新電改方案公布在即 電力行業(yè)將迎新景氣周期

油氣相關(guān)改革方案最快有望今年上半年出臺

新電改方案的出臺已經(jīng)進(jìn)入倒計(jì)時。近日，國家能源局首次確認(rèn)，新電改方案即將公布。

分析師表示，有不少大型發(fā)電企業(yè)正在準(zhǔn)備進(jìn)入售電市場，這將導(dǎo)致火電行業(yè)出現(xiàn)利潤再分配，水電行業(yè)將是發(fā)電側(cè)市場化推進(jìn)的最大贏家之一。電改有望為電力行業(yè)開啟新的經(jīng)營模式和景氣周期。

民生證券研究報告指出，本次新電改方案將吹響能源體制改革號角，是能源體制改革重要的一環(huán)，電力和新能源板塊將迎來新一輪主題投資機(jī)會。

實(shí)際上，在新電改方案即將出臺之前，天然氣改革已經(jīng)提前破冰。發(fā)改委宣布，從4月1日起，我國天然氣價格實(shí)現(xiàn)正式并軌。

據(jù)了解，油氣改革是今年我國能源領(lǐng)域改革的重要事項(xiàng)之一，相關(guān)改革方案已在研究制定中，最快有望今年上半年出臺。

“較低的油價有利于為我國加速油氣領(lǐng)域改革的進(jìn)程減輕阻力。”安信證券分析師衡昆表示，“三桶油”在混合所有制改革上的進(jìn)程仍將繼續(xù)。上游領(lǐng)域的壟斷破除尤其是原油進(jìn)口權(quán)的進(jìn)一步有序放開仍然是重中之重，地?zé)捚髽I(yè)以及在海外擁有油氣資產(chǎn)的民企將獲益。

而對于電力改革，國泰君安分析師王威表示，放開價格管制是實(shí)現(xiàn)電力體制改革的前提，實(shí)現(xiàn)市場化的電價形成機(jī)制和電力行業(yè)運(yùn)行模式也是電力體制改革的目標(biāo)。放開電價管制有利于水電企業(yè)上網(wǎng)電價提高，逐步實(shí)現(xiàn)同質(zhì)同價。同時也會加劇火電企業(yè)內(nèi)部的競爭分化，能效高的大型火電企業(yè)及節(jié)點(diǎn)布局占優(yōu)的火電企業(yè)將受益。

令人市場驚喜的是，隨著深圳輸配電價改革試點(diǎn)的實(shí)施和深化，更多地區(qū)有望被納入到試點(diǎn)范圍當(dāng)中，輸配電改試點(diǎn)逐步擴(kuò)展，售電側(cè)改革也會全面推開。對于從事輸配電業(yè)務(wù)的公司來說，售電側(cè)市場空間極大，成為眾多電力公司的競爭新焦點(diǎn)。

在王威看來，火電行業(yè)內(nèi)將出現(xiàn)利潤再分配，水電行業(yè)將是發(fā)電側(cè)市場化推進(jìn)的最大贏家之一，水電股的估值將在電改的助推下，出現(xiàn)系統(tǒng)性估值提升乃至溢價；地方性小型電網(wǎng)企業(yè)將是電改的另一大贏家，原因是他們以前受制的外銷電量、外購電量都將有更多選擇，異地擴(kuò)張亦有可能逐步敞開大門。

此外，“電力體制改革的推進(jìn)對A股電力板塊的影響可能在改革初期甚至‘預(yù)期’即帶來大量投資機(jī)會。”王威認(rèn)為。

毫無疑問，電改的步步推進(jìn)，將給傳統(tǒng)的電力行業(yè)帶來巨大的改變。

有業(yè)內(nèi)人士向《證券日報》記者表示，電力改革、國企改革、降息周期為電力行業(yè)開啟了新的經(jīng)營模式和景氣周期，有望擺脫“煤-電”博弈的傳統(tǒng)格局。電力新常態(tài)下，有競爭力的優(yōu)秀的公司有望脫穎而出。

需要一提的是，盡管電改在步步推進(jìn)，但是香頌資本執(zhí)行董事沈萌擔(dān)心，新電改最終會不會雷聲大雨點(diǎn)小？他表示，新電改方案出臺后，還需要一段時間才會出細(xì)則。

上述業(yè)內(nèi)人士也提到，新電改方案“四放開、一獨(dú)立、一加強(qiáng)”的框架內(nèi)容已基本確定，關(guān)鍵在于下一步的具體實(shí)施細(xì)則和試點(diǎn)工作推進(jìn)。

來源：證券日報