市海淀區(qū)國(guó)有資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)有限公司和北京?？迫谕ㄖЦ斗?wù)股份有限公司共同投資的北京眾信金融信息服務(wù)有限公司成立；5月，由陜西省金融辦主導(dǎo)，陜西金融控股集團(tuán)和國(guó)家開發(fā)銀行陜西分行聯(lián)合成立的社會(huì)金融服務(wù)平臺(tái)金開貸正式上線。

緊接著，6月，由安徽省供銷社投資的專職運(yùn)營(yíng)管理金融板塊的安徽新力投資有限公司控股和管理、具有國(guó)資背景的P2P平臺(tái)德眾金融上線運(yùn)營(yíng)；7月，中國(guó)農(nóng)科院旗下的中農(nóng)高科推出的武漢首個(gè)國(guó)資背景網(wǎng)貸平臺(tái)京金聯(lián)正式上線；8月，由紫金普惠金融信息咨詢江蘇有限公司打造的，隸屬于南京國(guó)資背景紫金投資集團(tuán)的紫金所也上線運(yùn)營(yíng)。

“未來(lái)，國(guó)字號(hào)P2P越來(lái)越多是大趨勢(shì)，這對(duì)行業(yè)來(lái)說(shuō)是個(gè)很好。這些運(yùn)作規(guī)范的國(guó)家隊(duì)平臺(tái)會(huì)在野蠻生長(zhǎng)的P2P行業(yè)樹立標(biāo)桿、鞏固品牌、建立標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范。金融產(chǎn)品的本質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，國(guó)企背景的P2P平臺(tái)，由于有著相對(duì)更加嚴(yán)格的風(fēng)控體系，更規(guī)范的運(yùn)營(yíng)流程，更強(qiáng)大的信用背書，無(wú)疑比大多數(shù)P2P平臺(tái)有著更好的安全性，所以，收益會(huì)相對(duì)較低。利率下降，對(duì)于這個(gè)利率的承受者來(lái)說(shuō)，會(huì)帶來(lái)融資成本的相對(duì)下降，肯定是有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的。”北京眾信金融信息服務(wù)有限公司首席運(yùn)營(yíng)官譚陽(yáng)分析認(rèn)為。

他表示，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，利率相對(duì)低但安全性高的國(guó)企P2P債權(quán)，擴(kuò)大了他們的選擇面，豐富了市場(chǎng)，也使得投資更具備可持續(xù)性。過(guò)高的收益一定是不可持續(xù)的，未來(lái)的P2P行業(yè)的格局，國(guó)企和銀行系P2P平臺(tái)會(huì)逐步成為主流，并逐步過(guò)渡到未來(lái)的互聯(lián)網(wǎng)直銷銀行模式”。

開鑫貸副總經(jīng)理周治翰也告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，國(guó)資背景對(duì)P2P行業(yè)的影響體現(xiàn)在：首先，這類平臺(tái)跑路的可能性較低，有助于提升整個(gè)網(wǎng)貸行業(yè)的公信力。而且國(guó)資背景的平臺(tái)管理相對(duì)比較規(guī)范，這對(duì)整個(gè)行業(yè)發(fā)展是有好處的；其次，希望有金融背景、金融風(fēng)控經(jīng)驗(yàn)足夠的國(guó)資企業(yè)來(lái)做這件事情，雖然這類平臺(tái)在一定程度上拉低整個(gè)行業(yè)的利率，但卻引導(dǎo)投資者回歸理性，畢竟利率太高，實(shí)體經(jīng)濟(jì)承受不了。

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部分國(guó)資進(jìn)軍P2P情況

2012年12月：由國(guó)開金融有限責(zé)任公司與江蘇金農(nóng)公司投資的開鑫貸上線

2014年3月：由北京市海淀區(qū)國(guó)有資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)公司和?？迫谕ㄖЦ豆就顿Y的眾信金融上線

2014年5月：由陜西金控集團(tuán)與國(guó)開行陜西省分行共同發(fā)起設(shè)立的金開貸上線

2014年6月：由安徽省供銷社旗下新力投資有限公司控股的德眾金融上線

2014年7月：由中國(guó)農(nóng)科院旗下中農(nóng)基金控股企業(yè)中農(nóng)高科（湖北）發(fā)起的京金聯(lián)上線

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開鑫貸構(gòu)建三角形模式 將引入純信用貸款等產(chǎn)品

每經(jīng)記者 朱丹丹 發(fā)自北京

作為首家國(guó)資背景的P2P平臺(tái)開鑫貸，此前獲得人民銀行南京分行對(duì)其“合規(guī)、合法”的評(píng)價(jià)，這在P2P網(wǎng)貸行業(yè)中尚屬首次。

“我們的業(yè)務(wù)模式主要采用的是三角形穩(wěn)定結(jié)構(gòu)，即‘開鑫貸平臺(tái)+小貸公司+結(jié)算代理行’，三方各司其職，分工合作。”開鑫貸副總經(jīng)理周治翰對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

談及定位與未來(lái)發(fā)展規(guī)劃，周治翰表示，平臺(tái)的定位就是準(zhǔn)公益性綜合金融服務(wù)平臺(tái)，設(shè)立平臺(tái)主要是為了降低小微企業(yè)融資成本，引導(dǎo)社會(huì)資金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。未來(lái)將引入商業(yè)承兌匯票、純信用貸款產(chǎn)品，逐漸推出品類豐富的新產(chǎn)品，同時(shí)還會(huì)把合作的一些小貸公司納入再擔(dān)保體系。

