進入10月份后，市場不確定預(yù)期顯著增加，這導(dǎo)致資金避險情緒明顯提升，醫(yī)藥板塊由此得到投資者青睞。統(tǒng)計顯示，10月以來，醫(yī)藥板塊整體融資凈買入額達到44億元，在所有行業(yè)板塊中高居第一位。分析人士認為，在資金防御需求提升、板塊進入估值切換窗口以及熱點題材不斷的支撐下，醫(yī)藥股未來一段時間有望繼續(xù)獲得融資客的關(guān)注，融資買入或?qū)⑴c股價運行呈現(xiàn)出互相強化的格局。

醫(yī)藥股融資買入力度大

盡管近期股市波動幅度明顯加大，各種不確定預(yù)期也有所增多，但進入10月份后，滬深股市融資余額仍然保持著穩(wěn)定增長的勢頭，融資對于市場的支撐作用越來越顯著，而融資重點關(guān)注的股票也表現(xiàn)得更為活躍。

截至10月14日，滬深股市融資融券余額報收6633.83億元，再度創(chuàng)出歷史新高，10月以來呈現(xiàn)穩(wěn)步增長的勢頭。兩融余額穩(wěn)步增長的主要原因在于融資余額的持續(xù)增加。統(tǒng)計顯示，10月14日兩市融資余額為6590.11億元，創(chuàng)出歷史新高，而9月30日融資余額則為6074.11億元。也就是說，在10月短短的5個交易日內(nèi)，兩市融資余額增長了8.50%。考慮到同期大盤處于震蕩狀態(tài)中，融資余額的增加更多來自于新增資金的貢獻。換言之，融資已經(jīng)成為當(dāng)前支撐市場的最重要的一股增量資金。

融資重要性日益凸顯，使得融資客集中買入的股票具備更有利的走強契機。從行業(yè)板塊看，10月以來，28個申萬一級行業(yè)均呈現(xiàn)出融資凈買入的格局，但融資參與程度冷熱不均。其中，醫(yī)藥生物板塊獲得了融資客最大力度的追捧。根據(jù)數(shù)據(jù) ，10月以來，醫(yī)藥生物板塊實現(xiàn)融資買入227.15億元，出現(xiàn)融資償還182.97億元，區(qū)間融資凈買入額為44.18億元，在所有行業(yè)中高居第一位。作為此前始終表現(xiàn)不溫不火的板塊，醫(yī)藥股今年以來首次獲得了融資資金的大舉關(guān)注。

在個股方面，在目前可正常交易的79只醫(yī)藥兩融標(biāo)的股中，10月以來只有14只個股出現(xiàn)了融資凈償還，而融資凈買入額超過1億元的個股卻多達21只。其中，華潤雙鶴 、健康元 、達安基因和復(fù)星醫(yī)藥的融資凈買入力度最大，分別達到了2.55億元、1.98億元、1.86億元和1.55億元。

三因素支撐強勢格局

鑒于當(dāng)前融資對市場的支撐作用日益強化，投資者有理由對融資客新近增倉的品種保持高度關(guān)注，醫(yī)藥股未來一段時間有可能繼續(xù)表現(xiàn)活躍。實際上，從投資邏輯看，分析人士認為醫(yī)藥板塊四季度保持強勢格局也是大概率事件。

首先，市場對醫(yī)藥股的籌碼需求逐漸提升。進入10月份后，經(jīng)濟低迷、三季報披露、政策預(yù)期提振效果弱化等不確定因素對市場的負面影響開始顯現(xiàn)，投資者心態(tài)也逐漸從樂觀向謹(jǐn)慎回歸，這使得市場對防御品種的需求持續(xù)提升。從典型的防御品種看，酒類股的行業(yè)景氣度并不清晰，乳業(yè)股近期股價波動劇烈，旅游板塊前期漲幅已經(jīng)不低，醫(yī)藥股因此成為消費板塊的投資首選。后市隨著資金心態(tài)的進一步謹(jǐn)慎，市場對醫(yī)藥股的籌碼需求有望繼續(xù)提升，這對相關(guān)個股的股價將起到顯著的提振作用。

其次，醫(yī)藥股進入估值切換窗口。由于行業(yè)需求具有剛性特征，醫(yī)藥股的業(yè)績增長相對非常穩(wěn)定，這使得其每年四季度都會迎來估值切換，即從當(dāng)年估值轉(zhuǎn)向以第二年業(yè)績?yōu)榛A(chǔ)的動態(tài)估值，這通常會導(dǎo)致板塊在每年四季度迎來一波季節(jié)性上漲。目前看，隨著恒瑞醫(yī)藥 、以嶺藥業(yè)等醫(yī)藥藍籌股的紛紛走強，醫(yī)藥板塊估值切換的時間窗口很可能已經(jīng)正式開啟了。

最后，題材熱點不斷。從宏觀角度看，國企改革是當(dāng)前市場最為看重的題材，而從第一批央企試點的比重看，醫(yī)藥行業(yè)是國企改革的先行試點領(lǐng)域之一，這使得大量國企醫(yī)藥上市公司的改革預(yù)期明顯提升，中期而言這一政策預(yù)期將賦予相關(guān)個股一定的溢價空間。而從行業(yè)層面看，埃博拉疫情目前仍未得到有效控制，醫(yī)藥股短期股價將不時因為疫情的最新消息而受到刺激。