11月以來，A股市場繼續(xù)維持強勁上行勢頭，伴隨著股指的迭創(chuàng)新高，增量資金入市跡象明顯。不過在公司層面，上市公司的重要股東展開減持潮。相比10月減持家數(shù)的192家，11月這一數(shù)字上升至322家。尤其11月第四周，在兩市成交連創(chuàng)天量的背景下，單周減持家數(shù)就達142家。短期來看，這表明上市公司重要股東已經(jīng)意識到大盤新高后可能出現(xiàn)調(diào)整風(fēng)險，及時鎖定利潤的情緒正在滋長升溫。 11月減持力度飆增 據(jù)數(shù)據(jù)，11月滬深兩市共有402家公司發(fā)布重要股東增減持的相關(guān)公告，合計凈減持股份達23.81億股，凈減持金額為250.77億元。其中有65家公司獲得增持，與10月相比小幅增長15家；不過凈減持公司家數(shù)卻出現(xiàn)激增，11月達到322家，環(huán)比增加130家。 總體來看，盡管經(jīng)過8、9月份的大規(guī)模減持之后，10月份上市公司重要股東的減持沖動有所減弱，但在減持家數(shù)和凈減持金額兩項重要指標(biāo)上，11月份公司減持力度較10月份增幅明顯。據(jù)統(tǒng)計，10月兩市共有256家公司重要股東在二級市場發(fā)生交易，累計凈減持股份10.95億股，凈減持金額為116.19億元，均不及11月份的一半。而且若以減持總額計算，11月份上述322家減持公司共計減持273.27億元，相比當(dāng)月65家增持公司22.50億元的規(guī)模顯著增加。 值得注意的是，公司重要股東集體大肆減持的同時，也正是A股市場重心節(jié)節(jié)攀升，場內(nèi)成交也屢屢刷新成交額天量之時。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，11月全月上證綜指累計上漲262.66點，階段漲幅達到10.85%；特別是11月20日起大盤強勢啟動第四輪逼空式上漲，指數(shù)接連突破2500點、2600點大關(guān)，最新收盤錄得2682.84點，短期目標(biāo)直至2700點。與指數(shù)迭創(chuàng)新高同步，兩市A股成交額也屢創(chuàng)天量，繼11月11日觸及5747.28億元后，11月26日-28日接連3個交易日，該數(shù)字進一步刷新至5655.93億元、6089.13萬元和6994.78億元。 分析人士表示，火熱的市場情緒或是近期產(chǎn)業(yè)資本大規(guī)模減持的主因。11月以來，無論從新開戶數(shù)量還是入市增量資金規(guī)模上，都顯示投資者做多A股意愿濃烈；而從前期經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前中國經(jīng)濟增速放緩，令產(chǎn)業(yè)資本風(fēng)險意識明顯升溫；與此同時，進入12月后，A股市場還將迎來年內(nèi)最大規(guī)模的限售股解禁，以及新一批上市新股的沖擊，從這個角度而言，及時派發(fā)、鎖定利潤不失為上策。數(shù)據(jù)同時也顯示，11月第四周產(chǎn)業(yè)資本凈減持力度最大，減持公司數(shù)量達到142家，凈減持金額為71.10億元。 兩大主線成減持重點 總體上，獲利派發(fā)是11月產(chǎn)業(yè)資本減持主流，特別是其中223只階段上漲股票更是遭到不同程度減持。以個股分布領(lǐng)域看，以醫(yī)藥生物、通信、計算機、電子為代表的新興產(chǎn)業(yè)，以及11月累計漲幅達到35.18%、位居行業(yè)第一的非銀金融是減持的“密集區(qū)域”。 將上述223家公司按照行業(yè)劃分可以發(fā)現(xiàn)，其中減持力度最大的行業(yè)即為非銀金融板塊，具體減持金額達29.04億元，顯著領(lǐng)先排位第二的電氣設(shè)備7.75億元；而且相比電氣設(shè)備板塊20只成分股累計21.09億元的減持金額，出現(xiàn)減持的券商家數(shù)僅有7家。事實上，作為支撐大盤強勢上行的“中流砥柱”，11月以來的大部分時間里申萬非銀金融板塊都處于領(lǐng)漲地位，累計漲幅位列行業(yè)板塊第一位，領(lǐng)先排名第二的房地產(chǎn)指數(shù)19.45個百分點。不過，“傲視群雄”的走勢也使得技術(shù)調(diào)整的高風(fēng)險快速累積，大肆減倉券商股因此成為產(chǎn)業(yè)資本選擇落袋為安的第一條主線。 基于防范權(quán)重板塊回調(diào)風(fēng)險立場，當(dāng)下及時規(guī)避大盤波動對中小盤成長股帶來的聯(lián)動效應(yīng)顯得尤為必要。一方面，在大盤連番發(fā)動逼空上行之前，創(chuàng)業(yè)板的高估值問題就已經(jīng)十分突出，不僅市盈率水平逼近60倍大關(guān)，技術(shù)形態(tài)上亦已形成“頭肩頂”看跌形態(tài)，只不過礙于11月以來市場風(fēng)險偏好大幅上升，大盤的新高之旅一定程度上掩蓋了創(chuàng)業(yè)板及中小盤股的調(diào)整壓力，但這也為小盤股的估值回歸埋下了伏筆；另一方面，11月中旬后，跟隨滬綜指大漲百余點的節(jié)奏，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也出現(xiàn)“放量跟漲”，隨著漲幅的累計，博弈短線的資金也存在強烈的出貨需求。因此，減持以醫(yī)藥生物、計算機、通信為代表的成長性股票成為產(chǎn)業(yè)資本布局的第二條主線。 據(jù)統(tǒng)計，除非銀金融、電氣設(shè)備和綜合這三大減持力度最強的板塊，醫(yī)藥生物、計算機、電子等行業(yè)攜手占據(jù)減持行業(yè)排行榜的中游位置，11月凈減持額度分別達到11.84億元、7.76億元、10.64億元，通信板塊減持規(guī)模也錄得1.33億元；同期采掘和休閑服務(wù)板塊則僅出現(xiàn)109.02萬元和5126.21萬元減持。 個股減持力度和上述板塊邏輯如出一轍。如華泰證券11月減持力度達到18.26億元，為兩市最高；國海證券、國元證券減持力度也十分靠前，分別減持6.11億元和2.72億元。上述三只股票對應(yīng)的11月累計漲幅分別為60.94%、48.21%和32.05%。