每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李娜    

◎每經(jīng)記者 李娜

隨著我國人均GDP的不斷增長，老百姓可支配的收入也越來越多，由此帶來對(duì)金融理財(cái)?shù)膹?qiáng)勁需求，然而普通投資者的投資品類單一，理財(cái)市場尚不健全，各種投資誤區(qū)和陷阱也層出不窮?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》理財(cái)部已開設(shè)官方微信公眾號(hào)“火山財(cái)富（huoshan5188）”，致力為投資者提供更多優(yōu)質(zhì)、及時(shí)的理財(cái)資訊，并于今日推出“理財(cái)情報(bào)站”和“郵幣卡觀察哨”兩大欄目，每周一刊發(fā)，復(fù)盤每周相關(guān)市場訊息，研判當(dāng)周理財(cái)趨勢(shì)，介紹部分重點(diǎn)理財(cái)產(chǎn)品，助力您的投資。

上周，盡管創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在繼續(xù)創(chuàng)出新高后小幅回調(diào)，但公募基金整體仍取得不俗戰(zhàn)績，所有開放式偏股基金的周漲幅平均高達(dá)3.62%。

其中，財(cái)通價(jià)值動(dòng)量混合的凈值漲幅甚至達(dá)到9.21%；重配創(chuàng)業(yè)板的易方達(dá)新興成長也表現(xiàn)得十分強(qiáng)勁，凈值漲幅為8.35%。

不過，市場對(duì)于創(chuàng)業(yè)板高估值的爭議從未中斷，看多和看空的聲音也不絕于耳。但在證監(jiān)會(huì)嚴(yán)查股價(jià)操縱的背景下，投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)仍需警惕。

今日，持續(xù)火爆的分級(jí)基金市場又將迎來大事件——上證所首只分級(jí)基金易方達(dá)上證50分級(jí)首發(fā)，其因可實(shí)現(xiàn)T+0套利備受市場關(guān)注，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》本期“理財(cái)情報(bào)站”將為您詳解其T+0套利技巧。

此外，本欄目還為您梳理出兩只新基金以供參考，詳情請(qǐng)關(guān)注微信公眾號(hào)“火山財(cái)富（huoshan5188）”。

權(quán)益基金表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)

上周（3月20日~27日）數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)銀河證券分類法，所有開放式偏股基金的周漲幅平均高達(dá)3.62%；凈值漲幅超過8%的公募偏股型基金數(shù)量達(dá)到了13只。嘉實(shí)、上投摩根、華商等基金公司旗下多只基金都有出眾表現(xiàn)。而上銀新興價(jià)值成長、泰達(dá)宏利效率優(yōu)選、民生加銀內(nèi)需增長等偏股型基金，凈值現(xiàn)微幅下跌，跌幅都在1%以內(nèi)。

德圣基金研究中心指出，從整體風(fēng)格上看，除偏債混合外，其余均得一定收益，偏股基金領(lǐng)漲市場。權(quán)益類基金表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，市場熱點(diǎn)進(jìn)一步分化，激進(jìn)成長風(fēng)格表現(xiàn)較優(yōu)，尤其是互聯(lián)網(wǎng)主題，藍(lán)籌風(fēng)格表現(xiàn)平穩(wěn)，均衡配置的穩(wěn)健產(chǎn)品表現(xiàn)一般。指數(shù)型基金表現(xiàn)強(qiáng)勁，創(chuàng)業(yè)板、軍工、TMT等指數(shù)基金表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)；以金融、地產(chǎn)、證券等主打風(fēng)格的基金，其凈值漲幅較小。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，創(chuàng)業(yè)板今年氣勢(shì)如虹，盤中再創(chuàng)新高，平均市盈率也超過80倍，已經(jīng)超過2007年6000點(diǎn)時(shí)大盤動(dòng)態(tài)市盈率平均65~70倍的水平。整體來看，估值超過100倍的有177只個(gè)股，占比超過四成。股價(jià)方面，創(chuàng)業(yè)板股價(jià)超過100元的高價(jià)股有16只。

市場對(duì)于創(chuàng)業(yè)板高估值的爭議從未中斷，看多和看空的投資人士均不在少數(shù)。在展博投資董事長陳鋒眼中，中國未來會(huì)是牛市，新興產(chǎn)業(yè)會(huì)是超級(jí)牛市。目前創(chuàng)業(yè)板公司的總市值僅3萬億元人民幣，占總市值41萬億元的7%，與新興產(chǎn)業(yè)的地位極不相稱，預(yù)計(jì)2020年新興產(chǎn)業(yè)占GDP的比重提升到30%以上，未來創(chuàng)業(yè)板為代表的新興產(chǎn)業(yè)市值增長空間巨大。

而看空方認(rèn)為，隨著注冊(cè)制的推進(jìn)，新三板市場掛牌企業(yè)的增多，以及中證500期貨等做空小盤股工具的完善，高市夢(mèng)率的創(chuàng)業(yè)板將會(huì)陷入一波大調(diào)整。

