每經(jīng)編輯 張喜威    

每經(jīng)記者 張喜威 發(fā)自北京

“終于降準(zhǔn)了！”今日（2月4日）正值立春，央行降準(zhǔn)的消息一出，整個(gè)金融市場(chǎng)立即炸了鍋，市場(chǎng)人士“喜大普奔”，分析人士也針對(duì)不同領(lǐng)域做出各種分析。

自然，人民幣匯率是一個(gè)不能忽略的方面——在央行降準(zhǔn)之前，即期價(jià)格連續(xù)多日逼近跌停早已讓人民幣匯率置身高光之下。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、市場(chǎng)研究總監(jiān)魯政委表示，“這（降準(zhǔn)）是對(duì)此前PMI跌破50的反應(yīng)，與我們呼吁的‘以降準(zhǔn)驅(qū)動(dòng)貶值’一致，將降低金融機(jī)構(gòu)成本，所釋放出的長(zhǎng)期限資金有助于穩(wěn)定金融機(jī)構(gòu)預(yù)期，引導(dǎo)融資成本下降。這也意味著中國(guó)對(duì)全球競(jìng)相的寬松做出反應(yīng)，意味著人民幣匯率也將進(jìn)入貶值通道，否則，降準(zhǔn)就僅僅只有脈沖效果而無(wú)助于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)。”

近日來(lái)，人民幣對(duì)美元即期（詢價(jià)）相對(duì)中間價(jià)逼近跌停已經(jīng)成為一種常態(tài)。即便是隔夜美元指數(shù)大跌的今天（2月4日），人民幣盤中最低亦再次逼近跌停位，達(dá)到6.2506。

實(shí)際上，今日央行調(diào)高人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)51個(gè)基點(diǎn)，至6.1318。與此同時(shí)，人民幣對(duì)美元即期（詢價(jià)）則高開(kāi)了101個(gè)基點(diǎn)，并在盤中一度逼近跌停，最終升值104個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.2477。

不過(guò)，對(duì)于“人民幣匯率將進(jìn)入貶值通道”觀點(diǎn)，招商銀行總行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉東亮劉東亮提出了不同的看法。“我覺(jué)得這個(gè)說(shuō)法有點(diǎn)夸張了。還是那句話，人民幣‘會(huì)不會(huì)貶值’和‘應(yīng)不應(yīng)該貶值’不是一回事。”劉東亮告訴記者。

劉東亮表示，他的看法應(yīng)該是指會(huì)有一個(gè)長(zhǎng)期的貶值，但我并不這么認(rèn)為，應(yīng)該還是以穩(wěn)定為主，而且隨著美元展開(kāi)回調(diào)的話，短期人民幣升值的概率還會(huì)更大一些。“對(duì)即期匯率的影響尚不明朗，關(guān)鍵看后續(xù)央行中間價(jià)的制定，仍維持區(qū)間波動(dòng)的判斷，但考慮到境內(nèi)人民幣與美元利差有望收窄，境內(nèi)美元遠(yuǎn)期升水有望出現(xiàn)一定幅度回落。”

此前就有分析人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，在2014年底之前，NDF與即期匯率之間保持著一個(gè)正常偏小的價(jià)差。此后，NDF與即期匯率的價(jià)差轉(zhuǎn)負(fù)，體現(xiàn)升值預(yù)期上升。

“在沒(méi)有升值或貶值預(yù)期的情形下，人民幣3月期NDF報(bào)價(jià)會(huì)比即期匯率高0.06～0.07（600個(gè)～700個(gè)基點(diǎn)），這反映的是美元無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率與人民幣無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率之間的差距。在有升值預(yù)期的情況下，這個(gè)價(jià)差會(huì)變小，甚至變成負(fù)數(shù)；而在有貶值預(yù)期的情況下，價(jià)差會(huì)擴(kuò)大。”前述分析人士認(rèn)為。