每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 孫宇婷    

每經(jīng)記者 孫宇婷

在國際原油價格猛烈震蕩的同時，多空雙方也展開了激烈搏殺，交戰(zhàn)程度之白熱化，就連精明的投行和基金經(jīng)理們也在反復的多空輪換中迷失了方向。紐約某對沖基金合伙人喬就是一個例證。面對NYMEX油價不斷跌破關(guān)鍵價位，向著75美元/桶而去，他發(fā)出 “石油時代終結(jié)了”的感嘆，但在內(nèi)心深處，喬仍然在等待一個抄底的機會。

10月9日至10月15日

85美元爭奪戰(zhàn)空頭先下一城 多頭“破土”

“先穩(wěn)住，再看看！”喬告訴自己。10月9日，美國NYMEX原油價格報85.77美元/桶，創(chuàng)2012年12月以來新低。布倫特原油盤中一度失守90美元/桶大關(guān)，2012年6月以來低點再度被刷新。

對于這一次原油的暴跌及下一步油價走勢，喬有些遲疑。他決定先觀察一下，同時也在默默盤算何時進場可以令收益最大化。

各種利空交織下，10月10日，布倫特原油降至88.11美元/桶，再度改寫近4年最低價，NYMEX原油價格繼續(xù)下滑，報85.11美元/桶。

隨著利比亞政局逐現(xiàn)好轉(zhuǎn)，該國原油產(chǎn)量出現(xiàn)自動蕩以來首次上漲，同時來自歐元區(qū)的經(jīng)濟衰退進一步抑制了原油需求，供需矛盾再度加劇。

10月14日，國際原油價格全線暴跌，NYMEX原油價格下跌3.90美元，收報81.84美元/桶，跌幅達到驚人的4.55%。同日，布倫特原油收盤報85.04美元/桶，創(chuàng)近4年來最低，跌幅達4.33%。美歐兩大基準合約較6月峰值分別跌去22.14%及25.77%，至此，兩大合約雙雙步入熊市。

喬慶幸自己又一次看準了。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）發(fā)布的持倉報告顯示，10月9日至10月14日當周，基金經(jīng)理持有的原油凈多頭減少14903手，顯示市場對原油繼續(xù)看多的意愿有所降溫。

就在油價再創(chuàng)新低之時，市場看多之聲漸長。美國銀行表示，布倫特原油價格兩年來最嚴重跌勢即將結(jié)束。及時的供需指標顯示，原油供應(yīng)過剩的情況正在消除。瑞銀集團亦發(fā)布看多報告，稱原油市場似乎有些反應(yīng)過度，當前油價的暴跌正為投資者提供一個絕佳買入機會。

10月16日至10月31日

80美元惡斗多頭回歸 終被空頭擊潰

隨著市場情緒回暖，買家開始陸續(xù)返場。

10月17日，NYMEX原油期貨從80美元/桶下方反彈，逼近月內(nèi)最大單日漲幅，布倫特原油期貨同樣錄得上漲，進一步反彈至85美元上方，報86.16美元。此時，高盛站出來，稱原油價格下跌“太多、太早”，原油供應(yīng)過剩尚未成為現(xiàn)實。

“抄底的機會來了！”喬自覺手到擒來。

美銀美林及法巴銀行預計，油價將在80美元/桶上方企穩(wěn)。德國商業(yè)銀行也表達了類似的觀點，稱80美元/桶的價位對于布倫特原油而言是一個合理的低價位。

這一次，喬不是一個人在戰(zhàn)斗。根據(jù)CFTC持倉報告，截至10月21日當周，美原油期貨凈多頭頭寸增長5.7%，空頭押注規(guī)模則縮水20%，刷新3個月來最大周跌幅。

“喬們”的好日子僅僅維持了不到一周。10月22日，美國能源署公布數(shù)據(jù)再度超出市場預期。數(shù)據(jù)顯示，10月17日當周，美國原油庫存增加711萬桶至3.777億桶。