對(duì)此，宏流投資董事長王茹遠(yuǎn)最近表示，在注冊(cè)制的影響下，上半年應(yīng)該可以完成成長股的回調(diào)。預(yù)計(jì)成長股下一波調(diào)整的幅度可能超過2014年12月份的水平。

德圣基金研究中心也表示，目前創(chuàng)業(yè)板在2400點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)積聚，需小心高位踩踏風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)鎖定收益，逢高減倉。

業(yè)內(nèi)人士建議，在創(chuàng)業(yè)板泡沫越吹越大的同時(shí)，投資者不如選擇具有價(jià)值洼地的股票或理財(cái)產(chǎn)品，如估值更低的港股。從基本面看，港股和A股其實(shí)很相近，港股60%以上的市值和交易量都是中資股。兩地市場漲幅的差異主要是來自資金面，AH股差價(jià)有望逐漸收窄。港股估值目前只有9倍，還存在大量5倍市盈率以下、1倍PB以下的股票。

詳解A股首只T+0分級(jí)基金

分級(jí)基金一直深受部分投資者喜愛，如今上證所也將迎來首只分級(jí)基金——易方達(dá)上證50分級(jí)，因其提供了多種套利模式，與現(xiàn)有分級(jí)基金大為不同，今日它將正式首發(fā)。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就帶你先睹為快，重點(diǎn)了解易方達(dá)上證50分級(jí)的T+0套利方式。

◎易方達(dá)上證50分級(jí)基金：

◇所屬公司：易方達(dá)基金公司

◇發(fā)行日期：3月30日至4月17日

◇A類約定收益：人民幣一年期定期存款利率+3%，即2.5%+3%=5.5%

◇杠桿倍數(shù)：初始杠桿為2倍，杠桿倍數(shù)在1.5~5倍

◇指數(shù)構(gòu)成：上證50指數(shù)，成分股包括大型國企、行業(yè)龍頭，集合了滬市規(guī)模最大、盈利能力最強(qiáng)的50家企業(yè)。

◇兩大創(chuàng)新：其一，母子份額均可上市交易。分級(jí)基金通常由母基金和子份額構(gòu)成，表現(xiàn)形式為母基金、約定年收益率的低風(fēng)險(xiǎn)A類子份額和有杠桿的B類進(jìn)取型子份額。以往深交所的分級(jí)基金，僅兩部分的子份額可申請(qǐng)上市交易，母基金不可申請(qǐng)上市交易。而該基金母子份額均可上市交易，即母基金可同時(shí)在二級(jí)市場買賣和一級(jí)市場申購贖回。

其二，開啟A股分級(jí)基金T+0交易時(shí)代。即投資者當(dāng)日買入該基金的母基金份額，可同日贖回，也可同日實(shí)時(shí)拆分為子份額之后，并同日賣出，而深交所的分級(jí)基金要次日才能賣出；當(dāng)日買入的易方達(dá)上證50分級(jí)的子份額，同日實(shí)時(shí)合并為母基金份額，同日賣出、贖回，而同樣的操作深交所上市的分級(jí)基金要在次日才能贖回。

◇產(chǎn)品劣勢(shì)：此款產(chǎn)品最大的問題在于其分拆合并門檻高——分拆、合并份額要求不低于50000份。目前分級(jí)基金的這個(gè)門檻為不低于100份。

◇實(shí)戰(zhàn)攻略：上證所分級(jí)基金的新規(guī)定，也讓該基金增加了多種套利模式。比如盤中T+0套利，投資者手中有5萬元即可操作。具體而言，當(dāng)發(fā)現(xiàn)當(dāng)該基金的母基金二級(jí)市場價(jià)格低于按比例配比的上證50A和上證50B二級(jí)市場價(jià)格，投資者可立即在二級(jí)市場買入其母基金，同時(shí)申請(qǐng)拆分為上證50A和上證50B，隨后立刻賣出，完成套利。這類情況下套利效率為T+0，且一旦賣出子份額后，資金立即可用。同理，若母基金的二級(jí)市場價(jià)格高于上證50A和上證50B的配比價(jià)格，投資者可反向操作。

除通過上述方式即時(shí)套利外，投資者還可在盤中快速分享上證50指數(shù)上漲所帶來的利潤，再也不用擔(dān)心“上午買入，下午套牢”的風(fēng)險(xiǎn)。比如，投資者看好藍(lán)籌股投資機(jī)會(huì)，只需買入該產(chǎn)品的母基金，指數(shù)上漲后當(dāng)天即可賣出，鎖定收益。如果你是藍(lán)籌股的堅(jiān)定擁護(hù)者，還可買入更具進(jìn)攻型的上證50分級(jí)B，博取更高收益。而且這樣的買賣模式可以無限循環(huán)，只要你眼疾手快！