央媽接連兩次降息后，部分券商率先下調(diào)兩融利率，其中中信證券、國泰君安證券將兩融利率下調(diào)0.25個百分點至8.35%。粗略估算，這兩家券商存量規(guī)模的融資融券利率收入短時間內(nèi)均縮水過億。

業(yè)內(nèi)人士預計，其他券商會跟進下調(diào)兩融利率，不過券商兩融的利率戰(zhàn)還遠遠沒有開始。昨日20只券商股中有17只下跌，平均跌幅4%。

兩大券商讓利過億

截至上周末，滬深兩市融資融券余額為11531億元，有關(guān)兩融的動靜顯然牽動著A股市場的神經(jīng)。

在央行兩次降息之后，券商終于下調(diào)兩融利率。近日，中信證券、國泰君安率先表態(tài)，自3月2日起將融資基準利率下調(diào)至8.35%、融券基準費率下調(diào)至8.35%。

據(jù)了解，融資融券利率原來為8.6%，這是投資者通過兩融做股票投資必須承擔的成本?，F(xiàn)在兩融利率下調(diào)了0.25個百分點，相當于券商將這部分收入讓利給投資者。

數(shù)據(jù)顯示，1月底中信證券融資融券余額約507億，粗略計算，將兩融利率下調(diào)為8.35%，中信證券利率收入至少縮水了1.27億，也相當于為投資者省下了1.27億。

而按照國泰君安700億的兩融余額計算，調(diào)整后利率收入減少約1.75億元。

一位券商人士表示，兩家大券商資本金充足，因此率先行動。接下來出于客戶維護，其他券商也會跟進下調(diào)利率。

截至1月底，目前兩融余額規(guī)模排名前十的券商分別為華泰、國泰君安、廣發(fā)、銀河、招商、海通、國信、中信、申萬宏源和光大。

利率價格戰(zhàn)尚未開打

中信、國泰君安下調(diào)兩融利率之后，似乎有一種步“傭金戰(zhàn)”后塵的意味。實際上，利率戰(zhàn)還遠未到來。

從券商收入來看，兩融規(guī)模仍維持高位，是券商利潤增長的驅(qū)動力之一。兩融利率下調(diào)，假設規(guī)模不變，收入才可能縮水。而目前兩融規(guī)模仍處在增長期。

華泰證券非銀分析師羅毅表示，兩次降息后才調(diào)的利率，券商息差并不會收窄。第一，兩次降息后券商的融資成本也下降了；第二，兩融利率下調(diào)，將吸引更多投資者參與融資融券，兩融規(guī)模有望提升，同時刺激股票交易；第三，兩融利率下調(diào)處于正常調(diào)節(jié)，離全行業(yè)的利率戰(zhàn)爭還很遠。

華泰非銀團隊表示，兩融規(guī)模維持高位，2月底兩融規(guī)模1.16萬億元，呈穩(wěn)定增長態(tài)勢，預計全年日均規(guī)模1.1萬億元~1.2萬億，仍是券商業(yè)績增長主動力。