10月22日，NYMEX原油期貨跌至80.52美元/桶，創(chuàng)2012年6月以來最低結(jié)算價，且較年內(nèi)高位下跌了24%，布倫特原油跌至84.17美元。

專注能源的紐約對沖基金AgainCapitalLLC合 伙 人JohnKilduf表示，油價大跌吸引了逢低買盤者入場，投資者爭相入場并試圖抄底，但他們押錯了。國際投行也做出了錯誤判斷，幾乎沒有人預料到油價會繼續(xù)走跌。

油價大跌的同時，空頭也呼嘯而來，被稱作 “新債王”的DoubleLineCapital首席執(zhí)行官JeffreyGundlach表示，未來油價或許會下跌至70美元/桶。

此前看多的投行態(tài)度也出現(xiàn)了180度大轉(zhuǎn)彎。美銀預計，美國基準原油價格在短期內(nèi)面臨跌至75美元/桶的風險。

高盛發(fā)布報告指出，歐佩克以外地區(qū)的原油產(chǎn)量快速增長，原油市場將出現(xiàn)供過于求的狀況。該行將明年一季度布倫特油價的目標價從100美元降至85美元，將美國原油的目標價從90美元降至75美元。

11月第一周

80美元上還是下？多空一致看歐佩克會議

CFTC持倉數(shù)據(jù)顯示，10月28日當周，對沖基金經(jīng)理和其他大型機構(gòu)投機者降低了他們的原油凈多頭頭寸，多頭頭寸回落至17個月以來最低水平。目前，空頭氛圍彌漫，唱空已成為各大投行的主旋律。

彭博調(diào)查顯示，歐佩克的產(chǎn)量上個月增加至一年多來的最高水平，美國產(chǎn)出創(chuàng)下自1983年以來的最快增速。與此同時，國際能源署下調(diào)了今年和明年的需求增速預估。

來自俄羅斯能源部的數(shù)據(jù)顯示，該國10月份原油及凝析油日均產(chǎn)量1060萬桶，盡管略低于9月水平，但俄維持高企的石油產(chǎn)量支持了當前全球石油供應(yīng)過剩的局面，令油價持續(xù)承壓。

11月3日，NYMEX12月原油期貨價格收跌2.19%，至78.78美元/桶，為2012年6月份以來首次跌破79.00美元/桶。沙特決定下調(diào)對美國石油出口價的消息對拋售形成了支撐。次日，NYMEX12月原油期貨收盤繼續(xù)大跌2.02%，收報77.19美元/桶，創(chuàng)2011年10月4日來最低位，盤中更是一度跌破76美元的整數(shù)關(guān)口，布倫特12月原油價格收盤跌1.96美元，跌幅2.31%，報82.82美元/桶。

“石油時代終結(jié)了”，面對跌破80美元的事實，喬不禁重復著投資大鱷丹尼斯·加特曼的話。

雖然11月5日出現(xiàn)的插曲——美能源署公布原油庫存增幅明顯低于預期，加上沙特輸油管線爆炸傳聞，一度令當日國際油價錄得急速飆升，甚至讓“喬們”以為形勢可能出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，但隨著爆炸消息得到澄清，油價迅速回吐漲幅。

截至11月7日，NYMEX原油期貨累計下跌2.3%，報78.65美元/桶，為連續(xù)第六周下跌并創(chuàng)將近16年最長下跌周期，布倫特原油期貨價格報83.39美元，周累計跌幅達2.9%。

目前原油市場整體基調(diào)偏空，但所有投資者，不論多空，都將目光投向了本月27日即將在維也納舉行的歐佩克成員國會議，喬也不例外，“如果屆時成員國內(nèi)部可以就減產(chǎn)達成一致，那么這應(yīng)該是來自供應(yīng)端一個最大的利好?！?/p>