方證開(kāi)盤(pán)必讀 【市場(chǎng)評(píng)述】大盤(pán)圍繞4000點(diǎn)巨震個(gè)股牛熊走向不歸路 A股市場(chǎng)回顧與后市展望：市場(chǎng)振幅將加大 操作策略：操作上，在大盤(pán)盤(pán)中大幅震蕩中，加快持倉(cāng)結(jié)構(gòu)調(diào)整，擇股以能防御中反擊為主，逢低關(guān)注金融、地產(chǎn)、資源、醫(yī)藥、重組概念及漲幅不高的低價(jià)一二線(xiàn)藍(lán)籌股，逢高堅(jiān)決減持股價(jià)嚴(yán)重透支的高價(jià)高估值題材股。（方正證券） 更多精彩內(nèi)容，請(qǐng)關(guān)注每經(jīng)投資寶微信公眾號(hào)“每經(jīng)投資寶”（微信號(hào)：mjtzb2） 每經(jīng)投資寶【微信公眾號(hào)：mjtzb2】 掃描下方微信二維碼即可關(guān)注。 廣發(fā)證券晨會(huì) 新華社4月7日再度發(fā)表評(píng)論文章稱(chēng)，今年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨較大壓力，尤需股票市場(chǎng)提供有力支持，維護(hù)股市穩(wěn)定運(yùn)行十分關(guān)鍵。 點(diǎn)評(píng)：新華社的評(píng)論，清楚表明股市的上漲是國(guó)家穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的需要，股市上漲是國(guó)家意識(shí)。對(duì)政策和資金驅(qū)動(dòng)的大牛市不用有絲毫的懷疑。預(yù)期政策面的利好仍會(huì)層出不窮，很難再出現(xiàn)監(jiān)管層“半夜雞叫”式的粗暴打壓股市上漲的情況。在這一背景下，牛市途中可能出現(xiàn)的技術(shù)性短線(xiàn)調(diào)整，不會(huì)改變已經(jīng)確立的牛市大的向上格局，并可視為吸引新的資金入市的時(shí)機(jī)。新華社的這篇評(píng)論觀(guān)點(diǎn)，對(duì)當(dāng)前股市的利好作用無(wú)疑是火上澆油。 MSCI已展開(kāi)對(duì)A股的第二輪征求意見(jiàn)。業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)，如果整個(gè)A股完全加入MSCI指數(shù)體系，所造成的流動(dòng)性和需求將達(dá)到2400億美元，折合人民幣逾萬(wàn)億元。 點(diǎn)評(píng)：這是A股市場(chǎng)未來(lái)一至兩年左右時(shí)間可以預(yù)期的重大利好因素之一。對(duì)股市中長(zhǎng)期向好構(gòu)成支持因素。 深交所：深市新股民以本科及以上學(xué)歷為主。深交所金融創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室發(fā)布《深市新開(kāi)戶(hù)個(gè)人投資者學(xué)歷分析報(bào)告》，就2014年初到2015年3月31日之間的深市個(gè)人投資者開(kāi)戶(hù)情況進(jìn)行了分析，結(jié)果顯示深市新開(kāi)戶(hù)投資者受教育程度不斷提高，學(xué)士及以上投資者占比38.09%,高于同期大中專(zhuān)的35.35%和高中及以下的20.93%，并呈現(xiàn)出年輕化的趨勢(shì)。低學(xué)歷投資者開(kāi)戶(hù)占主導(dǎo)的局面已一去不復(fù)返。 點(diǎn)評(píng)：新股民文化素質(zhì)的提高，對(duì)新生事物的接受程度明顯提升，反映在股市上就是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)+、對(duì)新興產(chǎn)業(yè)新興概念的追捧，帶來(lái)創(chuàng)業(yè)板中小板為主的新興產(chǎn)業(yè)板塊的超牛表現(xiàn)。此外，新股民未經(jīng)理完整牛熊階段的風(fēng)險(xiǎn)體驗(yàn)，參與股市的熱情更為高漲膽子更大，在大牛市中獲利也可能更多。飽受熊市折磨的老股民，如不能及時(shí)調(diào)整熊市思維，在牛市中也一樣會(huì)飽受折磨。（廣發(fā)證券） 方證資訊分析晨報(bào) 【宏觀(guān)市場(chǎng)要聞】 外匯局改革資本金結(jié)匯管理方式 4月8日，國(guó)家外匯管理局發(fā)布《關(guān)于改革外商投資企業(yè)外匯資本金結(jié)匯管理方式的通知》，明確企業(yè)可自由選擇資本金結(jié)匯時(shí)機(jī)。外商投資企業(yè)資本金及其結(jié)匯資金的使用應(yīng)符合外匯管理相關(guān)規(guī)定，對(duì)資本金使用實(shí)施負(fù)面清單管理。將從6月1日起實(shí)施。 簡(jiǎn)析：外商投資企業(yè)外匯資本金意愿結(jié)匯是指，外商投資企業(yè)資本金賬戶(hù)中經(jīng)所在地外匯局辦理出資權(quán)益確認(rèn)的外匯資本金可根據(jù)企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)需要在銀行辦理結(jié)匯。