每經(jīng)網(wǎng) 2015-04-06 18:38:31
特斯拉(TSLA)上周五發(fā)布了2015第一季度的新車交付數(shù),該季總共交付10,030輛,創(chuàng)下了公司有史以來新的季度紀錄。而與去年同期相比,增長高達55%。
萬向錢潮(000559):萬向錢潮就是新能源車投資標的
盈利預測:維持公司2013-15年的EPS為0.33、0.42、0.47元,由于新能源產(chǎn)業(yè)鏈屬性突出,上調(diào)目標價至15元(2014年PE36倍),維持增持。
毫無疑問的新能源汽車標的:1)致力于從事電動車關鍵零部件的研發(fā)生產(chǎn),于2010年4月決議投資開發(fā)電機和電控后,公司正在漸次推進這兩個關鍵零部件的研發(fā),并且逐步取得了進展,比如電機已經(jīng)小批量試銷試裝。2)公司承認等到萬向電動車公司正常盈利,管理層會適時提出投資萬向電動車的動議。因為投資萬向錢潮相當于看好電動車的前景,看好電動車的前景就可以認同萬向電動車公司必然會正常盈利,那么萬向電動車注入萬向錢潮就是早晚的事。
力圖配套菲斯克,比其他正在與特斯拉接觸的國內(nèi)零部件公司更靠譜。菲斯克將會是萬向集團的子公司,萬向錢潮與菲斯克同為萬向集團控制,我們認為只要萬向錢潮的零配件達到標準,菲斯克沒有理由不使用它的零配件。只要使用萬向錢潮的零部件,那么萬向錢潮就是新能源產(chǎn)業(yè)鏈,比其他意圖給特斯拉供貨的零部件公司更加可靠。
菲斯克短期不在承諾注入之列,未來不可知。菲斯克是集團收購的資產(chǎn),并非在萬向電動車體內(nèi),簡單看與萬向電動車無關,但是我們知道集團內(nèi)的業(yè)務與上市公司不能同業(yè)競爭,菲斯克開發(fā)的是增程式新能源汽車,萬向電動車是純電動汽車,實際上都是電動車。短期看萬向電動車是專用車生產(chǎn)資質(zhì),菲斯克生產(chǎn)的是乘用車,這兩種車不存在同業(yè)競爭,那么就有一個前提:萬向電動車永遠不造乘用車整車,但是2002年萬向就研發(fā)成功了電動轎車,我們很難說萬向電動車不會做乘用車。即便菲斯克不注入,我們認為也不會改變?nèi)f向錢潮的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈屬性,目前中國只有萬向集團具有豪華電動車業(yè)務。
風險提示:新能源車推廣遇阻,A123、菲斯科產(chǎn)品無法產(chǎn)業(yè)化。(國泰君安)
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