業(yè)務(wù)模式為三角形結(jié)構(gòu)/

開鑫貸于2012年12月上線，由國(guó)開行全資子公司國(guó)開金融和江蘇金農(nóng)共同投資組建，江蘇金農(nóng)由江蘇省國(guó)企控股。除股東具有國(guó)資背景外，開鑫貸也是由江蘇省金融辦批復(fù)開展試點(diǎn)，而且其成立后江蘇省金融辦又專門針對(duì)開鑫貸小貸合作業(yè)務(wù)下發(fā)了管理辦法；同時(shí)，開鑫貸日常經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)也要向金融辦報(bào)送。

目前，國(guó)內(nèi)P2P平臺(tái)業(yè)務(wù)模式較多，主要有純線上、債權(quán)轉(zhuǎn)讓等，而開鑫貸的三角形模式較為獨(dú)特。

“業(yè)務(wù)模式主要是依托江蘇省內(nèi)優(yōu)質(zhì)小貸公司的剩余能力，和小貸公司合作。成立之初，我們調(diào)研發(fā)現(xiàn),現(xiàn)階段如果想解決小微企業(yè)融資難的問題，僅僅依靠線上的數(shù)據(jù)是不夠的，還要貼近客戶，降低信息的不對(duì)稱。”周治翰表示。

周治翰稱，江蘇的小貸公司能夠承擔(dān)這個(gè)職能，也具備優(yōu)勢(shì)。因?yàn)榻K的小貸公司設(shè)立在村、鎮(zhèn)、城市涉農(nóng)街道等最基層組織，且不能跨區(qū)經(jīng)營(yíng)，小貸公司向平臺(tái)推薦的都是自己熟悉的客戶群體，風(fēng)險(xiǎn)比較低。另外，風(fēng)控成本低，因地理位置接近，信息渠道暢通，小貸公司能及時(shí)獲取小微企業(yè)最新情況。

“江蘇共有600家小貸公司，而平臺(tái)對(duì)小貸公司的篩選和管控則依托于江蘇省內(nèi)小貸公司所形成的‘大數(shù)據(jù)’優(yōu)勢(shì)，江蘇省小貸公司的綜合云服務(wù)平臺(tái)是由江蘇金農(nóng)開發(fā)并維護(hù)的，該平臺(tái)相當(dāng)于全省小貸公司的核心系統(tǒng)，小貸公司的業(yè)務(wù)操作都是通過(guò)這個(gè)系統(tǒng)。小貸公司的每筆業(yè)務(wù)都在系統(tǒng)上有實(shí)時(shí)的反映，對(duì)小貸公司的情況把握比較詳細(xì)，而江蘇金農(nóng)是平臺(tái)股東方，平臺(tái)可借助系統(tǒng)對(duì)小貸公司進(jìn)行篩選和把控，目前已有9家小貸公司在合作過(guò)程中由于監(jiān)管指標(biāo)未達(dá)平臺(tái)要求，被暫停開鑫貸業(yè)務(wù)。此外，支付結(jié)算是銀行的先天職能，沒有一類機(jī)構(gòu)比銀行做得更安全，更有效。最終形成了三角形穩(wěn)定結(jié)構(gòu)，三方各司其職，分工合作，形成虛擬的組織，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)把幾個(gè)專業(yè)化的群體整合在一塊。”周治翰指出。

周治翰表示，其具體運(yùn)作模式，是小貸公司為開鑫貸調(diào)查借入人，為其承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任，并進(jìn)行貸后管理。開鑫貸將融資信息公布在自己的網(wǎng)站上，投資人根據(jù)自身投資意愿在平臺(tái)獨(dú)立選擇借款標(biāo)的。后臺(tái)交易系統(tǒng)撮合完成交易后，資金經(jīng)由江蘇銀行或中國(guó)銀行托管、劃轉(zhuǎn)。當(dāng)資金籌集額滿之后，資金便轉(zhuǎn)入到借入人開設(shè)的賬戶，至此交易完成。這一系列劃轉(zhuǎn)都伴隨著電子合同、電子簽名的自動(dòng)生成。

周治翰向記者表示，開鑫貸構(gòu)建了五層嚴(yán)格的風(fēng)控體系：首先，建立嚴(yán)格的小貸公司準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，包括小貸公司參與開鑫貸業(yè)務(wù)需經(jīng)省金融辦備案，要符合監(jiān)管評(píng)級(jí)A級(jí)以上、發(fā)起的股東需是企業(yè)而非自然人、不良率低于一定水平等一些基本條件。

其次，在對(duì)小貸公司日常運(yùn)行的動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查基礎(chǔ)上，確定每家小貸公司的綜合授信擔(dān)保額度，并對(duì)其開鑫貸業(yè)務(wù)擔(dān)保總額進(jìn)行控制。

第三，小貸公司要為投資人提供全額擔(dān)保。不過(guò)，僅由小貸公司提供擔(dān)保還不夠，還要求小貸公司的主要股東承擔(dān)連帶責(zé)任。

最后，建立開鑫貸業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度，所有參與平臺(tái)業(yè)務(wù)的小貸公司按照授信擔(dān)保額繳納一定比例風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，建立全省統(tǒng)籌使用的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金池。

定位為準(zhǔn)公益綜合服務(wù)平臺(tái)/

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱開鑫貸官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，該平臺(tái)項(xiàng)目的年化利率大部分為9%。

“剛上線時(shí)，因?yàn)橥顿Y者對(duì)平臺(tái)不是很了解，為了吸引資金，收益率最高時(shí)為12%左右，后逐步下降到現(xiàn)在的9%左右。隨著平臺(tái)公信力的提升，借款利率是在下降，收益率降了，客戶的成本也會(huì)降低，這樣對(duì)整個(gè)風(fēng)控是有好處的，畢竟高風(fēng)險(xiǎn)高收益，做互聯(lián)網(wǎng)金融最終的意義還是要支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。同時(shí)，國(guó)務(wù)院出臺(tái)的相關(guān)意見，提出要支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，減少中間環(huán)節(jié)降低小微企業(yè)融資成本，開鑫貸正是按照這一思路在推平臺(tái)上的產(chǎn)品。”周治翰坦言。

