每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 袁東    

◎每經(jīng)記者 袁東

昨天的香港股市可謂火熱，對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，如果沒(méi)有開(kāi)設(shè)港股的證券賬戶，也沒(méi)有50萬(wàn)元開(kāi)通滬港通，是否就要眼睜睜地踏空這種發(fā)燙的行情？

回答是：“不！”因?yàn)槟氵€可以通過(guò)基金間接參與香港股市。不過(guò)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，投資基金間接買港股的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)超人們想象。

目前，在A股二級(jí)市場(chǎng)上就可買到以港股為標(biāo)的的ETF基金和分級(jí)基金。ETF如恒生ETF（159920）、H股ETF（510900）等;分級(jí)基金的A、B份額則有恒生B（150170）、恒生A（150169），H股B（150176）、H股A（150175）等。

恒生ETF重倉(cāng)持有匯豐控股、騰訊控股、中國(guó)移動(dòng)等港股藍(lán)籌股；H股ETF重倉(cāng)股主要是建設(shè)銀行、工商銀行、中國(guó)石油、中國(guó)人壽等A+H股的H股。如果投資者看中上述股票標(biāo)的，就可在二級(jí)市場(chǎng)像買股票一樣購(gòu)買相應(yīng)基金。

跟上述幾只購(gòu)買大藍(lán)籌的基金不同的是，另外一只基金南方中國(guó)（160125）主要投資中小盤港股，其重倉(cāng)股有華晨中國(guó)、漢能薄膜發(fā)電、新奧能源等。

不過(guò)，投資者需要注意的是，購(gòu)買基金的風(fēng)險(xiǎn)可能遠(yuǎn)超想象。

首先，從機(jī)制上看，帶杠桿的分級(jí)基金B(yǎng)類份額，在持倉(cāng)股票上漲時(shí)，分級(jí)B可獲超額收益，但下跌時(shí)，也會(huì)放大損失。此外，因?yàn)榛鸬囊鐑r(jià)，套利者的運(yùn)作也可使基金價(jià)格大幅下跌。

昨日，恒生ETF的逆市跌停與港股大漲就形成鮮明對(duì)比。主要原因正是恒生ETF前兩個(gè)交易日連續(xù)漲停，但港股市場(chǎng)同期休市，其基金凈值沒(méi)有變化，但價(jià)格猛漲使該基金的溢價(jià)率達(dá)到20%以上，套利機(jī)會(huì)隨之產(chǎn)生。比如，投資者可買入該ETF涵蓋的一籃子股票，然后將這些股票換成恒生ETF，然后再賣出換來(lái)的ETF。

分級(jí)基金同樣存在套利機(jī)制。例如，因前幾個(gè)交易日的大漲，恒生B大幅溢價(jià)，套利盤的涌入導(dǎo)致昨日大跌5.52%。