我國(guó)自1994年開(kāi)始實(shí)施的強(qiáng)制結(jié)匯政策，2012年9月，國(guó)家外匯管理局同意在東疆保稅港區(qū)試行外商投資企業(yè)外匯資本金意愿結(jié)匯改革試點(diǎn)政策，這也是國(guó)內(nèi)首個(gè)“意愿結(jié)匯”保稅監(jiān)管區(qū)域。意愿結(jié)匯新政給了企業(yè)更多選擇，可以幫助企業(yè)有效回避匯率風(fēng)險(xiǎn)，幫助企業(yè)降低財(cái)務(wù)成本。 上周證券保證金凈流入1624億元 據(jù)中國(guó)證券投資者保護(hù)基金公司最新公布數(shù)據(jù)顯示，上周（3.月30日-4月3日）證券市場(chǎng)銀證轉(zhuǎn)賬資金凈流入1624億元。 具體來(lái)看，上周證券市場(chǎng)交易結(jié)算資金銀證轉(zhuǎn)賬增加額為7793億元，減少額為6169億元，期末數(shù)為17410億元。此外，股票期權(quán)保證金凈流入0.62億元，期末數(shù)為2.3億元。 簡(jiǎn)析：上周保證金凈流入1624億，3月份以來(lái)已經(jīng)凈流入保證金7000億。場(chǎng)外資金入場(chǎng)是本輪行情的重要驅(qū)動(dòng)力，不過(guò)由于保證金流入賬戶(hù)波動(dòng)幅度較大，其與市場(chǎng)走勢(shì)的正相關(guān)關(guān)系并不是非常顯著。 港股通凈買(mǎi)入117億額度首次耗盡 港股通凈買(mǎi)入117億額度首次耗盡；2014年中國(guó)電子商務(wù)交易規(guī)模達(dá)13.4萬(wàn)億同比增逾三成；外匯局：改革外商投資企業(yè)外匯資本金結(jié)匯管理方式；2014年中國(guó)城市軌道交通建設(shè)日均投資逾7.8億。 簡(jiǎn)析：周三恒指暴漲3.8%，成交額創(chuàng)歷史新高，滬港通額度當(dāng)日也耗盡。當(dāng)前恒生A+H股溢價(jià)指數(shù)已經(jīng)飆升到130左右，港股估值優(yōu)勢(shì)明顯。另外當(dāng)前正處于人民幣國(guó)際化的重要關(guān)口，管理層支持資金進(jìn)入港股。在此背景下，預(yù)計(jì)港股機(jī)會(huì)仍大。概念股：A+H溢價(jià)較大的股票以及彩生活、智美集團(tuán)等。 上周新增股票開(kāi)戶(hù)數(shù)156萬(wàn)戶(hù) 上周（3月30日至4月3日），兩市新增股票開(kāi)戶(hù)數(shù)156.26萬(wàn)戶(hù)，繼續(xù)兩周維持在150萬(wàn)戶(hù)以上。其中，兩市新增A股賬戶(hù)數(shù)156.13萬(wàn)戶(hù)，新增B股賬戶(hù)1284戶(hù)。此外，新增基金賬戶(hù)83.39萬(wàn)戶(hù)，也是連續(xù)兩周維持在80萬(wàn)戶(hù)以上。 數(shù)據(jù)顯示，A股交易活躍度連續(xù)三周回升，上周參與交易的A股賬戶(hù)數(shù)為3395.04萬(wàn)戶(hù)，占期末A股總賬戶(hù)數(shù)的比例為17.89%，較前一周的17.73%繼續(xù)回升。上周期末，A股持倉(cāng)賬戶(hù)數(shù)為5726.06萬(wàn)戶(hù)，占期末A股總賬戶(hù)數(shù)的比例也大幅回升，達(dá)30.17%，前一周為29.95%。 簡(jiǎn)析：上周新增A股開(kāi)戶(hù)數(shù)156萬(wàn)戶(hù)，這是新增開(kāi)戶(hù)數(shù)連續(xù)第二周在150萬(wàn)戶(hù)以上，表明場(chǎng)外資金入場(chǎng)積極性依舊非常高。上周持倉(cāng)A股賬戶(hù)數(shù)為5726.06萬(wàn)戶(hù)，比此前一周增加85.04萬(wàn)戶(hù)，持倉(cāng)賬戶(hù)數(shù)增加可能與新增A股開(kāi)戶(hù)數(shù)大幅增加有關(guān)，不過(guò)它說(shuō)明了市場(chǎng)籌碼趨于分散。由于場(chǎng)外資金仍在大舉進(jìn)入市場(chǎng)，預(yù)計(jì)行情并未結(jié)束，但對(duì)短線(xiàn)市場(chǎng)也存過(guò)熱之嫌。（方正證券） 方正證券晨會(huì)紀(jì)要 【晨會(huì)摘要】 晨會(huì)重點(diǎn)關(guān)注：上周連續(xù)5個(gè)交易日，4個(gè)合約持倉(cāng)量22日移動(dòng)平均值下降，價(jià)差形態(tài)追漲殺跌，而且節(jié)奏不佳，應(yīng)該留意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)；上周債市在資金面寬松影響下收益率以陡峭化為主，短端收益率小幅下降，但長(zhǎng)端收益率以上行為主。（方正證券） 國(guó)泰君安君睿早視點(diǎn)（個(gè)股篇） 高能環(huán)境（603588）《環(huán)保行業(yè)的東方雨虹，代言高成長(zhǎng)》 高能環(huán)境作為“雨虹系”的第事家上市公司，其格局、管控、激勵(lì)機(jī)制都體現(xiàn)出十足的“雨虹”氣息，而借助上市后的資金優(yōu)勢(shì)外延式擴(kuò)張戒令增速再上臺(tái)階，我們上調(diào)2015～16年EPS預(yù)測(cè)至1.31、2.08元，參考行業(yè)可比公司估值，給予2015年65倍PE，目標(biāo)價(jià)85.15元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。 