每經記者 歐陽凱 發(fā)自深圳

昨日(2月10日)，珈偉股份發(fā)布2014年年度報告，公司實現收入6.8億元，較去年同期增長6.15%；營業(yè)利潤-1252萬元，較上年同期下降169.03%；歸屬于母公司所有者的凈利潤817.53萬元，較上年同期下降59.53%。

珈偉股份方面解釋，公司在LED主業(yè)領域全面投入，細分業(yè)務領域和產品線持續(xù)延伸，造成公司銷售費用與管理費用大幅上升，公司凈利潤因此亦下降，未來將集中優(yōu)勢資源重點發(fā)展光伏電站相關業(yè)務。

并購反成業(yè)績絆腳石

年報顯示，珈偉股份去年加權平均凈資產收益率為1.38%，若扣除非經常性損益后，凈利潤為-1405萬，同比去年減少187.52%。

分行業(yè)來看，珈偉股份在LED行業(yè)的營業(yè)收入為6.41億，同比上年增加7.97%，光伏收入為2285萬，同比去年減少23.75%；分產品來看，珈偉股份主營的LED草坪燈的營業(yè)收入為2.77億，同比去年減少13.37%。

對于業(yè)績下滑的原因，珈偉股份將其歸結為“銷售費用與管理費用的大幅上升”。年報顯示，公司去年銷售費用為7880萬，同比增加88.31%，管理費用為9165萬，同比去年增加17.04%。

OFweek行業(yè)研究中心分析師周春林在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，珈偉股份去年營業(yè)收入基本不增長，費用卻不斷上升，這也說明珈偉股份內生性成長動力不足，需要進行做外延性并購發(fā)展。

“公司主營的LED草坪燈，近三年的銷售增長基本上是停滯的，這一塊業(yè)務門檻不高，本身來說會遇到越來越激烈的競爭”，周春林指出。

去年以來，珈偉股份在市場上動作頻頻。2014年7月，珈偉股份擬以1.22億收購中山品上照明，并對合并后的新品牌進行大力的宣傳。隨后9月，珈偉股份再以不超過1000萬美元的價格收購歐洲L&D的全部股權,并將它與歐洲的子公司重組。

但《每日經濟新聞》記者注意到，去年珈偉股份對外投資的三家公司中均為虧損。其中，深圳市國創(chuàng)珈偉石墨烯科技有限公司股份持股51%，虧損75萬，中山品上照明和歐洲L&D均持股100%，分別虧損49萬和324萬。

根據記者的統計，目前珈偉股份控股參股的公司共有8家公司，而年報顯示，有7家公司凈利潤為虧損，合計虧損達1610萬，其中福建珈偉光電有限公司虧損最大，虧損610萬。

周春林表示，去年收購的三家公司若作為獨立的經營主體，本身均是經營虧損的企業(yè)，并進報表里，也難以增厚利潤。

“真正要評價一項并購成功與否，還需要看未來幾年并購雙方能否實現協同效應，珈偉股份并購的這三家公司，過去的時間才幾個月，還未能完全被整合起來”，周春林指出，從未來幾年來看，品上照明有助于珈偉股份快速開拓國內LED照明業(yè)務，樹立國內品牌；歐洲L&D有助于珈偉股份快速開拓國外LED照明業(yè)務，而目前珈偉股份整個全球LED照明銷售布局已經基本完成。

光伏業(yè)務將成今年利潤主導

截至2014年末，珈偉股份LED業(yè)務收入仍然占絕對主導地位，此前珈偉股份著重發(fā)展在北美的LED照明業(yè)務，但記者注意到，報告期內公司實現銷售收入6.8億元，其中內銷7124萬元，較去年同期增長324.06%，系公司收購品上照明收入合并所致，外銷5.9億元，與去年同期基本持平。

周春林向記者分析，外銷收入持平，是因為收購間隔時間太短，2014年9月份才收購，協同效應未能馬上呈現。“從珈偉股份自身來看，在北美市場增長緩慢，主要由于LED草坪燈業(yè)務增長停滯影響”。

值得注意的是，此前《每日經濟新聞》曾報道，珈偉股份在去年12月擬定增18億收購華源新能源布局光伏電站。據悉，公司已于去年12月正式向中國證監(jiān)會提交重組華源新能源的申請，目前處于材料補正階段，今年將加快重組的推進力度，爭取早日完成證監(jiān)會審批，同時還將與江蘇振發(fā)集團積極協調華源新能源公司的業(yè)務進展，確保標的企業(yè)業(yè)績目標如期實現。

在收購標的企業(yè)業(yè)務正常運營的同時，珈偉股份還將探討設立光伏電站并購基金，并計劃根據實際業(yè)務需要逐步啟動資本市場再融資，為光伏電站業(yè)務注入更大規(guī)模的資本.

珈偉股份也在年報中指出，隨著公司逐步完成對華源新能源公司的收購及被并購公司業(yè)績承諾的實現，2015年公司收入及利潤結構將發(fā)生重大變化，光伏電站EPC及電站投資所帶來的利潤將成主導。

周春林表示，華源能源從事光伏電站EPC及電站投資業(yè)務，其業(yè)務在國內實力排名較前，目前盈利能力良好。而從國內光伏市場不斷轉好的前景看，該業(yè)務的盈利水平會進一步提高。如果能在2015年并表，該業(yè)務收入將成為珈偉股份最大的業(yè)務單元，也將使公司整體業(yè)績實現大幅改善。