每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 陶力 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 陶力 發(fā)自上海

被傳言紛擾多時之后，盛大游戲的去向終于逐漸清晰。

9月3日，盛大游戲官方宣布，原本以每股美國存托股6.9美元私有化盛大游戲的買方財團成員發(fā)生了變化，包括完美世界在內(nèi)的4家公司已從私有化交易中退出。

東方證券旗下東方金融控股公司、海通證券旗下上海收購基金和寧夏中銀絨業(yè)國際集團3家機構(gòu)加入財團。正是這一消息，使得盛大游戲借殼中銀絨業(yè)（000982，SZ）的傳聞浮出水面，而后者已于8月25日停牌。

盛大游戲相關(guān)人士在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時并未否認借殼上市的消息，“我們對此尚不了解，請以公司公告為準”。一名接近盛大游戲的投資人士透露，盛大創(chuàng)始人陳天橋早在三四年前便開始籌劃此事，回歸A股上市應(yīng)該在他的計劃之中。“對于他來說，把手中的股權(quán)變現(xiàn)才是最大的需求，除了現(xiàn)金其他的實業(yè)都無所謂了。”

此前，業(yè)界已有多次傳聞騰訊、阿里收購盛大游戲，但是均被該公司否定。而此番股東的“三進四出”，以及完美世界與陳天橋均拋售手中股份，也讓該公司的出售幾成定局。未來盛大集團或?qū)⑥D(zhuǎn)向互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新的投資控股公司。

私有化財團大換血

根據(jù)公告，東方金融將從盛大互動全資子公司盛大SDG投資有限公司收購123552669股A類普通股，占盛大游戲普通股總數(shù)的23%。海通證券(上海收購基金母公司)將從盛大SDG和完美世界收購107438129股A類普通股，占盛大游戲普通股總量的20%。寧夏中銀絨業(yè)國際集團從盛大SDG收購80577828股A類普通股，占盛大游戲普通股總量的15%。

截至目前，盛大集團持有盛大游戲18%的股權(quán)，屬第三大股東。事實上，前述退出的4家公司入局時間也并不長。今年4月8日，完美世界加入盛大游戲私有化買方財團，4月25日，F(xiàn)VInvestmentHoldings加入；5月19日 ，CAP IV EngagementLimited加入買方財團。

此外，根據(jù)完美世界公告，完美世界將溢價向第三方機構(gòu)上海并購股權(quán)投資基金合伙企業(yè)出售股份，售價1億美元，將以現(xiàn)金形式支付，收購預(yù)計于30天內(nèi)完成。同時完美也退出了在4月份才加入的私有化財團。

今年4月21日，完美世界以總額1億美元現(xiàn)金從盛大網(wǎng)絡(luò)的一家全資子公司手中收購30326005股盛大游戲A類普通股。通過該項收益，四個多月的時間內(nèi)，完美世界財務(wù)獲得了豐厚的回報。

盛大游戲官方表示，私有化買方財團的成員變動，并未造成私有化交易方案的變動，即買方財團還是以每股美國存托股6.9美元，或者每股普通股3.45美元，收購盛大游戲全部股份。

游戲業(yè)內(nèi)人士指出，完美世界或許從一開始便是單純的財務(wù)投資，跟盛大游戲之間也并沒有業(yè)務(wù)上的合作。也可以說完美并不看好盛大游戲未來的成長性，此時退出對完美世界來說也是一筆不錯的投資。

或借殼A股上市

有媒體報道指出，這筆交易與盛大游戲借殼回歸A股上市有關(guān)。上市公司中銀絨業(yè)已與盛大簽訂收購合約，并支付5億元人民幣定金。該公司已經(jīng)于8月25日發(fā)布《重大事項停牌公告》稱公司正在籌劃重大事項，公司股票自2014年8月25日上午開市起停牌。9月1日，該公司再發(fā)公告稱，鑒于公司以及各方還在商談該重大事項，為避免公司股價異常波動，將繼續(xù)申請股票停牌。

據(jù)悉，盛大游戲已將業(yè)務(wù)分拆，并出售其中一小部分給騰訊。對此，盛大集團公關(guān)部高級總監(jiān)諸葛輝在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時進行了否認。“盛大游戲下面的八大工作室一直是獨立運營狀態(tài)，并不涉及到股權(quán)調(diào)整層面。”

