本周，以鐵路、電力為代表的藍籌保持強勢，滬綜指收出三連陽，刷新年內(nèi)新高。不過值得注意的是，市場卻出現(xiàn)兩大背離現(xiàn)象，一方面，滬綜指一枝獨紅，其他主要指數(shù)收跌，指數(shù)間出現(xiàn)背離；另一方面，大盤雖然強勢，但下跌股票的數(shù)量卻超過了上漲股票的數(shù)量，指數(shù)新高卻未能賺到錢。分析人士指出，本周的上漲主要是由資金所驅(qū)動，后續(xù)資金的驅(qū)動力能否持續(xù)，將直接決定后期的空間，滬綜指年內(nèi)新高的表象并不能讓市場忽視上述兩大背離現(xiàn)象。

年內(nèi)新高難掩兩重背離

經(jīng)過10月中旬的連續(xù)回調(diào)，滬深股市本周一止跌企穩(wěn)，隨后開啟一波強勢上攻行情，期間成交量大幅攀升。昨日滬綜指再度放量上攻，收出三連陽，盤中最高上探至2397.26點，刷新本輪反彈的新高，尾盤報收于2391.08點，上漲0.78%。不過值得注意的是，各主要指數(shù)在“新高路”上卻并不同步，滬綜指一枝獨紅，其他主要指數(shù)收跌，指數(shù)間出現(xiàn)背離。昨日深成指收平，報收于8090.55點，距離前高尚有170點差距。而小盤指數(shù)則出現(xiàn)回調(diào)，中小板指數(shù)下跌0.13%，報收于5568.54點；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.28%，報收于1525.77點，小盤指數(shù)的反彈勢頭暫時中斷。

行業(yè)板塊方面，以鐵路、電力為代表的二線藍籌板塊保持強勢，為市場提供了支撐，中信建筑、交通運輸和電力及公用事業(yè)指數(shù)漲幅居前，分別上漲2.72%、2.47%和2.38%；與之相比，新興產(chǎn)業(yè)板塊則普遍回調(diào)，中信國防軍工、電力設(shè)備和傳媒指數(shù)跌幅居前，分別下跌1.63%、0.64%和0.50%，計算機、電子、通信等板塊亦出現(xiàn)調(diào)整。

個股方面，昨日滬深兩市正常交易的2320只股票中，有1022只股票實現(xiàn)上漲，199只股票漲幅超過3%，86只股票漲幅超過5%，與之相比，昨日有1231只股票下跌，73只股票跌幅超過3%，13只股票跌幅超過5%。大盤雖然延續(xù)升勢，但場內(nèi)的賺錢效應(yīng)則出現(xiàn)回落，下跌股票數(shù)量也超過了上漲股票數(shù)量，不少投資者感嘆“賺了指數(shù)卻沒賺到錢”。

分析人士指出，本周股指的上漲與7月底市場的逼空行情頗為相似，只是支撐大盤走強的品種從一線藍籌變?yōu)槎€藍籌。不過值得注意的是，7月底的逼空行情后，以計算機、電子為代表的新興產(chǎn)業(yè)板塊開始崛起，以國企改革、土地流轉(zhuǎn)為代表的主題投資逐漸興起，市場行情出現(xiàn)一次明顯的“換擋”?？紤]到此前行業(yè)板塊已完成一輪上漲，市場再次“換擋”的難度有所增加，這并不利于后市行情的發(fā)展。

資金驅(qū)動力待考

近期，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)和上市公司業(yè)績并未對市場構(gòu)成支撐。本周的上漲主要是由資金所驅(qū)動，后續(xù)資金的驅(qū)動力能否持續(xù)，將直接決定市場空間。從當(dāng)前的市場格局來看，各主要指數(shù)間出現(xiàn)背離，個股與大盤出現(xiàn)背離，這兩大背離可能意味著市場再度陷入到糾結(jié)之中，資金持股信心有所松動，本輪的逼空行情存在變數(shù)。

本周二，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，1-9月份工業(yè)利潤同比增長7.9%，增速較1-8月份下降了2.1個百分點，增速下滑有所加快，這再一次驗證了經(jīng)濟數(shù)據(jù)走弱的預(yù)期。從目前來看，我國經(jīng)濟的內(nèi)生式增長動能減弱，經(jīng)濟下行壓力仍然較大，短期對A股的負面影響依然存在。由于宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)乏力，上市公司三季度業(yè)績增速放緩，業(yè)績亦未能對市場構(gòu)成支撐。

由此來看，本周的逼空式反彈主要由資金所驅(qū)動。首先，無風(fēng)險利率繼續(xù)下行的市場預(yù)期仍然存在，資金面整體較為寬裕；其次，新股密集發(fā)行后，打新資金回流市場，短期投資者入市投資需求增加，場內(nèi)流動性充裕；最后，深改組第六次會議審議了《關(guān)于中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)工作進展和可復(fù)制改革試點經(jīng)驗的推廣意見》，南北車合并的信息等給予了資金新的發(fā)力點。不過從目前來看，事件沖擊對市場情緒的提振作用勢必邊際減弱，打新資金的回流效應(yīng)也將逐漸弱化，資金面驅(qū)動的行情空間受限，后市行情可能存在變數(shù)。