機(jī)構(gòu)投資者眼中A股牛市的長(zhǎng)期命題使得其操作策略更多基于長(zhǎng)線持有，一些基金經(jīng)理強(qiáng)調(diào)，A股的主要風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自上漲過(guò)快過(guò)急，在投資中應(yīng)避免在周期和成長(zhǎng)中頻繁"換跑道"，目前操作策略應(yīng)繼續(xù)超配國(guó)企改革和"互聯(lián)網(wǎng)+"兩大主題的股票資產(chǎn)。

年初以來(lái)的A股行情主要由創(chuàng)業(yè)板或者互聯(lián)網(wǎng)概念股主導(dǎo)，并且持續(xù)了大約三個(gè)月的時(shí)間，但進(jìn)入3月中旬后，大盤(pán)藍(lán)籌股也開(kāi)始啟動(dòng)，典型的代表是"一帶一路"及國(guó)企改革的相關(guān)品種。具體來(lái)看，中國(guó)南車(chē)和中國(guó)北車(chē)自去年底復(fù)牌以來(lái)，截至上周五累積漲幅高達(dá)400%以上，上演了"中國(guó)神車(chē)"的傳奇，兩車(chē)合計(jì)總市值已經(jīng)超過(guò)8000億元，市盈率也高達(dá)60倍。

"中國(guó)神車(chē)"的神表現(xiàn)離不開(kāi)投資者對(duì)"一帶一路"主題的熱情追捧，也顯示出投資者對(duì)兩大央企合并后所帶來(lái)的協(xié)同效應(yīng)及競(jìng)爭(zhēng)力提升的認(rèn)同。兩車(chē)的強(qiáng)勢(shì)上漲賺足了市場(chǎng)眼球，也引起了投資者對(duì)其他央企進(jìn)行整合的猜想。

某種程度上而言，"一帶一路"的概念股成為目前A股與"互聯(lián)網(wǎng)+"概念股并肩的主題，只不過(guò)反映在目前的市場(chǎng)上，在"互聯(lián)網(wǎng)+"概念股集體中場(chǎng)休息之際，"一帶一路"概念股的輪漲機(jī)會(huì)相對(duì)而言比較明確，這也使得投資者得以理解為何前期互聯(lián)網(wǎng)金融概念股近期呈現(xiàn)滿(mǎn)倉(cāng)踏空，而"一帶一路"持續(xù)火熱的現(xiàn)象，與此相似的是，今年春節(jié)之后的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)連日拉升，但作為創(chuàng)業(yè)板龍頭的樂(lè)視網(wǎng)竟然橫盤(pán)了接近三個(gè)月，但當(dāng)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)近期走勢(shì)疲軟，"互聯(lián)網(wǎng)+"概念股普遍調(diào)整后，作為創(chuàng)業(yè)板權(quán)重股的樂(lè)視網(wǎng)竟連續(xù)幾日逆襲市場(chǎng)，凸顯了當(dāng)前A股公司輪漲的特點(diǎn)，顯而易見(jiàn)的是，踏準(zhǔn)節(jié)奏才能更大的利用資金效率。

而昨日滬深兩市雙雙聯(lián)手走強(qiáng)也再次說(shuō)明了，A股的行情還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有走到盡頭，對(duì)機(jī)構(gòu)投資者而言牛市格局并未發(fā)生變化。博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春昨日認(rèn)為，預(yù)計(jì)降息降準(zhǔn)的政策還可能繼續(xù)，長(zhǎng)期內(nèi)存準(zhǔn)率有望降至10%，是對(duì)沖宏觀經(jīng)濟(jì)下行的寬松貨幣政策，流動(dòng)性寬松，對(duì)應(yīng)的是則股債雙牛格局。向前來(lái)看，這一邏輯并未發(fā)生變化。

"預(yù)計(jì)二季度穩(wěn)增長(zhǎng)仍會(huì)以"一帶一路"、京津冀、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶等為抓手，倚仗基建投資。"魏鳳春說(shuō)，第二季度，博時(shí)基金繼續(xù)看多權(quán)益、看多成長(zhǎng)，A股的主要風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自自身上漲過(guò)快過(guò)急，建議投資中避免在周期和成長(zhǎng)中頻繁"換跑道"。他認(rèn)為當(dāng)前總體可以考慮超配股票，具體可以考慮超配環(huán)保及公用事業(yè)、旅游、通信、非銀行金融、建筑建材、機(jī)械，主題配置中可以考慮"互聯(lián)網(wǎng)+"、創(chuàng)投等。

而對(duì)于本輪牛市能持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間這一市場(chǎng)糾結(jié)的問(wèn)題？中融基金婁濤表示，本輪牛市的目的還是為了促進(jìn)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，會(huì)引導(dǎo)資金逐步向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)流入，但應(yīng)該說(shuō)目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)程度有限，資金流入會(huì)是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。從國(guó)企改革角度來(lái)說(shuō)，婁濤認(rèn)為未來(lái)3-5年會(huì)有一個(gè)比較好的投資機(jī)會(huì)，所以我們80%以上的股票投資于國(guó)企改革行業(yè)。

婁濤表示，國(guó)企改革與"互聯(lián)網(wǎng)+"都是最為看好的方向，"互聯(lián)網(wǎng)+"并不意味著只是創(chuàng)業(yè)板中小板，主板里面也會(huì)有體現(xiàn)，"互聯(lián)網(wǎng)+"作用力應(yīng)該主要是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，同時(shí)看到，有一些很好的行業(yè)、個(gè)股由于資金流出、關(guān)注度下降，也存在一個(gè)價(jià)值低估的問(wèn)題，機(jī)構(gòu)投資者也在尋找這樣具有吸引力的投資機(jī)會(huì)。