他表示，此前給八大游戲工作室制作人發(fā)放8億股權(quán)的承諾不會改變，此舉也是為了提高員工積極性，保持公司業(yè)務(wù)的良性發(fā)展。

對于市場傳聞，他解釋稱，借殼一事尚沒有信息可以透露。“但是，我們跟國內(nèi)公司的合作是肯定有的，包括私有化過程中也是一些國內(nèi)機構(gòu)在參與。以后還會繼續(xù)合作下去，實現(xiàn)盛大游戲價值的最大化、實現(xiàn)股東和用戶利益的最大化、實現(xiàn)各方參與者的共贏。”

不過，盛大游戲私有化一事目前還在辦理相關(guān)手續(xù)，尚未完成。對A股市場來說，盛大游戲如能回歸，不能不說是一個利好消息。一名券商研究員對記者表示，游戲公司在海外資本市場的再融資能力很差，且市盈率和股價也在持續(xù)下降中。“如果能借殼成功，至少能讓A股游戲概念股的瘋狂能冷靜一點，擠出一些水分來。公司也能夠再次融到一筆資金，可以說是比較好的選擇。”

他認為，盛大游戲目前盈利狀況尚好，且由國內(nèi)機構(gòu)操盤的話，借殼一事應(yīng)該沒有政策障礙。“這在市場上有過成功先例，南都電源和怡球資源都是通過私有化的方式回歸A股的。”

事實上，對美股市場估值過低不滿的還有另一網(wǎng)游巨頭巨人網(wǎng)絡(luò)。7月21日，巨人網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)正式從紐交所退市。據(jù)了解，未來巨人網(wǎng)絡(luò)將轉(zhuǎn)往香港上市，目前尚處于準備階段，預(yù)計5年之內(nèi)上市。

盛大或轉(zhuǎn)型投資公司

一直以來，盛大游戲被認為是盛大集團最強的“現(xiàn)金奶牛”，并源源不斷向其他虧損業(yè)務(wù)輸血。盛大游戲一季度財報顯示，盛大游戲第一季度凈營業(yè)收入為9.92億元人民幣，歸屬股東的凈利潤為3.06億元人民幣，兩項指標均出現(xiàn)同比下滑。其手機游戲收入為6560萬元人民幣，環(huán)比下滑45.8%，同比下滑38.7%。

盛大游戲CEO張向東對外表示，未來仍將堅持端游和手游并重的策略：“做端游就像在市區(qū)的繁華地段蓋房子，投入大、產(chǎn)出大，收入可預(yù)期，市場成熟；而手游就像在開發(fā)建房子，投入小，但充滿著風(fēng)險和機會。”

此番售出58%的股權(quán)，在業(yè)內(nèi)看來其本質(zhì)是陳天橋的套現(xiàn)需求。前述投行人士分析，陳天橋長期生活在新加坡，早已無心實業(yè)。盛大游戲如果借殼出售，公司高管必然會有一些人離開。“對于陳天橋來說，一貫的風(fēng)格都是鐵打的營盤流水的兵，盛大游戲還是會延續(xù)經(jīng)理人的模式。至于業(yè)務(wù)發(fā)展方面，還是要看長期。”

據(jù)陳天橋向媒體透露，從2009到今年，盛大網(wǎng)絡(luò)逐步在進行資產(chǎn)梳理，旗下資產(chǎn)加股票加現(xiàn)金，有40億~50億美元的規(guī)模，這些資產(chǎn)百分百為其家族持有，沒有任何負債，其中現(xiàn)金持有量為國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)前三名。

目前，盛大網(wǎng)絡(luò)投資的企業(yè)數(shù)目超過100個，資產(chǎn)大致可劃分為PE、VC、文化不動產(chǎn)以及對沖基金。其中，PE主要涉及盛大旗下互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容的重磅資產(chǎn)，包括盛大游戲、盛大文學(xué)、盛付通、有你、盛大云等；而VC領(lǐng)域，重要的投資包括電子票務(wù)平臺格瓦拉、最大的氣候生活服務(wù)App墨跡天氣、動漫網(wǎng)站有妖氣等。

半個月前，盛大天使投資的芭樂傳媒獲得B輪融資，此輪金額為1億元的融資由阿里巴巴領(lǐng)投，樂視、和輝資本及TCL跟投?？梢灶A(yù)見，在移動互聯(lián)網(wǎng)時代，昔日巨頭盛大集團將漸漸退居幕后，轉(zhuǎn)型成為一家投資公司。

不過，昨日晚間，陳天橋在對員工的內(nèi)部講話中表示，盛大不會退出游戲，放棄大股東位置是為游戲提供進一步發(fā)展機會。“我們這么做是為了能夠放手讓游戲在一個更大的市場上，在更認可游戲的投資者眼中，在廣闊的天地里能夠得到更大的發(fā)展。