分歧巨大

暫時(shí)看來，軍工分級(jí)基金僥幸逃過一劫，但是高位被套的投資者仍然在是走還是留的十字路口糾結(jié)？根據(jù)中國證券報(bào)記者了解，雖然券商研報(bào)普遍認(rèn)為“短期有沖擊，長期無影響”，但現(xiàn)在就連專業(yè)的基金經(jīng)理們也看法各異。

在成飛集成重組終止之前，北京一家基金公司的基金經(jīng)理曾對(duì)記者表示，他并不是十分看好軍工板塊，因?yàn)槟壳翱磥恚姽さ纳蠞q靠的是資產(chǎn)注入的邏輯，主要是事件性驅(qū)動(dòng)。該基金經(jīng)理曾在藍(lán)籌大漲前積極調(diào)倉大舉進(jìn)軍券商、保險(xiǎn)等大藍(lán)籌，排名迅速躥升至靠前位置，“但是沒怎么配置軍工，我總是擔(dān)心這樣的上漲過程中會(huì)有大波折。”

深圳地區(qū)某大型基金公司的一位管理成長型基金的基金經(jīng)理則表示，按以往的投資風(fēng)格他不會(huì)買軍工，但今年以來，他意識(shí)到軍工和以前已經(jīng)不一樣了，“這是來自頂層設(shè)計(jì)的自上而下的改革，我還是堅(jiān)定地看好軍工板塊，所以配置了30多個(gè)點(diǎn)的軍工，超過配置成長的比例了。”

短期來看，對(duì)軍工板塊的分歧還難以消除。對(duì)于普通投資者而言，該如何衡量去留呢？

好買基金研究中心白巖表示，如果仍然看好軍工板塊，投資者可以根據(jù)軍工分級(jí)的溢價(jià)水平來判斷。“分級(jí)基金B(yǎng)份額這類帶有杠桿的產(chǎn)品通常都會(huì)有一定溢價(jià)，市面上的分級(jí)基金B(yǎng)份額普遍杠桿在兩倍上下，給予10%以內(nèi)的溢價(jià)是較為合理的。”白巖說，B份額的上漲主要還是要有較為強(qiáng)烈的上漲預(yù)期進(jìn)行支撐，一旦這種上漲預(yù)期減弱甚至反轉(zhuǎn)，其溢價(jià)一定要大幅收斂，屆時(shí)即便其凈值沒有變化，價(jià)格也要下跌不少。

目前軍工分級(jí)基金面臨的主要問題仍然是套利打壓，一旦分級(jí)B漲得過快，溢價(jià)太高，套利盤進(jìn)入打壓，場內(nèi)份額擴(kuò)大后，上漲的一致預(yù)期更難形成。一位基金業(yè)內(nèi)人士建議，已經(jīng)高位被套的投資者短期內(nèi)沒有解套機(jī)會(huì)，只能等母基金再來一波拉升，“因?yàn)檐姽r(shí)不時(shí)會(huì)漲一漲”，而還未入場的可以根據(jù)其溢價(jià)水平來判斷是否要抄底。

此外，市場上對(duì)于軍工分級(jí)母基金遭贖回風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)心尚無需多慮，上述人士稱，目前軍工分級(jí)基金的份額還比較小，贖回導(dǎo)致的賣盤對(duì)軍工板塊打擊影響甚微。