每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張喜威 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 張喜威 發(fā)自北京

本周三（9月24日），上證所隔夜質(zhì)押式國(guó)債回購(gòu)利率（GC001）開(kāi)盤及午后兩度大幅飆升，最高漲至23%，最終報(bào)收3.17%，全天暴漲185.6%。而與此同時(shí)，銀行間市場(chǎng)資金利率的表現(xiàn)卻相對(duì)平淡，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜期限品種反而下降2.5個(gè)基點(diǎn)，至2.691%。

對(duì)此，多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，交易所國(guó)債回購(gòu)利率一度大幅飆升，主要是受這兩天新股集中發(fā)行影響，反應(yīng)有些過(guò)度；一般而言，新股發(fā)行對(duì)銀行間市場(chǎng)影響較小，因?yàn)樾鹿缮曩?gòu)凍結(jié)的資金，對(duì)于銀行而言仍然是可以靈活運(yùn)用的。

飆漲因新股集中發(fā)行

盡管已臨月末，但銀行間貨幣市場(chǎng)依然暖風(fēng)陣陣。在本周一（9月22日）、周二連續(xù)兩天全線下跌之后，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）本周三除7天期品種小幅反彈3.1個(gè)基點(diǎn)外，其余期限產(chǎn)品依然全線回落。與此同時(shí)，銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)利率運(yùn)行平穩(wěn)。其中，隔夜品種加權(quán)平均利率小幅下跌3.21個(gè)基點(diǎn)，至2.6805%。

然而，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，GC001本周三（9月24日）開(kāi)盤及午后兩度大幅飆升，最高上漲接近20倍，至23.00%，最終報(bào)收3.17%，全天暴漲185.6%。此外，其他期限國(guó)債回購(gòu)品種的利率也均有不同幅度上揚(yáng)。

華南某券商固定收益總部高級(jí)研究員對(duì)記者表示，交易所國(guó)債回購(gòu)利率一度大幅飆升，主要是因?yàn)檫@兩天新股集中發(fā)行，凍結(jié)了交易所市場(chǎng)上一部分資金，導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)資金恐慌。但實(shí)際上，這種影響應(yīng)該并沒(méi)有這么大，恐慌情緒被放大了。

記者注意到，交易所市場(chǎng)國(guó)債回購(gòu)利率上次出現(xiàn)暴漲是在今年8月28日。當(dāng)日，GC001盤中最高沖至50.50%，最終報(bào)收45.175%，全天暴漲3197.45%。而8月27~29日三天，兩市共有8只新股密集發(fā)行，累計(jì)凍結(jié)資金達(dá)8465億元。顯然，GC001昨天的暴漲與當(dāng)時(shí)的情況非常類似。

資金面有利因素較多

“實(shí)際上，交易所市場(chǎng)的國(guó)債回購(gòu)利率向來(lái)波動(dòng)就比較大。一般而言，下午2點(diǎn)30分左右到下午3點(diǎn)，如果市場(chǎng)情緒比較緊張，回購(gòu)利率就會(huì)飆升很快，但很快就會(huì)回落?！鼻笆瞿橙坦潭ㄊ找婵偛扛呒?jí)研究員表示，這個(gè)時(shí)間段已經(jīng)接近收盤，一些還沒(méi)有融入資金的機(jī)構(gòu)會(huì)比較恐慌，有時(shí)候就會(huì)不計(jì)代價(jià)地融入資金；這種恐慌往往會(huì)在新股集中發(fā)行期間被放大，以致出現(xiàn)類似昨天那種情況。但一般情況下，新股集中發(fā)行對(duì)銀行間市場(chǎng)的影響非常小。

“在交易所市場(chǎng)進(jìn)行IPO發(fā)行時(shí)，鎖定的資金對(duì)于申購(gòu)方而言是凍結(jié)的，但這些資金在銀行系統(tǒng)內(nèi)并沒(méi)有被鎖定，是可以靈活運(yùn)用的，所以這對(duì)銀行間市場(chǎng)而言影響就比較小；當(dāng)然，當(dāng)有大盤股進(jìn)行IPO時(shí)，銀行間市場(chǎng)也可能會(huì)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的資金緊張?！鼻笆鋈坦潭ㄊ找娌扛呒?jí)研究員告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，在這個(gè)時(shí)候，大規(guī)模的申購(gòu)資金通過(guò)第三方托管流向了少數(shù)幾個(gè)銀行，而這些銀行就可能坐地起價(jià)，抬升資金利率。

上述券商固定收益部研究員進(jìn)一步指出，“央行上周剛進(jìn)行了5000億元的SLF（常設(shè)借貸便利）操作，再加上主動(dòng)下調(diào)了正回購(gòu)利率，這些都是對(duì)資金面較為有利的因素?！彼硎荆履?、季末，以及國(guó)慶假期的時(shí)點(diǎn)因素影響不會(huì)太大。如果對(duì)銀行間市場(chǎng)有影響的話，現(xiàn)在7天期和14天期的資金利率（Shibor）應(yīng)該已經(jīng)大幅走高了，但現(xiàn)在看來(lái)并沒(méi)有出現(xiàn)這種情況，應(yīng)該能夠比較平穩(wěn)地度過(guò)這個(gè)時(shí)點(diǎn)。