周治翰還表示，其平臺(tái)借款人借款成本年化在13%~14%，借款人承擔(dān)最終利率不超過(guò)15%，江蘇省小貸公司的平均利率水平是15%~16%。在年化13%~14%的總成本中，平臺(tái)給投資人收益是9%，余下4%~5%就是小貸公司收取的貸前調(diào)查貸后管理及擔(dān)保的費(fèi)用。

據(jù)了解，相較于其他P2P平臺(tái)，開鑫貸收取的服務(wù)費(fèi)用也是偏低的。

周治翰告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，其平臺(tái)的定位就是準(zhǔn)公益性綜合金融服務(wù)平臺(tái)，設(shè)立平臺(tái)的目的并不是為了盈利，主要是為了降低小微企業(yè)融資成本，引導(dǎo)社會(huì)資金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，及引導(dǎo)民間借貸的陽(yáng)光化、規(guī)范化。

將聯(lián)手再擔(dān)保公司/

開鑫貸這種獨(dú)特的業(yè)務(wù)模式是否具有可復(fù)制性和可持續(xù)性？

人民銀行南京分行在調(diào)研報(bào)告中指出，開鑫貸這種運(yùn)作模式，形成一個(gè)三角形穩(wěn)定結(jié)構(gòu)，不僅比純線上模式的P2P平臺(tái)更好地控制了風(fēng)險(xiǎn)，而且實(shí)現(xiàn)了資金流和信息流的分離，提高了資金劃轉(zhuǎn)的安全性，是目前較為安全的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)運(yùn)作模式之一，具有較強(qiáng)的推廣價(jià)值。

周治翰表示，從可復(fù)制性角度來(lái)說(shuō)，平臺(tái)采用的方法符合監(jiān)管要求，不涉及資金池，所有資金在銀行賬戶，投資人投標(biāo)要用自己的U盾，在自己的網(wǎng)銀上操作；平臺(tái)自己也不提供擔(dān)保，不做期限錯(cuò)配，合規(guī)性方面是可復(fù)制的。但小貸產(chǎn)品的難點(diǎn)就是對(duì)小貸機(jī)構(gòu)的信息獲取和篩選。

周治翰稱，目前，開鑫貸是借助江蘇金農(nóng)獨(dú)特的后臺(tái)大數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，降低風(fēng)控成本，這點(diǎn)其他平臺(tái)恐難復(fù)制。至于可持續(xù)性，業(yè)務(wù)要可持續(xù)，成本要合理，而開鑫貸平臺(tái)對(duì)于合作機(jī)構(gòu)風(fēng)控成本低，且運(yùn)行成本相對(duì)也不是太高。另外，合作的資金結(jié)算行——中國(guó)銀行和江蘇銀行不收取任何費(fèi)用，第三方支付資金托管則要收平臺(tái)千分之一點(diǎn)幾的費(fèi)用，具有成本優(yōu)勢(shì)。如有需求又能以較低的成本去做，持續(xù)性沒有太大問題。

開鑫貸的未來(lái)戰(zhàn)略規(guī)劃是怎樣的？周治翰對(duì)記者表示，首先，將逐步推出品類豐富的創(chuàng)新產(chǎn)品，同時(shí)繼續(xù)履行通過(guò)金融創(chuàng)新扶持“三農(nóng)”和小微企業(yè)的重要使命?，F(xiàn)在，銀票產(chǎn)品已推出，后續(xù)還會(huì)推出商業(yè)匯票的產(chǎn)品。今年，可能還會(huì)推出純信用產(chǎn)品。

其次，開鑫貸近期與中國(guó)供銷集團(tuán)旗下的中合聯(lián)投資有限公司已簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，與中合聯(lián)合作之后對(duì)于外省的機(jī)構(gòu)也能起到一定的支持作用。

最后，目前正在探討將合作的一些小貸公司納入江蘇省再擔(dān)保體系，由再擔(dān)保公司提供再擔(dān)保，進(jìn)一步降低風(fēng)險(xiǎn)，由再擔(dān)保公司承擔(dān)連帶責(zé)任，做到切實(shí)保護(hù)投資人的利益。而再擔(dān)保機(jī)構(gòu)的選擇也將報(bào)送江蘇省金融辦審批。

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金控網(wǎng)貸已進(jìn)行小范圍公測(cè)或推P2P對(duì)接金融機(jī)構(gòu)非標(biāo)資產(chǎn)

每經(jīng)記者 朱丹丹 發(fā)自北京

近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，由廣州金融控股集團(tuán)有限公司控股75%的金控網(wǎng)貸已進(jìn)行小范圍公測(cè)，現(xiàn)階段正進(jìn)行上線前的最后一輪內(nèi)部評(píng)估，屆時(shí)該平臺(tái)將成為廣東首家國(guó)資背景P2P平臺(tái)。

“目前，主要采用的是線上線下相結(jié)合的業(yè)務(wù)模式，借款項(xiàng)目來(lái)源除了和廣州本地的按揭公司、融資租賃公司開展業(yè)務(wù)合作外，還針對(duì)廣州地區(qū)富裕區(qū)域的村民開發(fā)了極具地區(qū)特色的村民貸款。”金控網(wǎng)貸副總經(jīng)理韓飛對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，其平臺(tái)對(duì)自身的定位專注于實(shí)現(xiàn)支持中小微、普惠金融的金融中介平臺(tái)，未來(lái)不排除推動(dòng)P2P對(duì)接金融機(jī)構(gòu)非標(biāo)資產(chǎn)。

