每經(jīng)記者 萬敏 發(fā)自北京

2月28日晚間,中國人民銀行決定，自2015年3月1日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款和存款基準利率。金融機構(gòu)一年期貸款基準利率下調(diào)0.25個百分點至5.35%；一年期存款基準利率下調(diào)0.25個百分點至2.5%，同時結(jié)合推進利率市場化改革，將金融機構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準利率的1.2倍調(diào)整為1.3倍；其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應調(diào)整。

部分預期央行短期內(nèi)不會降息的分析師再度被果斷的央行打臉,”沒想到節(jié)后首個周末就會宣布降息。”

穩(wěn)健貨幣政策新內(nèi)涵

對于時隔3個月后再次降息，盡管央行負責人在答記者問中依然強調(diào),此次降息并不代表穩(wěn)健貨幣政策取向發(fā)生變化,但中國銀行國際金融研究所分析師高玉偉則認為,此次降息再次表明，貨幣政策基調(diào)的“穩(wěn)健”二字不能做簡單字面理解，應更多關(guān)注去年四季度以來“保持松緊適度”的新表述。實際上，今年貨幣政策操作將具“趨松”特征，預計2015年末M2增長12.5%，比2014年末高0.3個百分點。

他預計,鑒于經(jīng)濟下行和通脹走低雙重風險并存，且短期內(nèi)難有明顯改善，預計二季度還將再次啟動降準或降息。一方面，配合積極財政政策和地方擴大投資，滿足各地項目的融資需求；另一方面，也為了助力實現(xiàn)穩(wěn)增長這一首要經(jīng)濟工作目標，保持經(jīng)濟金融穩(wěn)定運行。

中國民生銀行首席研究員溫彬?qū)Υ饲熬蛯Α睹咳战?jīng)濟新聞》記者表示,預計今年在推進利率市場化方面會有新舉措。他預期的存款利率浮動區(qū)間上限擴大至基準利率的1.3倍已經(jīng)被央行實現(xiàn)。此外,他還預計將推出面向企業(yè)和個人的大額存單，提高銀行主動負債和市場化定價比重；允許商業(yè)銀行開展國債期貨交易，增加銀行規(guī)避利率風險的手段和工具；存款保險公司（基金）正式運作，為市場準入放開、發(fā)展民營銀行提供制度保障。”松緊適度的貨幣政策可以側(cè)重松一些，比如降“三率”（法定存款準備金率、利率、匯率）實現(xiàn)穩(wěn)增長目標。”他表示。

降低融資成本效果待觀察

華夏銀行發(fā)展研究部戰(zhàn)略室負責人楊馳對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,當前,受金融脫媒,影子銀行影響和互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊,資金流出銀行體系的趨勢日益明顯,市場利率上升使得銀行和企業(yè)成為高成本的共同受害者,銀行的貸款定價下行空間有限。

國開證券宏觀分析師杜征征認為,從去年11月降息的效果來看,融資貴的問題有了一定程度的緩解,但實際利率仍為近五年高點,降息就是為了進一步推動實體融資成本的下行。本次降息后,負債端成本降幅不明顯,銀行利差將有所收窄,央行推進利率市場化的步伐在加快.預計年底前仍有可能1～2次降準,降息的可能性則需要進一步觀察。

中投證券宏觀組認為,基準利率調(diào)降室推動社會融資成本下行的必要條件,是否見效還要看銀行風險偏好和外部融資溢價變化。總量層面的貨幣寬松能否導向?qū)嶓w經(jīng)濟好轉(zhuǎn)觀察新增信貸能否持續(xù)放量。