中國社科院金融研究所與社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社昨日聯(lián)合發(fā)布的《金融藍(lán)皮書：中國金融發(fā)展報告(2015)》認(rèn)為，2015年國家在貨幣政策調(diào)控過程中可能需要出臺一些刺激力度有所強(qiáng)化的措施，同時，上證指數(shù)重上5000點是可以期待的。

在對2015年股票市場的展望方面，報告指出，隨著經(jīng)濟(jì)增長速度的持續(xù)放緩，以及中央政府對地方政府在財政約束上的加強(qiáng)，金融市場的無風(fēng)險收益率有望進(jìn)一步下降，股票市場估值中樞將繼續(xù)提高。隨著旨在加強(qiáng)我國與周邊國家基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通的“一帶一路”戰(zhàn)略的實施，與此相關(guān)行業(yè)將受益，與該戰(zhàn)略相關(guān)的上市公司的盈利預(yù)期將好轉(zhuǎn)，進(jìn)而刺激股價上漲。

與此同時，滬港通的成功運行使中國股票市場的對外開放步伐加快，短期內(nèi)對股市有正面刺激運用，國際市場的低成本資金會通過該機(jī)制進(jìn)入中國股票市場，低估值的藍(lán)籌股會因此獲得價格提振。另外，隨著多渠道拓展股權(quán)融資的各項政策的落實，股市將持續(xù)活躍，但由于滬港通等新的交易機(jī)制的作用，股價會出現(xiàn)新的分化，藍(lán)籌股會獲得市場更多關(guān)注。在與香港市場的對接中，如果A股市場實行T+0制度，則意味著股市可交易資金的倍增。由此，上證指數(shù)重上5000點可期。

此外，報告提到，隨著固定資產(chǎn)投資增長率的下行、房地產(chǎn)市場的調(diào)整以及與之相關(guān)產(chǎn)業(yè)的二次調(diào)整，2015年中國經(jīng)濟(jì)運行面臨較為嚴(yán)重的下行壓力。面對通貨緊縮所引致的負(fù)面效應(yīng)，在貨幣政策調(diào)控過程中可能需要出臺一些刺激力度有所強(qiáng)化的措施，其中包括：M2預(yù)期增長率可能有所調(diào)高，在14%左右；新增貸款規(guī)?？赡茉?1萬億左右，以保障貸款增長率在14%左右。另外，在CPI持續(xù)走低的情況下，如果CPI增長率在1%左右，那么可能下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率兩次，以降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本；在國際收支順差數(shù)額減少的條件下，可能再次降低法定存款準(zhǔn)備金率或定向降準(zhǔn)，以緩解商業(yè)銀行的流動性壓力。

中國社科院金融研究所所長王國剛表示，降準(zhǔn)作用要大于降息，但是央行降準(zhǔn)難度要大于降息，不排除央行以每次下調(diào)0.25個百分點的方式降息。

他還強(qiáng)調(diào)，經(jīng)濟(jì)增長率仍將保持在7%，CPI增長率也將持續(xù)保持在低位。在“新常態(tài)”運行中，我國經(jīng)濟(jì)增長率將在中高速區(qū)間展開，以利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)效益提高，從而提高經(jīng)濟(jì)運行的質(zhì)量。