網(wǎng)貸平臺(tái)核心仍是項(xiàng)目風(fēng)控

韓飛坦言，“之所以選擇線上線下相結(jié)合這種業(yè)務(wù)模式，因?yàn)槲覀冋J(rèn)為網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的核心還是借款項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制，因此借款項(xiàng)目的調(diào)查、審查、審批、貸中貸后管理等工作，在目前環(huán)境下通過(guò)線下實(shí)地查驗(yàn)才能最大限度控制其風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)投資人的資金安全才能起到最大限度的保障。”

韓飛稱，其平臺(tái)采取的風(fēng)控措施包括：建立完善的業(yè)務(wù)操作、風(fēng)險(xiǎn)控制制度基礎(chǔ)；建立專職的業(yè)務(wù)拓展和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理隊(duì)伍；借款項(xiàng)目走特色化路線，現(xiàn)階段選取風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低的業(yè)務(wù)范圍，從業(yè)務(wù)源頭上進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)把控；借款項(xiàng)目必須實(shí)地查驗(yàn)，業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)部門實(shí)行平行作業(yè)；并實(shí)行貸后實(shí)地管理及上線披露；建立風(fēng)險(xiǎn)保證金制度，計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)保證金確保投資人的資金安全。

韓飛還透露，目前個(gè)人正在考慮對(duì)接銀行、證券、信托等非標(biāo)資產(chǎn)的交易模式，在客戶達(dá)到一定量后，將推動(dòng)P2P對(duì)接金融機(jī)構(gòu)非標(biāo)資產(chǎn)，其做法類似于陸金所旗下的面向企業(yè)、面向機(jī)構(gòu)的開放式非標(biāo)資產(chǎn)交易服務(wù)平臺(tái)Lfex。

特色借款主體為廣州富裕村民

記者查閱金控網(wǎng)貸的標(biāo)的發(fā)現(xiàn)，項(xiàng)目年利率有7.5%、8%、9%和10.5%等，而主要借款人都寫的廣州市某公司或個(gè)人工作地在廣州，那么借款項(xiàng)目會(huì)不會(huì)受到地域限制？

“目前，投資人的收益率按不同期限和風(fēng)險(xiǎn)度劃分，產(chǎn)品年化收益在7%~12%之間。同時(shí)，金控網(wǎng)貸的借款項(xiàng)目主要來(lái)源包括業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)拓展和機(jī)構(gòu)合作，業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)拓展主要選取了廣州地區(qū)的特色借款主體——廣州地區(qū)富裕區(qū)域的村民；另一方面，通過(guò)與按揭公司、融資租賃公司等機(jī)構(gòu)，開發(fā)與其業(yè)務(wù)相關(guān)的低風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)品種。”韓飛稱。

他進(jìn)一步表示，由于每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)控制團(tuán)隊(duì)都有風(fēng)控的半徑，因此平臺(tái)目前的借款項(xiàng)目只選取在廣州市轄內(nèi)地區(qū)借款人的融資需求。

中國(guó)電子商務(wù)研究中心互聯(lián)網(wǎng)金融部助理分析師錢海利也指出，是會(huì)受到一定地域限制，不過(guò)，P2P要實(shí)地考察才能判斷借款方是否真實(shí)可信，所以不管是出于自身平臺(tái)壞賬減少上還是投資者對(duì)平臺(tái)的信任上，（借款項(xiàng)目）一般都是平臺(tái)當(dāng)?shù)鼗蛴修k事處的地方。

談及自身定位和未來(lái)的發(fā)展，韓飛表示，金控網(wǎng)貸的定位是依托廣州金融控股集團(tuán)的綜合經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，打造一個(gè)以特色借款人、精品投資人為目標(biāo)客戶，專注于提高金融業(yè)務(wù)效率，實(shí)現(xiàn)支持中小微、普惠金融的金融中介平臺(tái)；未來(lái)力求在廣州金融控股集團(tuán)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)板塊內(nèi)，走專業(yè)化P2P道路，在特定領(lǐng)域做專、做大、做強(qiáng)，在行業(yè)內(nèi)形成自己獨(dú)特的業(yè)務(wù)風(fēng)格和特色。

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專注環(huán)保新能源眾信金融嘗試產(chǎn)業(yè)垂直模式

每經(jīng)記者 朱丹丹 發(fā)自北京

今年3月，北京市海淀區(qū)國(guó)有資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)有限公司與北京?？迫谕ㄖЦ斗?wù)股份有限公司共同投資成立了北京眾信金融信息服務(wù)有限公司 （以下簡(jiǎn)稱簡(jiǎn)稱眾信金融），相比其他平臺(tái)，其進(jìn)行了P2P產(chǎn)業(yè)垂直模式的新嘗試。

“我們平臺(tái)主要是撮合投資者與新能源類企業(yè)完成投融資需求，力爭(zhēng)打通社會(huì)閑散資金與環(huán)保新能源實(shí)體產(chǎn)業(yè)的通道，即選擇單一產(chǎn)業(yè)為切入，將資金直投到環(huán)保與新能源實(shí)業(yè)的產(chǎn)業(yè)垂直模式。”眾信金融董事長(zhǎng)孟立新稱。

選擇單一產(chǎn)業(yè)或成主流方向之一

目前，已有多家P2P平臺(tái)引入國(guó)有資本，但僅僅依靠國(guó)資的背書肯定是不夠的，獨(dú)特的業(yè)務(wù)模式和嚴(yán)格的風(fēng)控能力才是平臺(tái)發(fā)展的關(guān)鍵。

