每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

◎每經(jīng)記者 鄭步春

周四滬綜指大跌2.77%至4112.21點，深綜指跌1.15%至2181.30點。小票有所補跌，但整體表現(xiàn)仍然相對稍好，創(chuàng)業(yè)板綜指收挫1.16%，中小板綜指挫1.03%。

權(quán)重股依然為殺跌主力，鐵路、工程機(jī)械、電力等板塊殺跌勢頭兇猛，工業(yè)4.0品種亦有所補跌。中小板塊中標(biāo)桿品種表現(xiàn)開始分化，但鮮有慘跌現(xiàn)象。周四東方財富跌4.36%，樂視網(wǎng)漲6.34%。

券商股是權(quán)重股的一個例外，非?？沟?。對于券商股強(qiáng)勢，筆者認(rèn)為完全合理，因就當(dāng)前的實際情況看，兩融收緊實質(zhì)上是對券商有利的。

舉例來說：原本券商的100萬只借給了一個人，另有九人想借卻借不著，因沒錢了。未來抵押品要求更高了，那個借100萬的人便再無資格借那么多，這100萬便借給了十個人，所以券商業(yè)務(wù)總量完全不受影響。大盤這波調(diào)整兇猛，但這幾天兩融總規(guī)模仍日長夜大。更重要的是，由于抵押品折算比例大降，未來融資者顯然將更難以爆倉，這對券商的持續(xù)經(jīng)營大有裨益。

雖然杠桿監(jiān)管并不影響券商，但“單一個股融資占比過大”的個股卻會受影響，如一拖股份等。投資者對這兩天杠桿方面消息要從不同的角度來看待，在沒弄清楚前，最好不要盲目操作，更不能因恐慌而亂動。

今日打新資金將陸續(xù)解禁，這個時候投資者肯定不宜跟風(fēng)殺跌，倉輕者甚至可考慮承接。不過在贏利期望方面，個人認(rèn)為近階段理應(yīng)大幅降低，以往那種“單邊牛市”的思維習(xí)慣一定得克服。

這波調(diào)整或?qū)⒕S持一段時間，調(diào)整幅度卻不太可測，因這主要取決于市場風(fēng)險意識能否樹立。

假如市場風(fēng)險意識能快速地樹立，即不再認(rèn)為股市是“隨手撿錢”的地方，那么管理層的目的基本上就達(dá)到了，屆時必會釋出暖意，新一輪漲勢隨之而來；若市場仍激進(jìn)、沖動，政策面壓力將始終會有一些。

基于上述認(rèn)識，筆者認(rèn)為近階段可適度參與，只需注意不要過貪即可。在目前的市場環(huán)境下，高拋低吸、來回倒騰些差價應(yīng)相對合理，一般不能指望股指快速地又創(chuàng)新高。