每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉明濤 余強(qiáng)    

每經(jīng)記者 劉明濤 余強(qiáng)

上周五（1月9日），上證指數(shù)一路強(qiáng)攻站上3400點(diǎn)，但最后卻急速跳水收于3285點(diǎn)。

2009年8月，上證指數(shù)漲至3478點(diǎn)，但是此后大盤開始“漫漫熊途”，5年多來再未超越3478點(diǎn)，該點(diǎn)位儼然成了5年多來大盤指數(shù)難以接近的高點(diǎn)，即便最近行情火熱，市場各方也對(duì)3478點(diǎn)保持著謹(jǐn)慎態(tài)度。

那么，上證指數(shù)是一掃5年多的“怨氣”，一舉沖破3478點(diǎn)關(guān)卡，還是在3478點(diǎn)的門前再次倒下？為此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》（以下簡稱NBD）與深圳挺浩投資總經(jīng)理康浩平、深圳市圓融方德投資管理有限公司投資總監(jiān)尹國紅和海潤達(dá)資本總裁仇天嫡等三位私募精英對(duì)上周市場以及后市進(jìn)行了交流。

藍(lán)籌行情還未結(jié)束

NBD：現(xiàn)在滬指又臨近2009年3478點(diǎn)的高位，上周在3300點(diǎn)上震蕩加劇，沖破3400點(diǎn)后最終失守，似乎3478點(diǎn)這個(gè)高點(diǎn)對(duì)于市場的壓力還是較大，您如何看待這一走勢？

仇天嫡：我覺得超過3478點(diǎn)的問題不大，休整一下可以上去，因?yàn)?015年畢竟是個(gè)金融改革的大年，不少金融產(chǎn)品的推出對(duì)于金融股的估值修復(fù)，或者對(duì)于非銀金融股的業(yè)績提升帶來非常大的刺激作用。金融股的大幅上漲對(duì)于大盤指數(shù)的拉升作用明顯。然后“一帶一路”等對(duì)于中字頭的公司也會(huì)有刺激作用，一旦帶來國外訂單，對(duì)于業(yè)績提升也有很大作用。另外一個(gè)就是國企改革。在整體藍(lán)籌股的帶動(dòng)下，大盤突破3478點(diǎn)只是時(shí)間問題。

尹國紅：一方面，市場確實(shí)在漲幅較大的情況下出現(xiàn)了一定程度的回調(diào)，但不用太過擔(dān)心；另一方面，現(xiàn)在市場操作難度已經(jīng)開始加大了，因?yàn)槟壳昂茈y找到所謂的低估值的股票了，很有可能市場要經(jīng)過一番震蕩之后再形成向上趨勢。目前的話，向上的趨勢是沒有改變，但是要經(jīng)過一番重新洗牌，才有可能重新上來。包括我們說的券商股，保險(xiǎn)股，都是經(jīng)過一番大幅上漲的，如保險(xiǎn)股大概翻了一倍，而券商可能已經(jīng)上漲兩倍，所以這些前期大漲的板塊現(xiàn)在可能需要經(jīng)過震蕩洗牌，權(quán)重股一旦震蕩的話，那么指數(shù)是肯定很難上得去的。未來的方向，我認(rèn)為還是在大盤權(quán)重股和藍(lán)籌股身上。未來隨著新的金融工具的推出，權(quán)重股的意義將越來越大的。

康浩平：整個(gè)市場的確感受到了3478點(diǎn)的壓力，但是這個(gè)行情是否結(jié)束還得看藍(lán)籌股的走勢。如果藍(lán)籌股的行情未結(jié)束，那么市場的行情就還未結(jié)束。如果上周五的回落是前期漲得過猛需要調(diào)整的話，那么大盤后期站上3478點(diǎn)是有可能的。

NBD：上周從交易龍虎榜信息上看，很多機(jī)構(gòu)都在進(jìn)行一個(gè)大幅度調(diào)倉，您是怎么看待的？這是否是上周震蕩的一大因素？

仇天嫡：這種調(diào)倉的行為在任何牛市中都會(huì)出現(xiàn)，一些大的基金會(huì)進(jìn)行調(diào)倉，他們可能覺得某些板塊估值過高，泡沫太大，會(huì)進(jìn)行一些調(diào)倉?，F(xiàn)在機(jī)構(gòu)有很多，包括有境內(nèi)的、境外的，還有私募、公募等，看不出目前誰代表一個(gè)主流的方向。市場目前大的趨勢還是往上的趨勢，并沒有改變。而且即便調(diào)倉，也還會(huì)出現(xiàn)調(diào)錯(cuò)的情形?？偟膩碚f，我認(rèn)為這種調(diào)整對(duì)于整體的趨勢性并沒有影響。

尹國紅：機(jī)構(gòu)調(diào)倉肯定是使得大盤波動(dòng)的原因之一，另外就是大家都預(yù)期經(jīng)過此次大幅上漲之后，大盤再大幅上漲的這個(gè)可能性已經(jīng)減小了。賣出一部分股票也不至于踏空，所以機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)倉也是很正常的。