“眾信金融的模式是個(gè)人對(duì)中型企業(yè)，即P2B，目前已有很多平臺(tái)在做這種模式。但我們是在P2B的基礎(chǔ)上再延伸一步，把投資集中到新能源環(huán)保單一的行業(yè)中。選擇相對(duì)了解的一個(gè)行業(yè)中的優(yōu)秀企業(yè)，能夠深耕細(xì)作。”孟立新表示。

眾信金融首席運(yùn)營(yíng)官譚陽(yáng)表示，首先，借款人均為環(huán)保行業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)，眾信風(fēng)控信審團(tuán)隊(duì)與合作擔(dān)保機(jī)構(gòu)運(yùn)用嚴(yán)格的風(fēng)控模型和評(píng)估體系，共同審核篩選平臺(tái)借款企業(yè)，這些借款企業(yè)的信息在平臺(tái)上公開披露，并定期組織投資者赴借款企業(yè)實(shí)地考；其次，選擇實(shí)力雄厚的國(guó)有融資性擔(dān)保公司作為合作單位，以其自身資本承擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)平臺(tái)上的債權(quán)進(jìn)行連帶責(zé)任擔(dān)保；第三，特設(shè)二級(jí)市場(chǎng)，投資人持有債權(quán)可隨時(shí)轉(zhuǎn)讓；最后，投資人與借款企業(yè)直接對(duì)接，資金由第三方支付平臺(tái)托管，資金流轉(zhuǎn)均由第三方支付平臺(tái)根據(jù)投資人指令執(zhí)行。

談及為何選擇單一產(chǎn)業(yè)作為切入點(diǎn)，孟立新指出，首先，我國(guó)信用體系尚不完善，P2P平臺(tái)難以對(duì)不同行業(yè)出于不同借款目的融資方進(jìn)行全面的信用評(píng)估，對(duì)融資方借款后資金實(shí)際使用去向的監(jiān)管也存在諸多困難；其次，未來(lái)P2P市場(chǎng)比拼的不是規(guī)模，而是核心競(jìng)爭(zhēng)力，而這需要平臺(tái)向垂直化、專業(yè)化、精細(xì)化方向發(fā)展；第三，公司及管理層對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融、環(huán)保與新能源實(shí)業(yè)有較深入的理解。同時(shí)，擁有一批化工行業(yè)專家，對(duì)所有企業(yè)借款方進(jìn)行嚴(yán)格審核。這樣的模式選擇，在不遠(yuǎn)的將來(lái)可能成為行業(yè)主流方向之一。

平臺(tái)項(xiàng)目年化收益基本為12%

記者查閱眾信金融官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，其項(xiàng)目年化收益率基本為12%，低于目前P2P平臺(tái)單日平均投資綜合年化收益率的13.56%。

孟立新認(rèn)為，國(guó)字號(hào)P2P平臺(tái)的收益普遍偏低，一般在6％~9%。但眾信金融在保證安全的同時(shí)，還有12%的收益，這是有一定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的。收益定在12%主要是借款方和投資方利益的綜合考慮，里面實(shí)際上還有一個(gè)中間方，即擔(dān)保方，（擔(dān)保方和平臺(tái)）兩方基本采取壓低自己的（收益）水平，盡量保證借款方和投資方利益的最大化。一段時(shí)間后，也可能根據(jù)市場(chǎng)的變化做一些調(diào)整。在投資之前，平臺(tái)的投資者都會(huì)簽一份電子協(xié)議，12%是約定好的年利率，如借款方?jīng)]有達(dá)到預(yù)期的效果，眾信金融的保險(xiǎn)措施是由一家國(guó)企的融資性擔(dān)保公司做全額擔(dān)保，保證收益和利息來(lái)對(duì)投資人進(jìn)行返還。

眾信金融平臺(tái)的項(xiàng)目主要是清潔能源，這無(wú)疑與其對(duì)自身的定位和發(fā)展目標(biāo)相關(guān)。

“其實(shí)，眾信的業(yè)務(wù)模式來(lái)源于自身的定位——環(huán)保行業(yè)的P2B平臺(tái)。相對(duì)于傳統(tǒng)P2P，P2B模式更為安全、高效。企業(yè)的現(xiàn)金流相對(duì)于個(gè)人更加穩(wěn)定透明及可預(yù)測(cè)，風(fēng)險(xiǎn)控制模型和手段也更為成熟，并且眾信的目標(biāo)是服務(wù)環(huán)保，我們目前主要針對(duì)企業(yè)債權(quán)而不是個(gè)人債權(quán)，而且主要聚焦環(huán)保和清潔能源行業(yè)。”譚陽(yáng)指出。

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看平臺(tái)

揭秘阿里招財(cái)寶玩法：10秒變現(xiàn)依托大數(shù)據(jù) 未來(lái)有望對(duì)接阿里電商平臺(tái)

每經(jīng)記者 楊玨軒 發(fā)自廣州

與余額寶的橫空出世不同，招財(cái)寶的上線低調(diào)許多，市場(chǎng)反應(yīng)也趨于平靜。

據(jù)了解，招財(cái)寶于2014年4月10日上線試運(yùn)營(yíng)，主辦單位是上海招財(cái)寶金融信息服務(wù)有限公司 （以下簡(jiǎn)稱招財(cái)寶公司）。招財(cái)寶公司是小微金融服務(wù)集團(tuán)旗下子公司 （以下簡(jiǎn)稱小微金服）。

