每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊建    

每經(jīng)記者 楊建

廣東是中國改革開放的先行地和排頭兵，也被寄予擔(dān)當(dāng)新一輪國資改革的前行者、試驗區(qū)，而國資證券化率不足20%將倒逼廣東省加快改革步伐。

2015年1月13日，白云山(600332，收盤價31.97元)公布了規(guī)模達百億元的定增方案，這是繼廣州友誼(000987，收盤價21.86元)之后，廣州市屬企業(yè)中第二家推出百億元融資方案的上市公司。

與此同時，白云山結(jié)合員工持股計劃引入戰(zhàn)略投資者云峰投資，成為廣州市國企改革的又一經(jīng)典案例。白云山同步推出的員工持股計劃涉及核心員工共4897人，其中董、監(jiān)、高11人，其他員工4886人，其范圍不僅包括上市公司員工，還包括合資企業(yè)和關(guān)聯(lián)企業(yè)的員工，整體占比大概為10%。

記者了解到，廣東省、市及區(qū)屬國資控股A股上市公司共有60家，在絕對數(shù)量上僅次于上海國資委。但與上海、天津相比，廣東國資資產(chǎn)證券化率低，2013年證券化率不足20%，在主要省市比較中處于倒數(shù)第二，而廣東國資委國資證券化率的目標(biāo)是在2015年達到60%以上。

據(jù)公開資料顯示，廣東國企改革目標(biāo)是到2020年形成30家左右營業(yè)收入或資產(chǎn)超千億的大型骨干企業(yè)集團。而目前廣東國資系統(tǒng)資產(chǎn)總額超1000億元的企業(yè)只有8家，并購重組將成為廣東國資委優(yōu)化資本布局的重要手段?；旌纤兄聘母锬繕?biāo)是到2017年混合所有制企業(yè)戶數(shù)比重超過70%，二級及以下競爭性國有企業(yè)基本成為混合所有制企業(yè)，這意味著超過50%的國有企業(yè)將進行混合所有制改革，提升空間巨大。

在地域方面，廣東省上市國企從監(jiān)管歸屬來看分布十分集中，廣州市屬、省直屬和珠海市屬上市國企占總量的77.5%。11家省直屬上市國企有7家位于廣州，再加上15家廣州市屬上市國企，合計數(shù)量達到22家，占總數(shù)的55%。

廣州上市國企應(yīng)作為投資機會的搜索重點。在2014年12月9日廣州友誼收購越秀金控100%股權(quán)，未來百貨資產(chǎn)可能會從上市公司平臺中置換出來，這也有可能是廣州國資委解決廣州友誼與廣百股份同業(yè)競爭的一種方式，股價連續(xù)11個漲停，可見受關(guān)注程度。

廣州上市國企平均國資持股比例高達49%，遠高于其他地市。較高的國資持股比例為廣州上市國企的改革提供了廣大的空間。國資減持空間大，為發(fā)展混合所有制提供基本條件。而在國資系統(tǒng)中占據(jù)重要地位的上市公司，作為標(biāo)桿推行改革的概率大。作為國資上市平臺進行資源整合、資產(chǎn)注入的可能性大。

就行業(yè)來看，符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策的企業(yè)更有望借助政策獲得優(yōu)先支持，成為先行者。在高管資源獲取能力方面，高管由集團空降的上市國企，在集團內(nèi)部更具戰(zhàn)略地位，在資源整合方面具備較大優(yōu)勢，獲得優(yōu)勢資產(chǎn)注入的可能性較大。據(jù)此，珠江鋼琴（002678，收盤價13.56元）、廣電運通 （002152，前收盤價22.15元）、海格通信（002465，收盤價22.3元）、廣弘控股（000529，收盤價9.42元）、粵傳媒（002181，收盤價17.18元）、力合股份（000532，收盤價16.73元）等6家企業(yè)有望率先改革。

其中，力合股份值得關(guān)注，從2013年8月第一次舉牌到目前持股25%，短短半年多時間里，珠海金控兇悍的資本運作，充分表露了其控股力合股份的決心。資料顯示，珠海金控由格力集團、華發(fā)集團和免稅集團等共同投資組建，位于珠海橫琴新區(qū)的金融產(chǎn)業(yè)服務(wù)基地，為珠海國資委控制；在成立之初，就計劃“力爭在5年內(nèi)，拓展成為橫跨商業(yè)銀行、保險、證券、期貨、信托等領(lǐng)域的大型金融控股集團。