每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 費(fèi)盛海

近日由于市場(chǎng)行情過(guò)熱，一批分級(jí)基金A又再次飽受套利資金轟炸，二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格一步步走向“黃金坑”的邊緣。

咦，為什么說(shuō)是“黃金坑”呢？這是由于分級(jí)基金A的固定收益屬性就決定了其跌幅注定是有限的，所以遇到過(guò)度下跌便是一個(gè)抄底良機(jī)。更多精彩內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注每日經(jīng)濟(jì)新聞理財(cái)部微信公眾號(hào)“火山財(cái)富”（微信號(hào)：huoshan5188）

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)了去年12月11日以來(lái)“黃金坑”的情況，以證券A（150171）為例，其在0.795元附近的價(jià)值回歸行情算起，到今年3月18日，僅4個(gè)月不到其上漲幅度就達(dá)到了10.65%，折算成年化收益可超30%。這對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者來(lái)講絕對(duì)是一個(gè)黃金投資機(jī)會(huì)，如果你手上還有其余的低風(fēng)險(xiǎn)固定收益類(lèi)產(chǎn)品，比如銀行理財(cái)產(chǎn)品、債券基金、普通債券、國(guó)債逆回購(gòu)等，且這些產(chǎn)品的年化利率還不到6%，那最好趕快拋掉，換成已在“黃金坑”邊緣的分級(jí)基金A吧！

“黃金坑”形成的三大標(biāo)準(zhǔn)

近期，股市中的互聯(lián)網(wǎng)（TMT）、地產(chǎn)、證券等主題投資分級(jí)基金一度成為了市場(chǎng)熱點(diǎn)，相關(guān)的分級(jí)基金A便遭遇套利資金的打壓下跌。更多精彩內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注每日經(jīng)濟(jì)新聞理財(cái)部微信公眾號(hào)“火山財(cái)富”（微信號(hào)：huoshan5188）

而昨日A類(lèi)份額互聯(lián)網(wǎng)A（150194）、信息A（150179）、證券A（150171）、地產(chǎn)A（150192）的交易價(jià)格分別被砸到了最低價(jià)0.851元、0.860元、0.848元、0.860元后出現(xiàn)了迅速回升。

其中以證券A和信息A為例，其交易價(jià)格紛紛從底部拉紅，前者從盤(pán)中0.848元回升到0.860、后者從0.860元回升到0.870元。由于證券A成交量巨大，一天9.51億元，其一年期19%左右的隱含收益率（與凈值之間的折價(jià)率+約定收益率）這也可視作大資金認(rèn)同的參考收益率。后者成交量較小，回升壓力自然也就小。

這兩類(lèi)產(chǎn)品的走強(qiáng)也帶動(dòng)了其余分級(jí)基金A價(jià)格的走強(qiáng)，截至本周三收盤(pán)各類(lèi)A份額均比最低點(diǎn)有所回升，互聯(lián)網(wǎng)A從開(kāi)盤(pán)的0.855左右回升到0.863、地產(chǎn)A從最低0.860回升到了0.870元，一向平穩(wěn)的轉(zhuǎn)債A級(jí)也上升到0.894。

而具體跌怎樣才算是“黃金坑”呢？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)分析，分級(jí)基金A的黃金坑至少要滿足3大標(biāo)準(zhǔn)。

第一，分級(jí)基金A的隱含收益率（與凈值之間的折價(jià)率+約定收益率）要超過(guò)市面上大多數(shù)低風(fēng)險(xiǎn)固定收益產(chǎn)品，底部交易價(jià)格出現(xiàn)協(xié)同，滿足這點(diǎn)可以吸引增量資金入場(chǎng)。

第二，分級(jí)A、B合并價(jià)格與母基金的凈值基本持平或出現(xiàn)折價(jià)，這將保證市場(chǎng)再無(wú)套利資金轟炸。

第三，底部成交量明顯放大，這說(shuō)明市場(chǎng)認(rèn)同。

黃金坑即將出現(xiàn)

