每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李娜    

每經(jīng)記者 李娜

過去一周，股指在3000點之上大幅震蕩，不過這絲毫沒有改變投資者對市場的信心，尤其是機構(gòu)對未來市場的信心。后市機會的研判中，機構(gòu)對藍籌股和成長股布局依然充滿信心。

基金小幅減倉/

德圣基金研究中心報告顯示，截至1月22日倉位測算數(shù)據(jù)，偏股方向基金一周倉位整體小幅下降，可比主動股票基金加權(quán)平均倉位為89.12%，相比前周下降0.55個百分點；偏股混合型基金加權(quán)平均倉位為84.31%，相比前周下降0.49個百分點；混合型基金加權(quán)平均倉位72.96%，相比前周下降0.39個百分點。測算期間滬深300指數(shù)跌1.02%，倉位略有被動變化，扣除被動倉位變化后，偏股方向基金仍有小幅減倉。

從不同規(guī)模基金倉位動向來看，各規(guī)模基金倉位均下降。三類偏股方向主動型基金中，大型基金加權(quán)平均持倉相比前周下降0.15個百分點，中型基金倉位相比前周下降0.62個百分點，小型基金相比前周上升0.5個百分點。

從基金增減倉數(shù)量變化來看，減倉基金數(shù)量增加?？鄢粍觽}位變化后，有6只基金主動增倉幅度超過2%；28只基金主動減倉幅度超過2%。

從基金倉位水平分布來看，倉位較重基金占比增加。重倉基金（倉位>85%）占比減少1.34個百分點，倉位較重的基金 （倉位75%~85%）占比增加1.68個百分點，倉位中等的基金（倉位60%~75%）占比減少0.5個百分點，倉位較輕或輕倉基金占比增加0.17個百分點。

德圣基金研究中心認為，過去一周股市巨震，基金經(jīng)理操作上也趨于謹慎，整體倉位小幅下降。從具體基金來看，各風(fēng)格基金加減倉操作繼續(xù)分化，尤其是成長風(fēng)格基金。由于基金近期的加減倉操作分化延續(xù)，本周加倉的成長風(fēng)格基金受益成長股股價反彈，業(yè)績提升明顯。

創(chuàng)業(yè)板有轉(zhuǎn)強跡象/

在談到后市布局中，不少基金經(jīng)理認為，盡管以券商股為首的藍籌股出現(xiàn)了回調(diào)，但后市仍舊有很多機會。近期市場有主板轉(zhuǎn)弱，創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)強的現(xiàn)象，成長股的機會再度回到機構(gòu)的視野。

博時基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春指出，從交易行為看，出現(xiàn)了一些降溫的跡象，短線交易略有降溫，融資余額停滯，但新開戶與新投資者入市節(jié)奏仍較快；從技術(shù)研判的角度看，最重要的結(jié)論是金融股轉(zhuǎn)弱的趨勢已經(jīng)形成；從技術(shù)指標(biāo)看，市場略有偏空，中小板、創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)轉(zhuǎn)強，主板繼續(xù)轉(zhuǎn)弱；從風(fēng)格看，科技、消費偏強，設(shè)備制造次之，周期、金融地產(chǎn)與工業(yè)服務(wù)偏弱。結(jié)合近期數(shù)周的分析，金融地產(chǎn)轉(zhuǎn)弱的趨勢可能已經(jīng)形成，短期市場改弦更張，延續(xù)成長風(fēng)格的概率較大。

從當(dāng)前的情況看，市場短期較有可能轉(zhuǎn)為關(guān)注的是流動性，這方面市場的討論已經(jīng)比較多，但需要提醒的是未來還有可能關(guān)注經(jīng)濟的好轉(zhuǎn)。去年12月的工業(yè)增加值出現(xiàn)了一定程度的同比、環(huán)比增速反彈。考慮到這種反彈出現(xiàn)在相當(dāng)多的行業(yè)上，它們更可能是油價下跌的反映，而非對之前貨幣政策的反映。一旦這樣的景氣回升在未來一個季度得以確立，市場就非?？赡軙运鳛橹吸c。

從更長期來講，2015年上市公司盈利預(yù)期仍處于緩慢提升中，并且最終的盈利情況預(yù)計會好于多數(shù)賣方自上而下的預(yù)測值，從中期來看，市場還是較有可能得到盈利的支撐。

匯豐晉信認為，目前，改革提速、貨幣寬松、資本市場國際化等系統(tǒng)性機會背后的大邏輯沒有改變。暴跌之后大漲，利空快速消化、搶籌果斷、熱點一呼百應(yīng)等一系列強勢的市場表現(xiàn)，令市場強勢格局不改。在經(jīng)歷了此前股指暴跌后，連續(xù)反彈釋放出資金抄底意愿十分強烈，后市會在3000點~3400點形成的箱體內(nèi)寬幅震蕩。

此外，本周打新資金的逐漸回流。其中，具有政策利好、業(yè)績大增或高轉(zhuǎn)送概念的個股，都將成其抄底對象。

轉(zhuǎn)型藍籌仍有機會/

在具體操作上，匯豐晉信基金表示，可關(guān)注近期資金切換至中小盤個股帶來的結(jié)構(gòu)性機會，如大數(shù)據(jù)、文化傳媒、信息安全等板塊；而從中長線來看，因上漲的趨勢沒有改變，改革仍是政策的主要方向，一些與改革轉(zhuǎn)型相關(guān)的藍籌股在進一步調(diào)整之后，或?qū)硇碌牟ǘ尾季謾C會，

其中，以保險板塊為首的大藍籌在本周的走勢已充分證明了藍籌股的波段機會；軍工板塊行情或?qū)⒊史只碗A段性的特征。改革推進、軍費增長、產(chǎn)業(yè)整合初見端倪，這些都為其帶來階段性的投資機會。另外，臨近年報密集發(fā)布期，每年的高送轉(zhuǎn)正在上演，春節(jié)前高送轉(zhuǎn)題材不斷升溫。目前滬深兩市已有32家公司發(fā)布了高送轉(zhuǎn)預(yù)案，其中“10送10”以上的分配預(yù)案不在少數(shù)。

“劇烈震蕩并未挫折市場信心，低估值的金融與房地產(chǎn)板塊仍然值得關(guān)注，尤其是金融板塊中的保險行業(yè)。此外，政策市的特征愈發(fā)顯現(xiàn)，國企改革、體育產(chǎn)業(yè)等近期政策熱點與市場熱點趨于同步。”滬上某基金公司有關(guān)人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

華泰柏瑞創(chuàng)新升級基金經(jīng)理張慧表示，市場總的流動性是寬松的。一方面上證指數(shù)在調(diào)整，另一方面，配置趨于均衡化，熱點在不斷擴散。由于藍籌整體估值水平還比較低，回調(diào)的空間有限。在改革、創(chuàng)新預(yù)期推動下，市場底部將不斷抬升。 從全年角度看，張慧指出，藍籌和成長股均有表現(xiàn)機會。一方面，流動性的大方向是寬松，估值提升有基礎(chǔ)，這將支撐藍籌股震蕩上行；另一方面，成長股會走向分化，只有需求快速增長和成長空間較大的成長股才具有估值持續(xù)提升的能力，一些偽成長股的風(fēng)險較大。