◎李宇嘉

在工業(yè)經(jīng)濟(jì)和城市經(jīng)濟(jì)并駕齊驅(qū)的當(dāng)代，驅(qū)動(dòng)機(jī)器和車(chē)輪旋轉(zhuǎn)的石油，一直被譽(yù)為“黑金”而成為影響全球經(jīng)濟(jì)或被全球經(jīng)濟(jì)影響的重要因素?？v觀(guān)二戰(zhàn)后大國(guó)經(jīng)濟(jì)繁榮或衰退的周期波動(dòng)，都可以看到石油在其中的重要地位。由于我國(guó)原油消費(fèi)中的60%要靠進(jìn)口，在主要經(jīng)濟(jì)體中屬于原油進(jìn)口依存度較高的國(guó)家，油價(jià)下跌將通過(guò)中間投入品價(jià)格下降的“成本紅利”效應(yīng)，無(wú)論是（通過(guò)貿(mào)易盈余實(shí)現(xiàn)的）國(guó)民收入，還是（通過(guò)降低成本實(shí)現(xiàn)的）企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的改善，抑或是居民日常衣食住行，受益是顯而易見(jiàn)的。

油價(jià)下跌的效應(yīng)可以從多個(gè)角度分析。從行業(yè)來(lái)看，依據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈理論，原油作為上游產(chǎn)品加工的基礎(chǔ)原料，其價(jià)格變化必然通過(guò)中間投入渠道，以不盡相同的滯后期，影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)相關(guān)上中下游行業(yè)的成本和利潤(rùn)；從三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看，原油價(jià)格下跌對(duì)于第二、三產(chǎn)業(yè)受益最大。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2014年11月，全國(guó)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額為6761.2億元，同比下降4.2%，降幅比10月份擴(kuò)大2.1個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)27個(gè)月新低。有研究指出，布倫特原油價(jià)格下降1%，會(huì)引致我國(guó)工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本下降約0.4%。因此，原油價(jià)格下跌，有利于降低工業(yè)企業(yè)的業(yè)務(wù)成本，緩解企業(yè)利潤(rùn)下滑的局面。

油價(jià)下跌，第三產(chǎn)業(yè)中最受益的就是交通運(yùn)輸行業(yè)，特別是航空、航運(yùn)、公路運(yùn)輸、物流等行業(yè)將最先受益。終端用油成本連續(xù)下跌，綜合累計(jì)幅度測(cè)算可得，總計(jì)利好企業(yè)減少8.20%的交通運(yùn)輸成本，進(jìn)而降低了5.33%的物流成本。對(duì)于上述行業(yè)而言，低油價(jià)不僅意味著低成本，而且還意味著客源和客流的相應(yīng)增加，銷(xiāo)售規(guī)模的擴(kuò)大。對(duì)于上述行業(yè)而言，低油價(jià)帶來(lái)的是雙重利好：既縮減了成本又增加了銷(xiāo)售。

但國(guó)際原油價(jià)格下跌對(duì)我國(guó)的有利影響也不宜高估。首先，盡管中國(guó)是世界第二大石油消費(fèi)和進(jìn)口國(guó)，未來(lái)有望代替美國(guó)成為第一大消費(fèi)和進(jìn)口國(guó)，但我國(guó)能源消費(fèi)中的石油消費(fèi)占比相當(dāng)?shù)汀?013年，石油消費(fèi)在我國(guó)能源消費(fèi)中僅占18%。相比之下，煤炭占據(jù)了能源消費(fèi)的三分之二，剩余部分則來(lái)自于水電、天然氣及核電等其他能源。因此，國(guó)際原油價(jià)格下跌本身對(duì)我國(guó)能源消費(fèi)的影響有限。

其次，盡管油價(jià)下跌會(huì)有直接降低企業(yè)的購(gòu)進(jìn)成本、改善現(xiàn)金流和利潤(rùn)率，但考慮到用油“大戶(hù)”——制造業(yè)部門(mén)產(chǎn)能過(guò)剩、內(nèi)需疲弱、投資意愿不足，油價(jià)下跌對(duì)于企業(yè)的利好影響也不能太樂(lè)觀(guān)；盡管油價(jià)下跌直接降低出行和生活燃料的成本，有利于增加居民可支配收入，促進(jìn)其他方面的消費(fèi)，但國(guó)家統(tǒng)計(jì)局編制的“石油平衡表”顯示，石油消費(fèi)僅占2012年國(guó)內(nèi)生活消費(fèi)的9%，再加上公用事業(yè)價(jià)格管制，利好影響也不宜高估。