外運(yùn)發(fā)展（600270）《低估值、高成長(zhǎng)、新邏輯》 外運(yùn)發(fā)展是A股唯一的海淘全程供應(yīng)鏈標(biāo)的，唯一不海關(guān)六大跨境電商試點(diǎn)地區(qū)全面試點(diǎn)企業(yè)，唯一不網(wǎng)易考拉海淘開(kāi)展跨境物流合作。上調(diào)2015/16年EPS預(yù)測(cè)至1.30/1.35元。目前A股物流公司平均PE達(dá)56倍（剔除PE100倍以上個(gè)股），外運(yùn)發(fā)展資質(zhì)最好而PE僅20倍。給予2015年30倍PE，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至39元。 焦點(diǎn)科技（002315）《教育互聯(lián)網(wǎng)入口核心標(biāo)的》 首次覆蓋給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)139元。我們認(rèn)為，公司定位教育互聯(lián)網(wǎng)的數(shù)據(jù)平臺(tái)企業(yè)，基二大數(shù)據(jù)的評(píng)測(cè)、互動(dòng)和服務(wù)推送才是公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在。公司主業(yè)B2B尋求轉(zhuǎn)型，同時(shí)借助點(diǎn)學(xué)產(chǎn)品Studyfun搶灘入口，在軟件研發(fā)和數(shù)字教學(xué)領(lǐng)域技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯。預(yù)計(jì)公司2014-2016年EPS為1.02/1.39/1.68元。（國(guó)泰君安） 國(guó)泰君安君睿早視點(diǎn)（行業(yè)篇） 《長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶：新規(guī)劃，新格局》 聞聯(lián)播4月5日消息，國(guó)務(wù)院日前批復(fù)同意《長(zhǎng)江中游城市群發(fā)展規(guī)劃》。這是貫徹落實(shí)長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶國(guó)家重大發(fā)展戓略的重要丼措，也是《國(guó)家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃(2014-2020年)》出臺(tái)后國(guó)家批復(fù)的第一個(gè)跨區(qū)域城市群觃劃。 此次《規(guī)劃》出臺(tái)，立足二長(zhǎng)江中游城市群發(fā)展實(shí)際，強(qiáng)化了武漢、長(zhǎng)沙、南昌的中心城市地位，突出強(qiáng)調(diào)了長(zhǎng)江中游城市群重點(diǎn)仸務(wù)，即加強(qiáng)城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展；統(tǒng)籌推進(jìn)城市群綜合交通運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)和水利、能源、信息等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；建立城市群產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展機(jī)制；統(tǒng)籌推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通和城市群現(xiàn)代化水平。 作為體系性投資主題，長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶具有投資價(jià)值持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)、受益行業(yè)范圍廣的特點(diǎn)。政策扶植的力度和市場(chǎng)認(rèn)知水平將經(jīng)歷一個(gè)逐步增加的過(guò)程。作為國(guó)家三大重大發(fā)展戓略之一的長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶要想實(shí)現(xiàn)全線(xiàn)發(fā)展，需要一個(gè)突破區(qū)域行政壁壘的綱領(lǐng)性文件。我們判斷，長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶頂層設(shè)計(jì)觃劃作為重要的催化劑將二上半年出臺(tái)，長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶戓略觃劃正迎來(lái)發(fā)展新格局。受益標(biāo)的：江西長(zhǎng)運(yùn)/宜昌交運(yùn)/新筑股仹/湖南投資/四川成渝/葛洲壩/重慶港九/重慶路橋/南京港/上海佳豪。（國(guó)泰君安）