每經編輯 吳永久

本周3個交易日，上證指數跌幅超過8%，3天下挫360多點。

牛市之中也會有調整，那怎么看待最近3日的調整呢？現在能不能抄底呢？面對調整，大家應該如何應對呢？

火山君先分析A股歷史中的三次“牛回頭”，這將給你帶來一些啟示。更多精彩內容請關注每日經濟新聞理財部微信公眾號“火山財富”（微信號：huoshan5188）

第一次“?；仡^”：96年末的“十二道金牌”

從96年1月19日512點起步的大牛市中，在96年末“十二道金牌”的影響下，從1996年12月12日到1996年12月24日，上證指數下跌了30.47%，下跌時間為18個交易日左右。

第二次“?；仡^”：99年“5.19”網絡股熱潮后

在99年5月19日，網絡股大熱，大量的資金熱捧網絡股，隨后就展開了調整。調整時間從1999年6月30日到1999年12月27日，這期間調整幅度為22%，調整時間則達到了123天。

第三次“?；仡^”：2007年“5.30”大跌

著名的2007年的“5.30”暴跌，這源于當時管理層調高股票交易印花稅，上證指數調整時間從2007年5月30日到2007年7月19日，指數最大跌幅達21%，調整時間為37天。

火山君點評：

股指跌了現在很多人去找利空，但是火山君感覺，這波下跌是技術面、政策面和消息面共振的結果，如果股指的技術面沒有進入敏感區(qū)域，消息面和政策面也是不會有這么強的殺傷力。

假設現在還在3000點，目前市場認為的大利空都不足為慮，但是指數在4400點之上了，就算是一些很小的利空都會引發(fā)賣壓，所以5月3日晚間火山君做出了這幾個月最重要的一個決定，根據技術圖表顯示的危險信號發(fā)出了警報，而在近幾天陸續(xù)出現的利空消息推動下，大盤走勢印證了火山君的擔心，如果關注了火山君的粉絲，至少應該有所防范了。

但是牛市之中有一句股諺“千金難買牛回頭”，意思就是牛市中的回調機會十分寶貴，那么如何把握這一波“?；仡^”行情呢？火山君列舉了歷史上牛市的三次典型“牛回頭”數據之后，想與大家分享一下真實的感受。

首先這波調整的主因毫無疑問是市場去杠桿，前期已經接近瘋狂的配資炒股熱面臨管理層的降溫，如果股指是一個氣球，前期一直往里面拼命充氣，氣球越吹越大，但是管理層顯然害怕吹爆了，所以開始慢放氣，等氣球沒有爆炸危險了才會收手。在這個背景下的回調，是此前幾次“?；仡^”行情都沒有遇到過的，所以需要用全新思維來看待。

從火山君的了解來看，現在主要還是杠桿炒股資金在退出，而公募基金的贖回潮還沒有出現，因此這波調整將會是杠桿資金的奔逃踩踏開場，然后指數快速下行，緊接著嚇壞一些基民，最終引發(fā)一定規(guī)模的基金贖回潮，而往后我們甚至還會聽到有些融資炒股客輸光本金的傳聞，到那時候可能“牛回頭”的抄底良機就會出現了。

那么市場上現在一般有兩種人，一種是資金充裕的，一種是重倉被套的。

前者比較幸運，但是不能急于抄底，過早的行動也會扛不住最終的恐慌殺跌，因為歷史數據顯示，“?；仡^”幅度在20%到30%都是有可能的，相當于下跌空間800點—1200多點，而是需要耐心等待，等待市場出現火山君說的那些見底特征之后，再開始分批買入看好的股票。

后者比較被動，其中又分三類人：第一類是融資炒股被套的，火山君勸你馬上歸還融資，不要死扛，因為“?；仡^”最終殺的就是融資炒股客；第二類是沒有融資炒股被套的，又不愿意面對虧損的，簡單的辦法就是“就地臥倒”休息，等待下一輪沖擊6124點歷史新高的行情中解套（畢竟從注冊制還沒有推出，本輪行情參與資金異常充裕來看，歷史新高被踩在腳下將是大概率事件）；第三類則是還有能力組織一批資金入市補倉的，當然這個操作比較有技術含量，需要抓住“?；仡^”的底部。

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