國(guó)際貨幣基金組織(IMF)8日發(fā)布《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》說(shuō)，盡管過(guò)去幾個(gè)月來(lái)全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇令人失望，但投資者追求高收益的過(guò)度投機(jī)行為仍然持續(xù)，導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)大幅上升，如果不加以解決將會(huì)危及全球金融穩(wěn)定。

報(bào)告說(shuō)，本輪金融危機(jī)爆發(fā)6年多來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在很大程度上依賴于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體寬松貨幣政策的支持。長(zhǎng)期寬松的貨幣政策雖然有助于刺激居民增加消費(fèi)支出、企業(yè)增加投資，但也助長(zhǎng)了金融市場(chǎng)的過(guò)度冒險(xiǎn)行為，導(dǎo)致不同國(guó)家的許多資產(chǎn)價(jià)格同步上升，脫離了經(jīng)濟(jì)基本面，市場(chǎng)波動(dòng)性也降至歷史低位，說(shuō)明投資者過(guò)于自滿，這將增加金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)，并可能影響全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

報(bào)告指出，美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)快退出寬松貨幣政策、全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)驟然上升等意外沖擊會(huì)導(dǎo)致投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好大逆轉(zhuǎn)和信貸市場(chǎng)波動(dòng)性迅速上升。在極端假設(shè)情景下，債券收益率快速上升可能導(dǎo)致全球債券投資組合的市場(chǎng)價(jià)值下跌8%以上，總額或超過(guò)3.8萬(wàn)億美元。如果短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)如此大規(guī)模的損失，接踵而至的資產(chǎn)調(diào)整和市場(chǎng)動(dòng)蕩可能引發(fā)全球市場(chǎng)嚴(yán)重混亂。

報(bào)告建議，各國(guó)政策制定者一方面要通過(guò)改善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，另一方面要運(yùn)用宏觀和微觀審慎政策工具更好識(shí)別金融風(fēng)險(xiǎn)和解決金融市場(chǎng)過(guò)度冒險(xiǎn)的問(wèn)題，抑制資產(chǎn)價(jià)格和信貸的順周期變化，并在市場(chǎng)再度出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)緩解流動(dòng)性緊縮的影響。

此外，國(guó)際貨幣基金組織發(fā)布報(bào)告稱，全球金融監(jiān)管力度加強(qiáng)和銀行業(yè)利潤(rùn)率下降等因素正推動(dòng)大型銀行步入商業(yè)模式調(diào)整的新階段，表現(xiàn)在對(duì)現(xiàn)有業(yè)務(wù)進(jìn)行重新定價(jià)、在不同業(yè)務(wù)之間重新分配資本、收縮或重組國(guó)際業(yè)務(wù)等方面。

報(bào)告說(shuō)，一場(chǎng)國(guó)際金融危機(jī)暴露出全球金融監(jiān)管體系的嚴(yán)重缺陷，核心問(wèn)題是大型銀行杠桿率過(guò)高、資產(chǎn)負(fù)債表過(guò)于復(fù)雜和過(guò)于依賴短期批發(fā)融資。為解決這一問(wèn)題，金融危機(jī)以來(lái)大型銀行已經(jīng)歷三個(gè)調(diào)整階段：第一階段是各國(guó)通過(guò)銀行資本重組和央行流動(dòng)性注資等緊急措施穩(wěn)定大型銀行經(jīng)營(yíng)形勢(shì);第二階段是各國(guó)出臺(tái)更加嚴(yán)格的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，大型銀行加快修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表和提高資本金水平;目前進(jìn)入第三階段，即大型銀行需要根據(jù)監(jiān)管格局和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化調(diào)整商業(yè)模式，確保不過(guò)度承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，又滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸需求。

報(bào)告指出，全球大型銀行已開(kāi)始向新的商業(yè)模式過(guò)渡：一是許多全球性銀行正在縮減或退出資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)，特別是固定收益、貨幣和大宗商品業(yè)務(wù);二是多數(shù)全球性銀行正重新平衡業(yè)務(wù)組合，從過(guò)去依賴資本密集型業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向更多依靠收費(fèi)服務(wù)項(xiàng)目，包括兼并與收購(gòu)、證券承銷、資產(chǎn)管理和私人財(cái)富管理;三是不少全球性銀行正選擇性收縮國(guó)際市場(chǎng)業(yè)務(wù)，重新關(guān)注在本國(guó)市場(chǎng)和某些區(qū)域市場(chǎng)更具優(yōu)勢(shì)的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)。

國(guó)際貨幣基金組織通常在它和世界銀行的春季會(huì)議與秋季年會(huì)期間發(fā)布上、下半年的《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》。2014年國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行秋季年會(huì)定于10月10日至12日在美國(guó)華盛頓舉行。