ETF期權(quán)利好權(quán)重股

NBD：上周五市場再次高位跳水，上周證監(jiān)會(huì)確認(rèn)了上證50ETF期權(quán)將于上證所開展試點(diǎn)，并且也有消息稱注冊(cè)制的推進(jìn)將加速。您認(rèn)為這兩個(gè)消息對(duì)本周市場有什么影響，是否會(huì)引起市場更大的震動(dòng)？

仇天嫡：上周五的那次跳水，是有消息說是保險(xiǎn)資金被限制用于兩融方面的產(chǎn)品，但后面又有辟謠說沒有這方面的限制。還有一個(gè)是注冊(cè)制的推出，這個(gè)其實(shí)已經(jīng)是舊聞了，而且實(shí)際上注冊(cè)制的推出是對(duì)創(chuàng)業(yè)板有影響，對(duì)藍(lán)籌并沒有什么影響。此外，期權(quán)的推出實(shí)際上對(duì)藍(lán)籌股是更大的利好。比如期權(quán)出來一定是需要做市商，做市商肯定是要買上證50ETF標(biāo)的，而上證50ETF標(biāo)的都是藍(lán)籌股，所以這是對(duì)藍(lán)籌股一大利好。

尹國紅：上周五這種忽然大漲100點(diǎn)然后跳水的情形，如果有期權(quán)這種對(duì)沖工具的話，會(huì)有很大的獲利空間。這種新工具的推出，對(duì)于權(quán)重股未來估值的提升是必然的，是一個(gè)明顯的利好。誰掌握了權(quán)重股，誰就擁有50ETF的話語權(quán)，有這個(gè)話語權(quán)，無論你做多還是做空，你就方便很多。如果手中沒有籌碼，那你就沒有機(jī)會(huì)。

康浩平：50ETF期權(quán)以及注冊(cè)制的推進(jìn)是利空小盤股，利好藍(lán)籌股的，所以這點(diǎn)來看，藍(lán)籌股的行情還未結(jié)束，3478點(diǎn)不會(huì)是今年的最高點(diǎn)。

金融股仍有機(jī)會(huì)

NBD：上周二八轉(zhuǎn)換明顯，大盤行情與創(chuàng)業(yè)板行情輪番切換，那么下周的行情我們應(yīng)該如何把握？有哪些板塊是您看好的？

仇天嫡：我覺得小股票目前難成氣候。在大股票的強(qiáng)大驅(qū)動(dòng)之下，要出現(xiàn)風(fēng)格完全轉(zhuǎn)到小股票的可能性是非常小的。因?yàn)槟壳盁o論是政策也好還是市場環(huán)境，對(duì)于藍(lán)籌股都有很大的支持作用。創(chuàng)業(yè)板目前正處于高估值調(diào)整的態(tài)勢，只有在藍(lán)籌股“歇口氣”的時(shí)候，小市值股票才能出現(xiàn)反彈行情。我覺得風(fēng)格的轉(zhuǎn)向，目前非常難，我們還是關(guān)注大藍(lán)籌的行情。我很看好金融股，首先我看好券商，其次是保險(xiǎn)，然后是銀行。目前來看，券商公布了業(yè)績，都還是相對(duì)不錯(cuò)的，接下來就要看市場對(duì)2015年業(yè)績的預(yù)期怎么樣。券商股之前漲得比較猛，估值還是有點(diǎn)泡沫的，所以券商股我還是保守一點(diǎn)，保險(xiǎn)和銀行還是有比較大的空間。還有一點(diǎn)是，國企改革領(lǐng)域，市場還未進(jìn)行炒作。軍工板塊也是，有著相當(dāng)多的利好，包括航天方面的改制馬上要出來了，這些都是主板里面的股票。環(huán)保板塊我也很看好，包括創(chuàng)業(yè)板和主板都有環(huán)保類的股票，政策方面，如“水十條”等都利好環(huán)保股。

尹國紅：對(duì)于小盤股，短期內(nèi)我估計(jì)不會(huì)出現(xiàn)趨勢性的行情，更多地還是要看大盤股。后面的話，一旦大盤股開始調(diào)整，那么小盤股很可能開始活躍，當(dāng)大盤權(quán)重股一表現(xiàn)的時(shí)候，小盤股就要沉寂下去。無論怎么轉(zhuǎn)，投資者對(duì)于小盤股的期望值不能太高。具體板塊方面，我看好保險(xiǎn)，鋼鐵等，首先是屬于權(quán)重股，而且此前漲幅也不太大。有色、能源類的股票，我覺得可能也還有機(jī)會(huì)。

康浩平：很多人喜歡炒作小盤股，但是期權(quán)出來后，因?yàn)槠跈?quán)漲跌幅巨大，所以很多人可能會(huì)去選擇炒作期權(quán)而不是小盤股。當(dāng)然，小盤股也不是沒有機(jī)會(huì)，比如被錯(cuò)殺的，還有很久沒有漲的、具有競爭優(yōu)勢的小盤股。板塊的話，我還是看好金融股，其中我認(rèn)為最好的應(yīng)該是保險(xiǎn)，券商股由于前期漲得太高，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)大一點(diǎn)。