軍工板塊風(fēng)生水起

如何借“基”武裝你的財(cái)富？

隨著我國近些年的不斷發(fā)展以及周邊局勢(shì)的變換，軍工行業(yè)作為保障國家安全的重器以及國民經(jīng)濟(jì)的重要組成，始終受到各方的廣泛關(guān)注。國家安全戰(zhàn)略升級(jí)、國防軍費(fèi)開支增長以及軍工改革等方面帶來的利好，使得國防軍工板塊展現(xiàn)出了廣闊的行業(yè)發(fā)展空間，在二級(jí)市場上的投資機(jī)會(huì)也將不斷涌現(xiàn)。

“大環(huán)境”催生“高景氣”

軍工板塊毫無疑問是近年投資熱點(diǎn)主題，好買基金認(rèn)為，軍工“高景氣”的背后，是國家安全環(huán)境、戰(zhàn)略變化的“大環(huán)境”所致。

安全局勢(shì)角度，我國在黃海、東海、南海等地存在多處久拖未決的領(lǐng)海、領(lǐng)土爭端，可能引發(fā)摩擦和沖突；隨著我國發(fā)展利益不斷拓展，國家安全已不僅僅局限于國土范圍之內(nèi)，將面臨更多的挑戰(zhàn)；近些年恐怖主義、分離主義和極端主義等勢(shì)力有所抬頭，對(duì)國家安全帶來新的挑戰(zhàn)。

而隨著安全形勢(shì)的變化，我國安全戰(zhàn)略的方針、手段與重心均有明顯調(diào)整。首先，在方針上更為積極和強(qiáng)硬，由“韜光養(yǎng)晦”向“積極應(yīng)對(duì)”做轉(zhuǎn)變；其次，手段更加多樣和系統(tǒng)，在傳統(tǒng)的國土安全之外，網(wǎng)絡(luò)、能源、金融等新安全問題不斷涌現(xiàn)且日益突出，維護(hù)國家安全也轉(zhuǎn)為需要軍事、外交、經(jīng)濟(jì)、執(zhí)法等多領(lǐng)域、多部門的協(xié)調(diào)配合；再次，我國的國家戰(zhàn)略重心已從陸地延伸至海洋，這一重要的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，將對(duì)我國、地區(qū)局勢(shì)乃至世界局勢(shì)產(chǎn)生重要影響。

從對(duì)比看，我國軍工行業(yè)的發(fā)展空間十分廣闊。橫向看，2013年我國國防開支占GDP的比例僅為1.27%，不僅遠(yuǎn)低于3%左右的世界平均水平，也落后于大多數(shù)世界主要國家；縱向看，我國國防開支占GDP的比例徘徊低位，在改革開放前，國防開支占GDP的比例在5%左右，改革開放開始，更多的資源讓于經(jīng)濟(jì)建設(shè)，國防開支占比迅速下降，直至上世紀(jì)90年代中期，這一比例才開始穩(wěn)定在1.3%上下。

二級(jí)市場“戰(zhàn)鼓擂”

回溯自軍工指數(shù)自2013年以來的表現(xiàn)，除今年一季度之外，其余季度都跑贏大盤指數(shù)，2013年一季度、二季度、三季度、四季度以及2014年二季度大幅跑贏大盤指數(shù)分別為16.39%、5.52%、10.98%、6.88%和15.36%。

在好買看來，落實(shí)到二級(jí)市場，國防軍工板塊不僅有良好的發(fā)展預(yù)期，還因軍工資產(chǎn)證券化而存在大量的投資機(jī)會(huì)。好買基金表示，目前我國軍工企業(yè)資產(chǎn)證券化率僅30%左右，軍工企業(yè)市場化改革及資本化運(yùn)作將在未來幾年迎來高潮。在過去一年中，中國重工(601989)、成飛集成(002190)等的成功重組，已經(jīng)為這一進(jìn)程作了良好的預(yù)演。

數(shù)米基金表示，軍民融合的軍工改革需要進(jìn)行軍品科研生產(chǎn)能力調(diào)整，完善“小核心、大協(xié)作、開放型”軍民融合式武器裝備科研生產(chǎn)體系，進(jìn)行民參軍、資本化運(yùn)作、科研院所轉(zhuǎn)制上市等改革，全方位提升軍企盈利水平。

“隨著軍工行業(yè)的發(fā)展，資產(chǎn)證券化進(jìn)程的進(jìn)行，以及軍民結(jié)合領(lǐng)域的不斷拓展和延伸，未來軍工行業(yè)將從階段的脈沖式行情，轉(zhuǎn)變?yōu)闃I(yè)績?cè)鷮?shí)、增長穩(wěn)健、成長可期的長牛行情。”好買基金表示。

近期軍工行業(yè)的走勢(shì)，也為未來的長牛行情拉開了序幕，截至2014年9月11日，中信國防軍工指數(shù)的近1年收益率累計(jì)超越滬深300指數(shù)近55個(gè)百分點(diǎn)，表現(xiàn)出了良好的投資價(jià)值。

擇基“武裝”你的財(cái)富

目前市場上共有5只軍工主題類基金，分別為主動(dòng)管理型的長盛高端制造、長盛航天海工裝備，被動(dòng)指數(shù)型的富國中證軍工指數(shù)分級(jí)和前海開源中證軍。還有準(zhǔn)軍工主題基金2只，分別為前海開源大海洋和南方高端。

好買基金表示，對(duì)于指數(shù)型的軍工基金，投資者可在行情啟動(dòng)的初期持有，指數(shù)型基金倉位高、持股全的特點(diǎn)，可以在行情上漲初期，令投資者獲得較好的收益，如行情延續(xù)或翻轉(zhuǎn)，一般主動(dòng)管理型基金的表現(xiàn)會(huì)后來居上。例如，長盛高端裝備制造、長盛航天海工裝備是較為典型的主動(dòng)管理型軍工主題基金。在基金的具體組合上，較之長盛航天海工裝備，長盛高端裝備制造的組合更分散，適度降低軍工行業(yè)的占比，投資其他新興產(chǎn)業(yè)個(gè)股以防范風(fēng)險(xiǎn)。故對(duì)軍工行業(yè)有較強(qiáng)偏好的投資者可選擇長盛航天海工裝備，希望組合能夠適度分散的投資者宜選擇長盛高端裝備制造。

指數(shù)基金方面，華泰金融產(chǎn)品研究中心表示，一方面，作為杠桿份額，富國軍工B可放大軍工板塊的收益，是較好的交易性品種；另一方面，從中證軍工指數(shù)的歷史波動(dòng)性來看，其遠(yuǎn)高于目前市場的主要寬基指數(shù)，基本與創(chuàng)業(yè)板的波動(dòng)性相當(dāng)，這使得富國軍工B的交易性價(jià)值更為突出。