每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 涂穎浩 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 涂穎浩 發(fā)自上海

隨著今年原油價格的持續(xù)暴跌，其作為基礎(chǔ)能源的龍頭地位也不斷被強化。國內(nèi)大宗商品同樣在經(jīng)歷一輪瀑布式下跌，多數(shù)產(chǎn)品創(chuàng)下年內(nèi)，甚至數(shù)年來新低，能化行業(yè)傳統(tǒng)的“金九銀十”行情未能再現(xiàn)，反而充滿了寒氣。

好消息則是，國內(nèi)期貨市場翹首期盼的原油期貨即將步入沖刺期。證監(jiān)會10月31日表態(tài)，“爭取盡快推出原油期貨”。有跡象表明，我國推出原油期貨只差臨門一腳。還有業(yè)內(nèi)分析稱，多年來，我國成品油價被“挾持”局面及部分大宗商品被動漲跌現(xiàn)象或?qū)⒁虼说玫骄徑狻?/p>

不過，也有專家持不同觀點。一些大宗商品行業(yè)分析師就看淡原油期貨上市影響，稱參與活躍度以及定價權(quán)影響有待觀察。

大宗商品走勢受拖累

由于化工產(chǎn)品價格受上游成本和自身供求關(guān)系決定，原油價格變動從長期來看，對化工品期貨價格有引導(dǎo)作用。原油價格的暴跌直接拉低了下游化工產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，以PTA（精對苯二甲酸）為例，截至10月末，PTA價格約為5836元/噸，創(chuàng)近5年新低，較月初下跌14.41%。相關(guān)品種PX（對二甲苯）、PET（俗稱滌綸樹脂）切片也同樣承壓下滑。

中信建投期貨化工行業(yè)分析師任秋蓉對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“化工子行業(yè)因供需不同，在原油此輪暴跌中的走勢并非完全一致，如煤化工因停產(chǎn)出現(xiàn)價格反彈，塑料、PTA至今未有一波反彈行情。當原油處于80美元/桶關(guān)口，化工廠商、貿(mào)易商按需采購，下游化工產(chǎn)品維持價格區(qū)間震蕩；若在75美元/桶以下則化工產(chǎn)品價格處于弱勢震蕩區(qū)間?！?/p>

受原油價格低迷拖累，國內(nèi)大宗商品市場傳統(tǒng)的 “金九銀十”行情未能再現(xiàn)。在11月，布倫特原油價格屢創(chuàng)年內(nèi)低點，月初報收81.63美元，大宗商品價格創(chuàng)年內(nèi)新低品種比比皆是。

根據(jù)生意社價格監(jiān)測，58個種類大宗價格環(huán)比下降的商品共43種，集中在有色和能源兩個行業(yè)，跌幅最深的為PTA、WTI原油、液化氣。

對外依存度的增加，使得國際市場大宗商品價格的波動對我國經(jīng)濟的影響巨大?！拔覈偷南M量和進口量均僅次于美國位居全球第二，2013年原油對外依存度達57.4%。長期以來，我國在國際原油期貨市場上沒有定價權(quán)，我國進口原油處于被動的尷尬局面，承受的風險也越來越大。”一位期貨業(yè)內(nèi)人士表示。

與此同時，多年來懸而未決的原油期貨上市將于近期完成。10月31日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸表示，根據(jù)國務(wù)院的統(tǒng)一部署，證監(jiān)會一直在會同相關(guān)部委和單位積極推進原油期貨市場建設(shè)，目前各項準備工作正有序進行。

市場參與度待觀察

國泰君安期貨首席分析師陶金峰認為，國內(nèi)原油期貨的推出，將在很大程度上改變被動接受國外市場的局面，規(guī)避市場風險。在此之前，即便國內(nèi)企業(yè)可以在場外市場交易，但其意義與交易所是不可同言而語。

原油期貨上市以后對市場影響而言，陶金峰則認為，應(yīng)相對中性看待。原油價格的下跌主要是由市場決定。

原油期貨上市后，是否會成為其他大宗品種的風向標，目前來看尚難判斷。任秋蓉表示：“國內(nèi)油價跟隨外盤波動，原油期貨上市后盤中連續(xù)性增強，但市場參與活躍度還有待觀察。”生意社有色金屬分析師范艷霞認為：“原油期貨更多是規(guī)范油品的交易，雖然金屬跟原油相關(guān)性較大，但并非影響金屬市場的主要因素?！?/p>

南華期貨機構(gòu)部張海明告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者：“目前大宗市場的定價權(quán)不在國內(nèi)，原油期貨上市的意義在于多一個國內(nèi)市場交易平臺。有影響力的大企業(yè)在外圍市場早已經(jīng)做套保，中小企業(yè)、個人投資者參與很難作為風向標?！痹趶埡Ｃ骺磥?，從黃金期貨、白銀期貨的上市來看，國內(nèi)市場的定價權(quán)提升效應(yīng)并沒有明顯改觀。

陶金峰也認為，從真實的投資角度來看，對提升話語權(quán)有限?！案嗟囊饬x在于豐富國內(nèi)的投資品種，作為套期保值的工具。交割在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)，剛開始投資者以觀望為主，少量參與交易，大規(guī)模參與不太現(xiàn)實。”