每經(jīng)編輯 何建川

南都電源(300068)：4G全面建設(shè)拉動增長，儲能有望成新風(fēng)口

2015年3月24日收盤于12.42元，六個月目標(biāo)價15.00元

公司于2015年3月24日發(fā)布2014年年報：公司2014年實現(xiàn)營業(yè)收入37.86億元，同比增長7.95%；歸屬上市公司股東凈利潤1.06億元，同比下降18.85%；每股收益0.17元。

按照單季度拆分，公司第四季度實現(xiàn)營業(yè)收入9.41億元，同比下降2.73%；歸屬上市公司股東凈利潤-545.56萬元；折合每股收益-0.01元。

公司同時公布2015年一季度業(yè)績預(yù)告：預(yù)計2015年一季度實現(xiàn)凈利潤2317.24萬元-3707.74萬元，同比下降20%-50%。

盈利預(yù)測與投資評級。2015年4G仍處于全面建設(shè)期，業(yè)績增長主要來自通信電池；儲能政策即將出臺，開拓想象空間；電動自行車動力電池小企業(yè)幾乎肅清，價格戰(zhàn)臨近尾聲，價格反彈有望提供業(yè)績彈性。我們預(yù)計2015-2017年EPS為0.26、0.38、0.57元，我們給予目標(biāo)價15.00元，對應(yīng)2015年58倍PE，維持“買入”評級。

風(fēng)險提示。（1）海外市場開拓風(fēng)險；（2）市場競爭加劇風(fēng)險；（3）儲能政策不達(dá)預(yù)期風(fēng)險。海通證券