招財(cái)寶方面提供的資料顯示，招財(cái)寶產(chǎn)品預(yù)期年化收益率在5.4%至7%之間，期限為3個(gè)月至3年不等，至今規(guī)模已達(dá)110億元。

僅從收益率來(lái)看，招財(cái)寶平臺(tái)上的產(chǎn)品與一般理財(cái)產(chǎn)品相差不大，但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，如果未來(lái)招財(cái)寶與淘寶、天貓、阿里巴巴平臺(tái)上的貸款業(yè)務(wù)對(duì)接，產(chǎn)品年化收益率或輕松超過(guò)15%。

10秒變現(xiàn)靠大數(shù)據(jù)/

作為余額寶的“兄弟”平臺(tái)，招財(cái)寶被人們更多拿來(lái)與銀行理財(cái)產(chǎn)品、P2P網(wǎng)貸理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行對(duì)比，從收益率來(lái)看，招財(cái)寶目前并不具有優(yōu)勢(shì)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，目前招財(cái)寶上主流產(chǎn)品有三種：中小企業(yè)貸、個(gè)人貸和萬(wàn)能險(xiǎn)。個(gè)人貸約定年化收益率和萬(wàn)能險(xiǎn)預(yù)期年化收益率大多都在6.9%，最新發(fā)布即將開售的一期中小企業(yè)貸 （中小企業(yè)貸WX0001）年化收益率為7.2%?？傮w來(lái)看，中小企業(yè)貸數(shù)量較少。9月1日，記者查看產(chǎn)品列表前20頁(yè)，僅有上述一期中小企業(yè)貸。對(duì)此，招財(cái)寶CEO袁雷鳴向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者介紹稱，“中小企業(yè)貸產(chǎn)品一直都有，只不過(guò)淹沒在大量個(gè)人貸產(chǎn)品里面了，不容易找到。”

根據(jù)招財(cái)寶公關(guān)部工作人員郭玲提供的資料，招財(cái)寶目前最大的優(yōu)勢(shì)在于其變現(xiàn)速度和成本：只需等待10秒，變現(xiàn)資金就可到達(dá)投資人賬戶，收益率不變，手續(xù)費(fèi)是變現(xiàn)金額的0.2%。

類似于P2P凈值標(biāo)，招財(cái)寶的變現(xiàn)也是以投資人存續(xù)的理財(cái)產(chǎn)品為基礎(chǔ)，發(fā)布借款項(xiàng)目，以解決流動(dòng)性問題。但不同的是，招財(cái)寶引入了預(yù)約理財(cái)?shù)沫h(huán)節(jié)，縮短了變現(xiàn)的時(shí)間。

郭玲提供的資料對(duì)預(yù)約理財(cái)?shù)慕榻B稱：“設(shè)置好自己期望的產(chǎn)品收益率、投資期限、產(chǎn)品類型等條件，系統(tǒng)將自動(dòng)進(jìn)行指定理財(cái)產(chǎn)品信息檢索，在未來(lái)的30天里只要有符合條件的指定理財(cái)產(chǎn)品在平臺(tái)上架，系統(tǒng)將按照用戶授權(quán)自動(dòng)下單成交。”

根據(jù)9月1日招財(cái)寶首頁(yè)公布的信息，預(yù)約理財(cái)6~12個(gè)月期，預(yù)期年化收益率5.5%；3~6個(gè)月期，預(yù)期年化收益率5.0%；3個(gè)月內(nèi)，預(yù)期年化收益率4.8%。具體操作過(guò)程中，用戶可自行設(shè)置預(yù)期年化收益率、產(chǎn)品期限、預(yù)約金額、產(chǎn)品類型（包括借款產(chǎn)品與保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品）。在過(guò)去7日，通過(guò)預(yù)約方式成交的金額達(dá)2.47億元，預(yù)約成交占比34.6%。

在系統(tǒng)穩(wěn)定、活躍用戶足夠多的情況下，變現(xiàn)項(xiàng)目一旦通過(guò)審核，將馬上會(huì)有預(yù)約資金與之對(duì)接。招財(cái)寶產(chǎn)品經(jīng)理施宏斌表示，10秒變現(xiàn)的實(shí)現(xiàn)離不開云計(jì)算、大數(shù)據(jù)的幫助。

初具P2P網(wǎng)貸屬性/

在招財(cái)寶的產(chǎn)品中，個(gè)人貸和中小企業(yè)貸屬于借款產(chǎn)品，性質(zhì)與P2P網(wǎng)貸平臺(tái)上的產(chǎn)品較為接近。

袁雷鳴表示：“未來(lái)，招財(cái)寶上主要的產(chǎn)品會(huì)是中小企業(yè)貸和個(gè)人貸，給小微企業(yè)提供融資服務(wù)，目前我們已經(jīng)與100多家金融機(jī)構(gòu)達(dá)成了合作。從目前上線的融資需求來(lái)說(shuō)，單筆融資金額不到10萬(wàn)元，非常符合現(xiàn)在小微企業(yè)融資的特征。”

目前，招財(cái)寶上數(shù)量最多的是個(gè)人貸，投資人的變現(xiàn)都是通過(guò)個(gè)人貸的形式實(shí)現(xiàn)。而招財(cái)寶對(duì)中小企業(yè)貸介紹稱：“中小企業(yè)貸屬于借款類產(chǎn)品，是指借入人以其持有的銀行承兌匯票托收款作為還款來(lái)源，并提供銀行承兌匯票質(zhì)押擔(dān)保、以借出人為被保險(xiǎn)人投保證保險(xiǎn)等還款保障，向借出人（即投資人）借款的借貸項(xiàng)目。借入人在借款期滿后將按約一次性支付還款本金和利息，該筆本息資金一般在借款期滿后的2~3個(gè)工作日內(nèi)到借出人的賬戶。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以天貓商戶的身份致電招財(cái)寶客服，咨詢貸款事宜。招財(cái)寶客服人員告訴記者，現(xiàn)在招財(cái)寶并不直接對(duì)接融資方，而且中小企業(yè)貸款只是產(chǎn)品名稱，沒有具體的借款人，性質(zhì)類似于基金。

