每經(jīng)編輯 王婷婷    

每經(jīng)實習(xí)記者 王婷婷 發(fā)自成都

歷時半年，長實地產(chǎn)（01113.HK）今日以介紹形式在港交所掛牌，總資產(chǎn)估值達(dá)4210億港元，李嘉誠擔(dān)任公司主席兼執(zhí)行董事，李澤鉅擔(dān)任董事總經(jīng)理兼副主席。

長實地產(chǎn)上市首日收報74.1港元，較開盤價70港元有5.8%的漲幅。對于這家香港地產(chǎn)商中的“巨無霸”，德銀、杰富瑞、花旗等多家外資投行看法樂觀，預(yù)期將持續(xù)釋放價值。但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，長實地產(chǎn)的最大潛在增長點或在海外。

外資投行看好

今日，長實地產(chǎn)以介紹形式上市。“這意味著集團(tuán)整個重組計劃已差不多完成。”李嘉誠于今早指出，他對兩家公司都有信心，會做對股東有利的事，但他不評論股價。

掛牌首日，長實地產(chǎn)收報74.1港元，較70港元的開盤價有5.8%的漲幅。盤中兩度高升，最高觸及77.55港元元。恒生指數(shù)今日收報27657.47，長實地產(chǎn)和長和（00001，HK）分別位列最大成交金額榜前兩位。

長實地產(chǎn)此次上市并不集資，原長江實業(yè)股東可以1:1換股，和黃股東則以0.684：1比例換股。長實地產(chǎn)上市首日的股價備受關(guān)注。

“這個開盤價也確實不低。”有券商分析師指出，通過此次長實上市也可以看出，長和系重整目的在于釋放資產(chǎn)價值，作價不會過低。

對于長實地產(chǎn)12個月目標(biāo)價，德銀看88元，較該行103.5元的每股資產(chǎn)凈值預(yù)測折讓15%。杰富瑞給予的目標(biāo)價為80元，較每股資產(chǎn)凈值預(yù)測100元折讓20%（對比同業(yè)一般近讓約30%）。

外資投行對長實地產(chǎn)普遍看法樂觀。德銀、杰富瑞和花旗，均首次給予長實地產(chǎn)“買入”評級。

德銀預(yù)測2015年長實地產(chǎn)市盈率為21倍，該行認(rèn)為長實地產(chǎn)將成為香港最大的純地產(chǎn)股。重組也可以提升集團(tuán)業(yè)績表現(xiàn)，其股票的內(nèi)在價值有望釋放。

杰富瑞則認(rèn)為，公司坐擁2130萬平方尺的發(fā)展土儲，估計長實地產(chǎn)2014年至2017年總體物業(yè)銷售的復(fù)合增長率為28%，其加強(qiáng)投資物業(yè)組合可令收入及毛利更趨穩(wěn)定，其凈負(fù)債比率為15.6%。

或大幅拓展海外業(yè)務(wù)

經(jīng)過一系列的換股、收購、分拆動作，重組后的長實地產(chǎn)，物業(yè)組合高達(dá)4210億港元，包括發(fā)展物業(yè)2307億港元、投資物業(yè)1233億港元、酒店及服務(wù)套房661億港元，公司擁有土地儲備1580萬平方米，160萬平方米收租物業(yè)和三間上市房地產(chǎn)投資信托的權(quán)益。

經(jīng)過系列重組之后，李嘉誠家族信托持有長實地產(chǎn)30.15%的股權(quán)。

“通過重組和上市，李嘉誠家族的財產(chǎn)將得到提升，身家一定比以前有增長。此前李嘉誠家族通過長江實業(yè)持有長和這樣一個綜合性的控股公司，現(xiàn)在整合變成更有明確投資主題的公司，這對估值有明顯釋放。”

熟悉香港房地產(chǎn)金融的資深人士黃立沖指出，就長實地產(chǎn)而言，估值提升幅度或不大，但能得到優(yōu)化，房地產(chǎn)開發(fā)運營的效率也會得到提高。但對李氏家族的財富而言，更大的動力或許是海外，估計長實會大幅拓展海外業(yè)務(wù)。

花旗也指出，“長實地產(chǎn)的財務(wù)狀況強(qiáng)勁，可支持作更多能增生價值的土地收購。通過舊有和黃投資物業(yè)組合資產(chǎn)提升、重建或出售，長實地產(chǎn)將得到估值重估，并帶來上行空間。”