而幾大分級(jí)基金A的隱含收益率如何計(jì)算呢？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者給大家一個(gè)今日收盤(pán)的計(jì)算結(jié)果。（見(jiàn)下表）

根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，A份額在黃金坑時(shí)其交易價(jià)格和成交量往往都存在一些的協(xié)同效應(yīng)，例如去年12月被套利資金轟炸的證券A、券商A（150200）、軍工A（150181）、轉(zhuǎn)債A（150143）、互聯(lián)網(wǎng)A、信息A、證保A(150177)等分級(jí)A基金的黃金坑都是在0.78元的價(jià)格附近放巨量開(kāi)始緩慢增長(zhǎng)的，底部交易價(jià)格和成交量的協(xié)同效應(yīng)非常明顯。

本周三在低位出現(xiàn)反彈的分級(jí)A中，幾乎也都是從0.86元左右開(kāi)始放量反彈的，這恰好也與歷次A類(lèi)份額黃金坑的標(biāo)準(zhǔn)相符，因此本輪“黃金坑”的介入標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該在0.86元以下，而且越低越好，越跌越買(mǎi)。更多精彩內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注每日經(jīng)濟(jì)新聞理財(cái)部微信公眾號(hào)“火山財(cái)富”（微信號(hào)：huoshan5188）

另一方面，母基金的全面溢價(jià)除了信息、富國(guó)互聯(lián)網(wǎng)、申萬(wàn)證券在套利空間有小幅溢價(jià)外，其余母基金已經(jīng)開(kāi)始大范圍折價(jià)，此時(shí)除非標(biāo)的股票再次暴漲，否則A份額是很難再引來(lái)套利資金砸盤(pán)的，預(yù)計(jì)等前期的套利大軍子彈打完，分級(jí)A的黃金坑就將在這兩天真正的降臨了。

最佳“黃金坑”是哪些？

除了上述提到的互聯(lián)網(wǎng)A、信息A、證券A、地產(chǎn)A之外，今日在定折后以跌停（跌幅達(dá)到10%）姿態(tài)復(fù)牌的證保A、傳媒A（150203）可以預(yù)計(jì)在明天依然有較大下跌空間，均可以納入投資者觀察范圍，具體品種還需要根據(jù)投資者根據(jù)自身情況選擇。

證券A成交量最大，最適合對(duì)流通性要求較高的大資金配置。

互聯(lián)網(wǎng)A和信息A各方面屬性皆相當(dāng)，看好此兩款分級(jí)A的投資者可以同時(shí)買(mǎi)入以保證流通性。

傳媒A和證保A目前處于跌停狀態(tài)，在下個(gè)交易日打開(kāi)跌停后可以預(yù)計(jì)會(huì)有比較大的波動(dòng)適合短期投機(jī)者操作。

值得注意，分級(jí)A雖然有較高的隱含收益，但是其價(jià)值回歸依然是一個(gè)緩慢的過(guò)程期間也許還會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)，但是長(zhǎng)期趨勢(shì)是向價(jià)值回歸的，因此此時(shí)不一定適合短期投機(jī)者入場(chǎng)時(shí)機(jī)。更多精彩內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注每日經(jīng)濟(jì)新聞理財(cái)部微信公眾號(hào)“火山財(cái)富”（微信號(hào)：huoshan5188）

另外上述分級(jí)A除了有較高的隱含收益率外還帶有一份看跌期權(quán)的屬性，當(dāng)標(biāo)的股票板塊出現(xiàn)暴跌時(shí)，A份額的交易價(jià)格就會(huì)加速上漲，這也就是說(shuō)未來(lái)投資者更看衰哪個(gè)主題版，此款分級(jí)A的黃金坑就是您最佳的選擇。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者根據(jù)綜合分析，重點(diǎn)建議可在0.86元左右開(kāi)始關(guān)注信息A和互聯(lián)網(wǎng)A這兩款，因?yàn)槠錁?biāo)的股票的泡沫已經(jīng)非常大，一旦股價(jià)泡沫破滅回報(bào)將比較豐厚。

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