盡管節(jié)前的“紅包行情”令投資者對于年后的第一個交易日充滿期盼，但25日A股的市場表現(xiàn)令投資者些許失望，主要股指無一上漲，前期勢頭強(qiáng)勁的創(chuàng)業(yè)板延續(xù)了年前最后一個交易日的跌勢。同時，基金倉位觸及88%的“88魔咒線”則成為當(dāng)日市場關(guān)注的熱點(diǎn)。多位基金經(jīng)理對中國證券報記者表示，對于“88魔咒”無需特別在意；板塊方面，成長股短線或現(xiàn)回調(diào)，大盤股料繼續(xù)休整，但兩會之前有望出現(xiàn)一些主題性的投資機(jī)會。

羊年首個交易日無“紅包”

或許是節(jié)前市場的“紅包行情”激發(fā)了投資者的信心，或許很多投資者依然沉浸在春節(jié)期間“搶紅包”的火熱情緒之中，眾多投資者都對羊年的第一個交易日充滿期待，但市場表現(xiàn)卻令投資者些許失望。25日A股主要股指無一上漲，滬深300、深證成指跌幅超過1%，此前氣勢如虹的創(chuàng)業(yè)板則延續(xù)了節(jié)前最后一個交易日的跌勢。

同時，公募基金平均倉位已超過88%，觸及“88魔咒”。德圣基金研究中心最新倉位測算數(shù)據(jù)顯示，偏股方向基金倉位整體較前期小幅回升。可比主動股票基金加權(quán)平均倉位為88.55%。偏股混合型基金加權(quán)平均倉位為83.80%；配置混合型基金加權(quán)平均倉位為72.34%。市場是否會出現(xiàn)調(diào)整，成為市場關(guān)注的熱點(diǎn)話題。

深圳(樓盤) 一位去年排名居前的基金經(jīng)理表示，對于行業(yè)的平均倉位，他已不太關(guān)注。隨著產(chǎn)業(yè)資本、私募基金等新勢力的崛起，公募基金倉位已難以像此前那樣主導(dǎo)市場。特別是對于那些擅長自下而上選股的基金經(jīng)理而言，他們更關(guān)注具體個股的表現(xiàn)。上述基金經(jīng)理的言論從側(cè)面表明，公募基金對于今年的行情依然充滿期待。“如果不是預(yù)測大盤將會出現(xiàn)20%左右的調(diào)整，公募基金不會大幅變動倉位，很顯然市場大幅回調(diào)是小概率事件。”

不過，另一位深圳基金經(jīng)理則表示，當(dāng)下的市場難有系統(tǒng)性的行情。“成長股前期漲幅過高，出現(xiàn)一定的回調(diào)很正常，而大盤藍(lán)籌經(jīng)過了去年12月的大幅上漲，目前的盤整也很難結(jié)束，在這樣的市場環(huán)境下，大家不會特別樂觀，也不會過于謹(jǐn)慎。”全國兩會即將召開，按照往年的經(jīng)驗，每年此時或出現(xiàn)階段性的主題投資機(jī)會。多位基金經(jīng)理表示，環(huán)保、三農(nóng)、軍工等領(lǐng)域可能會出現(xiàn)主題性機(jī)會。

下半年或現(xiàn)系統(tǒng)性機(jī)會

與去年12月市場對于大盤藍(lán)籌的狂熱相比，公募基金的最新操作顯示，市場熱點(diǎn)已發(fā)生明顯切換。有研報顯示，節(jié)前最后一周，公募基金配置比例位居前三的行業(yè)是傳媒、醫(yī)藥和計算機(jī)；國防軍工、鋼鐵和有色金屬三個行業(yè)的配置比例居后?；鹬饕觽}了電力設(shè)備、機(jī)械和通信三個板塊，傳媒、汽車和餐飲旅游三個行業(yè)的減倉幅度較大。行業(yè)配置方面，TMT的重要組成板塊通訊倉位大幅上升，機(jī)械、輕工制造等周期性板塊也在回調(diào)后被公募基金逐漸增持，傳媒則因前期大幅上漲被公募基金減持。分析認(rèn)為，目前公募基金倉位總體處于中性偏高水平，這一因素對市場影響偏于利空。

國泰君安發(fā)布A股策略報告稱，市場已進(jìn)入慢牛階段，今年下半年或出現(xiàn)系統(tǒng)性機(jī)會。2015年初快牛進(jìn)入慢牛階段，節(jié)奏放慢，波動加大。改革提速被市場確認(rèn)，紅利釋放尚需時日；增速換擋的底部區(qū)間逐步探明，經(jīng)濟(jì)失速尾部風(fēng)險消失，去產(chǎn)能去杠桿仍在進(jìn)行；估值修復(fù)進(jìn)入合理區(qū)間，中樞上移尚待利率下降、風(fēng)險偏好提升和盈利改善的進(jìn)一步驅(qū)動；監(jiān)管層從呵護(hù)牛市到期待慢牛，監(jiān)管兩融和委托貸款，投資者有去杠桿意愿，增量資金流入減少；國際市場黑天鵝事件亂舞，美聯(lián)儲中期加息 ，大宗商品暴跌，歐洲QE，新興經(jīng)濟(jì)債務(wù)危機(jī)擔(dān)憂，擾動國際市場并傳導(dǎo)至國內(nèi)。今年下半年以后，牛市可能進(jìn)入第三波，可能有一波大行情。監(jiān)管層釋放利好以推出注冊制，IPO供給增加擔(dān)憂被前期消化和緩解；經(jīng)濟(jì)探底，物價擺脫通縮，企業(yè)迎來盈利曙光；國企改革、十三五規(guī)劃等重磅政策落地；政策寬松，利率進(jìn)一步下降，風(fēng)險偏好進(jìn)一步提升，估值中樞上移。

博時基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春稱，節(jié)后短期無憂，可以調(diào)高股票配置?？春玫男袠I(yè)應(yīng)該是有主題的催發(fā)，比如通信、環(huán)保及公用事業(yè)、國防軍工、建筑建材、旅游以及機(jī)械等。主題方面，互聯(lián)網(wǎng)金融 、核電、無人機(jī)、雙攝像頭，都值得關(guān)注。另外，全國兩會將于3月3日召開，會議議題可能圍繞改革、創(chuàng)新發(fā)展兩大主題，可能會引起股市共鳴。