證券時(shí)報(bào)記者朱凱

近期，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，要支持擔(dān)保和再擔(dān)保機(jī)構(gòu)的發(fā)展，推廣小額貸款保證保險(xiǎn)試點(diǎn)，發(fā)揮保單對貸款的增信作用。不過，在政策的具體實(shí)施過程中，必須要防止相關(guān)擔(dān)保機(jī)構(gòu)通過銀行進(jìn)行“套貸”的行為，也應(yīng)警惕在經(jīng)濟(jì)下行過程中信用違約事件可能被放大的風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)了解，擔(dān)保公司的擔(dān)保業(yè)務(wù)本身并不賺錢，但擔(dān)保公司有一套自己的盈利法則。擔(dān)保業(yè)務(wù)“風(fēng)險(xiǎn)高而收益低”，但放貸業(yè)務(wù)“風(fēng)險(xiǎn)低而利潤高”。因此，它們可以從銀行“套取貸款”，然后購置資產(chǎn)，或者直接向企業(yè)放貸以賺取息差。由于擔(dān)保公司放貸所獲息差較高，很大程度可以覆蓋壞賬風(fēng)險(xiǎn)。

正常來講，擔(dān)保公司放貸成本是在銀行基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上再上浮30%～40%。按照11月22日起降息后1年期5.6%的貸款利率計(jì)算，上浮之后差不多在7.28%%～7.84%，再加上眾所周知的幾個(gè)點(diǎn)的“公關(guān)費(fèi)用”，擔(dān)保公司獲取資金的最高成本約為年息12%。

一般而言，民間借貸利息，通常可達(dá)月息5%，折合年息到了驚人的60%（但多數(shù)民間借貸的期限都很短，1年期以上的較少），而且還要提供抵押物。比較起來，擔(dān)保公司放貸利率與此接近，無疑具有巨大的盈利空間。

擔(dān)保公司的注冊資金一部分來源于自有資金，其它則來自借貸資金。日常業(yè)務(wù)中很重要的一個(gè)就是“貸款擔(dān)保”，比如說2000萬元的貸款保證金，便可以擔(dān)保1億元的貸款，杠桿高達(dá)5倍。擔(dān)保公司向銀行銷售各種擔(dān)保合同，銀行成了擔(dān)保公司的客戶，擔(dān)保公司可以借此迅速放大自己的資金規(guī)模。擔(dān)保公司為了應(yīng)付監(jiān)管，具體操作時(shí)通常會(huì)用自己的關(guān)聯(lián)企業(yè)來簽貸款擔(dān)保合同，而這些企業(yè)多數(shù)是非金融類的“殼公司”。

在很多地方，小型商業(yè)銀行主要就是與擔(dān)保公司合作。由于不具備國有銀行那樣高的信譽(yù)，小型銀行要做大業(yè)務(wù)，都必須轉(zhuǎn)而尋找它們的大客戶即擔(dān)保公司進(jìn)行合作。銀行要求入圍的擔(dān)保公司先繳納2000萬元～5000萬元的保證金，借此獲得大量保證金存款，隨后也易于吸收居民存款。

對此現(xiàn)象，獨(dú)立財(cái)經(jīng)觀察員彭瑞馨表示，擔(dān)保公司通過5倍的杠桿從銀行套取貸款，銀行則相當(dāng)于把貸款權(quán)轉(zhuǎn)讓給了擔(dān)保公司。擔(dān)保公司套取貸款之后，可以繼續(xù)在銀行追加保證金，套取更多貸款。銀行放貸過程中產(chǎn)生了派生存款，所以擔(dān)保公司這種行為實(shí)際上放大了貨幣供應(yīng)量。

在目前推進(jìn)金融市場化的背景下，需防范擔(dān)保機(jī)構(gòu)通過非正規(guī)擔(dān)保合同向銀行套貸的行為。在解決企業(yè)融資成本高企的同時(shí)，更需防范新的金融風(fēng)險(xiǎn)，特別是在當(dāng)下銀行不良貸款率不斷升高的情況下。