種種跡象表明，政策面和資金面利好疊加，促成了A股新一輪快速上漲

近期A股持續(xù)上演逼空大戲，滬指不斷刷新七年新高，兩市成交總量達(dá)到萬(wàn)億元量級(jí)，牛市呼聲進(jìn)一步高漲。截至上周五，上證指數(shù)已實(shí)現(xiàn)“八連陽(yáng)”，兩市成交量連續(xù)4日破萬(wàn)億元，從3300點(diǎn)一路放量上攻至3600點(diǎn)，累計(jì)漲幅超過(guò)一成。有分析人士指出，與去年底的第一波行情相比，本次政策支持力度更大，流動(dòng)性也較為寬裕，在獲利浮籌已清洗的情況下，預(yù)計(jì)大盤(pán)本周將持續(xù)上演逼空行情，上證指數(shù)年內(nèi)沖刺4000點(diǎn)的概率較大。

政策面利好集中出臺(tái)

高層的積極態(tài)度，進(jìn)一步夯實(shí)了市場(chǎng)對(duì)于資本市場(chǎng)的信心。在全國(guó)兩會(huì)的新聞發(fā)布會(huì)上，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)強(qiáng)調(diào)，“在新常態(tài)下會(huì)保持中國(guó)經(jīng)濟(jì)在合理區(qū)間運(yùn)行。如果速度放緩影響了就業(yè)收入等，逼近合理區(qū)間的下限，我們會(huì)在穩(wěn)定政策與穩(wěn)定市場(chǎng)對(duì)中國(guó)長(zhǎng)期預(yù)期的同時(shí)，加大定向調(diào)控的力度，來(lái)穩(wěn)定當(dāng)期市場(chǎng)的信心”。這一表態(tài)不僅有效緩解了市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步下滑的擔(dān)憂，也成為各路資金做多A股的核心邏輯。

全國(guó)兩會(huì)期間，央行行長(zhǎng)周小川表示，資金進(jìn)入股市也是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。證監(jiān)會(huì)主席肖鋼表態(tài)，本輪股市上漲是對(duì)改革開(kāi)放紅利預(yù)期的反映，是各項(xiàng)利好政策疊加的結(jié)果，有其必然性和合理性。這些觀點(diǎn)顯示高層對(duì)股市重視，促使投資者更為看好“改革牛”。

一年一度的全國(guó)兩會(huì)閉幕之后，深化改革相關(guān)舉措有望迎來(lái)密集發(fā)布期。尤其是覆蓋數(shù)百項(xiàng)重大工程的“一帶一路”規(guī)劃呼之欲出，財(cái)政部推出了“三萬(wàn)億元地方債置換計(jì)劃”等，為市場(chǎng)帶來(lái)政策紅利持續(xù)釋放的良好預(yù)期。

流動(dòng)性寬松預(yù)期增強(qiáng)

從央行近日舉措角度看，降低逆回購(gòu)利率、加量續(xù)作MLF，央行的組合拳為市場(chǎng)營(yíng)造了相對(duì)寬松的氛圍。19日，央行公開(kāi)市場(chǎng)7天逆回購(gòu)量150億元，繼續(xù)縮量，利率3.65%，與上期持平。至此，央行公開(kāi)市場(chǎng)連續(xù)4周凈回籠，但節(jié)奏安排上前多后少。分析人士指出，央行逆回購(gòu)操作繼續(xù)縮量，再創(chuàng)新低，這表明央行正有意引導(dǎo)市場(chǎng)利率下調(diào)，顯示公開(kāi)市場(chǎng)操作正向相對(duì)寬松的方向前進(jìn)。

同時(shí)，有消息稱(chēng)，央行到期續(xù)做了3500億元中期借貸便利(MLF)，預(yù)計(jì)總量最高可達(dá)5000億元。此外，19日還有300億元9個(gè)月期國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存招標(biāo)，向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，中標(biāo)利率為5.25%。市場(chǎng)普遍預(yù)期，央行近期將出臺(tái)更加寬松的貨幣政策，降準(zhǔn)、降息可期，預(yù)計(jì)3月份以及二季度或成為新一輪降準(zhǔn)、降息時(shí)間“窗口”。

場(chǎng)外資金加速進(jìn)場(chǎng)

上證指數(shù)輕松突破3300點(diǎn)至3600點(diǎn)之間的所有整數(shù)關(guān)口，得益于成交量顯著放大。滬市17日至20日連續(xù)四個(gè)交易日單日成交額超過(guò)6000億元，資金推動(dòng)型特征明顯。

在貨幣政策寬松的預(yù)期下，近期資金入場(chǎng)的速度不斷加快。上周末證券市場(chǎng)交易結(jié)算資金已達(dá)到1.78萬(wàn)億元，相比年初已有近7000億元的增長(zhǎng)，增速明顯；此外，在規(guī)范兩融業(yè)務(wù)過(guò)后，近期兩融資金增速也明顯回升，兩融資金余額已高達(dá)1.32萬(wàn)億元，相比前期也有2000億元的增長(zhǎng)；這些都意味著滬市對(duì)于場(chǎng)外資金的吸引力在不斷加。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年2月末，已在基金業(yè)協(xié)會(huì)登記的私募基金管理者達(dá)到7939家，基金9748只，基金管理規(guī)模3.53萬(wàn)億元，與2013年底1.22萬(wàn)億元的規(guī)模相比，14個(gè)月內(nèi)增長(zhǎng)超過(guò)一倍，并仍在迅速擴(kuò)張。新基金成立數(shù)量增多，募集規(guī)模迅猛增加，也表明場(chǎng)外資金加快入市。

3月9日至13日，市場(chǎng)新開(kāi)戶數(shù)達(dá)72萬(wàn)戶，連續(xù)兩周超過(guò)50萬(wàn)戶，入市熱情明顯回歸。而考慮潛在的養(yǎng)老金入市、儲(chǔ)蓄資金加大金融資產(chǎn)配置、A股加入MSCI指數(shù)的良好預(yù)期，A股目前的格局明顯“不差錢(qián)”，流動(dòng)性能夠?yàn)楣芍傅淖邚?qiáng)進(jìn)一步保駕護(hù)航，尤其是近期市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)明顯下，將進(jìn)一步吸引場(chǎng)外資金入場(chǎng)。

種種跡象表明，政策面和資金面利好疊加，促成了中國(guó)股市的新一輪快速上漲。目前，增量資金入市明顯，短期的技術(shù)性壓力基本在盤(pán)中震蕩調(diào)整進(jìn)行消化，而展望3500點(diǎn)上方，滬指已幾無(wú)實(shí)質(zhì)性壓力，滬指的上漲空間已被打開(kāi)，牛市行情有望開(kāi)啟新的征程。