不過(guò)，郭玲向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，上述客服人員理解有誤，中小企業(yè)貸是有具體借款人的：“投資人在購(gòu)買中小企業(yè)貸的過(guò)程中會(huì)看到一份標(biāo)準(zhǔn)的借款合同，包括借款人的名稱和其他條款。中小企業(yè)有融資需求，通過(guò)金融機(jī)構(gòu)做了風(fēng)險(xiǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，然后在招財(cái)寶平臺(tái)上發(fā)布。招財(cái)寶并不直接對(duì)接融資企業(yè)。”

中小企業(yè)貸WX0001的產(chǎn)品說(shuō)明中介紹稱，“本產(chǎn)品是由金融機(jī)構(gòu)推薦發(fā)布借款申請(qǐng)，借出人直接向借入人借出資金的直接融資項(xiàng)目。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從郭玲及多位招財(cái)寶、支付寶客服人員處證實(shí)，目前淘寶、天貓上的賣家貸款未與招財(cái)寶平臺(tái)對(duì)接，招財(cái)寶上的中小企業(yè)借款項(xiàng)目都是由合作金融機(jī)構(gòu)推薦。

小貸與招財(cái)寶業(yè)務(wù)相互獨(dú)立/

據(jù)了解，阿里小貸（“浙江阿里小貸”和“重慶阿里小貸”）已經(jīng)納入小微金服旗下。資料顯示，目前小微金融服務(wù)集團(tuán)旗下的業(yè)務(wù)主要包括：支付寶、天弘基金、招財(cái)寶、眾安在線和中小業(yè)務(wù)貸款業(yè)務(wù)(主要是數(shù)據(jù)模型)。

郭玲向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者介紹稱：“小貸業(yè)務(wù)與招財(cái)寶是相互獨(dú)立的。”

另?yè)?jù)了解，淘寶、天貓上的賣家貸款方式有淘寶訂單貸款、淘寶信用貸款、天貓訂單貸款、天貓信用貸款；此外阿里巴巴商戶還可以申請(qǐng)阿里信用貸款，聚劃算商戶可以申請(qǐng)聚劃算貸款。

至于上述貸款分別對(duì)接哪家機(jī)構(gòu)，不同客服人員說(shuō)法不一。有客服人員表示對(duì)接阿里小貸，有客服人員表示對(duì)接阿里巴巴金融，但都不能肯定。

阿里平臺(tái)上各類貸款具體由哪些機(jī)構(gòu)發(fā)放？對(duì)此，袁雷鳴向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示不了解，此類業(yè)務(wù)不在其負(fù)責(zé)范圍之內(nèi)。記者向郭玲咨詢，郭玲表示，已經(jīng)把問題轉(zhuǎn)達(dá)相關(guān)技術(shù)人員。

隨后，一位自稱阿里小微的技術(shù)人員對(duì)記者介紹稱，不管是淘寶貸款、天貓貸款、阿里信用貸款還是阿里平臺(tái)上的其他貸款，都是由微貸業(yè)務(wù)（外界所稱的阿里小貸）來(lái)運(yùn)作的。

此外，根據(jù)恒生電子（600570，SH）4月3日公布的 《恒生電子關(guān)于公司控股股東股權(quán)變動(dòng)的提示性公告》，馬云持有浙江融信約99.14%的股份，是浙江融信的絕對(duì)控股股東；恒生電子前控股股東恒生集團(tuán)的17名自然人股東已與浙江融信網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司簽署股權(quán)購(gòu)買協(xié)議，浙江融信擬以32.99億元現(xiàn)金受讓恒生集團(tuán)100%股份，本次交易完成后，浙江融信將通過(guò)恒生集團(tuán)持有恒生電子20.62%的股份，成為公司控股股東。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，馬云控股浙江融信是階段性持股，浙江融信未來(lái)可能被打包進(jìn)入小微金服資產(chǎn)。對(duì)于這種說(shuō)法，郭玲表示不清楚，袁雷鳴則不予答復(fù)。

不過(guò)，阿里金融系聚合在小微金服旗下的趨勢(shì)越來(lái)越明顯。未來(lái)，淘寶、天貓、阿里巴巴平臺(tái)上的貸款是否可能和初具P2P屬性的招財(cái)寶完成對(duì)接？

對(duì)此，郭玲告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“招財(cái)寶是一個(gè)開放的平臺(tái)，歡迎所有合法合規(guī)的、過(guò)濾過(guò)風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目來(lái)對(duì)接，這是未來(lái)的一個(gè)方向。但直接的對(duì)接目前還不能實(shí)現(xiàn)，和淘寶、天貓上的賣家對(duì)接，前提是風(fēng)控要有保證，通過(guò)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)過(guò)濾。如果滿足這個(gè)前提，不僅淘寶、天貓上的賣家，其他的來(lái)源也可以。”

與阿里電商對(duì)接年化利率或超15%/

目前，招財(cái)寶規(guī)模已超百億元。袁雷鳴表示：“對(duì)于招財(cái)寶來(lái)說(shuō)，我們希望滿足三億以上的海量活躍客戶，100億是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。我們希望在2~3年內(nèi)做到一萬(wàn)億的規(guī)模，這需要我們與更多的金融機(jī)構(gòu)一起攜手，來(lái)注入能量。”