上述偏正面的觀(guān)點(diǎn)是業(yè)內(nèi)對(duì)于油價(jià)下跌影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一般論調(diào)。但是，從簡(jiǎn)單線(xiàn)性回歸看，2012年之后，布倫特原油價(jià)格與我國(guó)整體工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)水平大致是同向變化的，即原油價(jià)格下跌對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)并非好事情。也就是說(shuō)，影響的機(jī)理是復(fù)雜的、多面的，不能單從上述利好看待。本輪油價(jià)下跌，盡管有中國(guó)原油進(jìn)口需求告別過(guò)去10%左右增幅的原因，但我國(guó)2014年對(duì)國(guó)際原油需求依然有2%左右的增幅。因此，本輪油價(jià)下跌，更多的是全球經(jīng)濟(jì)疲軟的影響。

需求疲弱只能解釋一少部分，國(guó)際原油價(jià)格超過(guò)50%的暴跌，在很大程度上是國(guó)際投資資金避險(xiǎn)升溫的恐慌性反應(yīng)。在這種背景下，油價(jià)下跌會(huì)通過(guò)貿(mào)易渠道、資本流出渠道、國(guó)際資本市場(chǎng)波動(dòng)效應(yīng)、新興國(guó)家貨幣危機(jī)的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)、金融帶來(lái)負(fù)面影響，這在過(guò)去幾輪油價(jià)下跌中都曾出現(xiàn)過(guò)。

本輪油價(jià)下跌有一個(gè)重要特征，那就是中國(guó)需求的地位上升了。本世紀(jì)以來(lái)，中國(guó)原油需求量攀升非常迅速，占世界原油總需求量的比例由6.14%上升到目前的11.22%，成為繼美國(guó)之后的第二大原油消耗國(guó)。中國(guó)原油進(jìn)口需求增長(zhǎng)快，所造成的國(guó)際原油價(jià)格上漲，在一定程度上是我國(guó)舊式產(chǎn)能（傳統(tǒng)制造業(yè)、房地產(chǎn)）在過(guò)去10年內(nèi)快速擴(kuò)張或無(wú)效擴(kuò)張的結(jié)果，也就是常說(shuō)的“中國(guó)買(mǎi)什么，什么就貴”。2013年以來(lái)，由于人工和資金成本上升、需求見(jiàn)頂、控制地方負(fù)債，舊式產(chǎn)能進(jìn)入“倒逼式”的去產(chǎn)能過(guò)程。國(guó)際原油價(jià)格下跌可能會(huì)給舊式產(chǎn)能復(fù)歸帶來(lái)“機(jī)會(huì)”，給產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)帶來(lái)障礙，需要引起警惕。

本輪油價(jià)下跌的另外一個(gè)驅(qū)動(dòng)力就是，以頁(yè)巖油氣為代表的新能源革命取得突破性進(jìn)展。這改變了原有的國(guó)際能源供需格局，不僅延緩了化石能源的壽命，降低了不可再生能源的價(jià)值，而且是人類(lèi)長(zhǎng)期探索新能源取代化石能源技術(shù)進(jìn)步的結(jié)晶。借助于新能源革命，美國(guó)不僅從能源凈消費(fèi)國(guó)、凈進(jìn)口國(guó)轉(zhuǎn)變?yōu)閮艄?yīng)國(guó)、凈出口國(guó)，從而主導(dǎo)未來(lái)全球能源供求格局。

可以預(yù)見(jiàn)的是，高成本、高能耗、高污染能源將逐步被低成本、低能耗、低污染的清潔能源所替代，這是大勢(shì)所趨的潮流。但凡能源供求格局變化，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的版圖將重新劃分，美國(guó)或?qū)⒁I(lǐng)新一輪制造業(yè)創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)周期，國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)或?qū)⑦M(jìn)一步提升。對(duì)我國(guó)而言，除了要在能源戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備上提前準(zhǔn)備之外，不可忽視新能源革命給我國(guó)帶來(lái)的沖擊，即能源需求受制于美國(guó)、新一輪科技創(chuàng)新中遇到的挑戰(zhàn)。在戰(zhàn)略上，我們不應(yīng)該僅將油價(jià)下跌看作我們生產(chǎn)和生活“省了幾塊錢(qián)”，這畢竟代替不了科技創(chuàng)新和組織效率改善。油價(jià)下跌，更意味著要揮別舊式資源依賴(lài)型經(jīng)濟(jì)模式，更加重視新能源的研發(fā)，并在未來(lái)新能源陣地占據(jù)一席之地，助推我國(guó)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。

（作者為深圳市房地產(chǎn)研究中心研究員）