據(jù)阿里客服人員介紹，淘寶貸款分為信用貸款和訂單貸款，淘寶信用貸款和天貓信用貸款都分6月期和12月期，每日利息為萬(wàn)分之六和萬(wàn)分之五；阿里信用貸款，則最低每日利息萬(wàn)分之五，等額本息還款，提前還款需交3%手續(xù)費(fèi)。

可以看出，阿里電商平臺(tái)上的貸款，利率多為每日萬(wàn)分之五和每日萬(wàn)分之六，提前還款需要交納一定的手續(xù)費(fèi)。按一年365天算，每日利息萬(wàn)分之五，年化利率是18.25%；每日利息萬(wàn)分之六，年化利率是21.9%。

多位網(wǎng)貸平臺(tái)負(fù)責(zé)人曾向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，網(wǎng)貸平臺(tái)收費(fèi)多在貸款金額的3%~6%，理論上可以覆蓋平臺(tái)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用。投哪網(wǎng)執(zhí)行副總裁李志剛告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，P2P平臺(tái)運(yùn)營(yíng)成本一般分為三個(gè)部分：工資成本、房租和廣告費(fèi)用；而風(fēng)控成本就體現(xiàn)在工資成本中。“工資一般占運(yùn)營(yíng)成本的50%，房租、廣告費(fèi)用分別占比在20%~30%之間。”李志剛分析表示。

阿里電商平臺(tái)上的貸款得益于大數(shù)據(jù)的積累，風(fēng)控成本比一般P2P平臺(tái)低得多，又因?yàn)橛邪⒗锏恼信?，其廣告成本也遠(yuǎn)低于其他網(wǎng)貸平臺(tái)。對(duì)于目前招財(cái)寶運(yùn)營(yíng)成本方面的數(shù)據(jù)，郭玲表示不便透露。如果按6%的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用保守估計(jì)，一旦與電商平臺(tái)貸款對(duì)接，招財(cái)寶能夠給投資人的年化收益率最高或可輕松超過(guò)15%（21.9%-6%=15.9%）。

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記者觀察

招財(cái)寶對(duì)綜合性P2P平臺(tái)沖擊最大

每經(jīng)記者 楊玨軒 發(fā)自廣州

2013年6月13日，余額寶正式上線。被稱為銀行的革命者，余額寶一直以來(lái)都站在輿論的風(fēng)口浪尖。

相比之下，招財(cái)寶上線4個(gè)多月，市場(chǎng)反應(yīng)略顯平靜。但未來(lái)招財(cái)寶可能會(huì)給互聯(lián)網(wǎng)金融帶來(lái)超出人們想象的沖擊。

假設(shè)招財(cái)寶未來(lái)與阿里電商平臺(tái)的貸款完成對(duì)接，那么，其對(duì)P2P網(wǎng)貸行業(yè)將形成兩方面的競(jìng)爭(zhēng)：一方為投資人，另一方為借款人。其中，其他P2P平臺(tái)的投資人很可能大規(guī)模轉(zhuǎn)到招財(cái)寶上。

網(wǎng)貸之家以1000多個(gè)P2P平臺(tái)為基礎(chǔ)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，7月份，年化利率在36%以上的平臺(tái)占比9.42%；年利率在30%～36%的平臺(tái)占比11.08%；年利率在24%～30%的平臺(tái)占比15.79%；而年利率在12%～24%的平臺(tái)占比54.57%，12%以下的占比9.14%。

從以上數(shù)據(jù)可以看出，高息平臺(tái)依然不少，但主流平臺(tái)年利率都在12%~24%。事實(shí)上，知名大平臺(tái)的平均年利率大多低于15%，且行業(yè)平均利率有明顯的下行趨勢(shì)。

而招財(cái)寶與阿里電商平臺(tái)的貸款對(duì)接后，因倚仗阿里電商平臺(tái)的大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等優(yōu)勢(shì)，可以節(jié)省很多運(yùn)營(yíng)成本，記者粗略計(jì)算，實(shí)現(xiàn)閉環(huán)后，招財(cái)寶或?qū)⒔o投資人高于15%的收益率。以阿里的公信力和操作的便利性（與支付寶對(duì)接），加上變現(xiàn)的極速（10秒變現(xiàn)），很多投資人可能會(huì)逃離原來(lái)的平臺(tái)。

因此，招財(cái)寶可能對(duì)P2P綜合性大平臺(tái)的沖擊最大。目前，這類平臺(tái)在業(yè)內(nèi)公信力較強(qiáng)，利率往往低于12%。一旦招財(cái)寶對(duì)接電商平臺(tái)，收益率上升，這類平臺(tái)的投資者將最先轉(zhuǎn)向阿里平臺(tái)。

當(dāng)然，一些高風(fēng)險(xiǎn)偏好的人群可能會(huì)留在原有平臺(tái)，而能夠給他們持續(xù)提供高收益產(chǎn)品的只有在細(xì)分領(lǐng)域深耕的、小而美的P2P平臺(tái)。

在借款人方面，受沖擊最大的是借款人數(shù)據(jù)納入阿里電商的P2P平臺(tái)，這類平臺(tái)的借款人為在阿里電商上做生意的公司?，F(xiàn)在因?yàn)槭艿劫Y金的限制，阿里的小貸業(yè)務(wù)沒有大規(guī)模鋪開。一旦時(shí)機(jī)成熟，與招財(cái)寶對(duì)接后，淘寶、天貓、阿里巴巴的商戶將會(huì)選擇更方便快捷的招財(cái)寶，不過(guò)，像贖樓、車貸這類借款人數(shù)據(jù)沒有接入阿里電商的平臺(tái)，受的沖擊比較小。