每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李娜    

每經(jīng)記者 李娜

上周市場(chǎng)出現(xiàn)大幅調(diào)整，上證指數(shù)從5100點(diǎn)高位下跌至4500點(diǎn)以下，全周收于4478.36點(diǎn)，大跌13.32%。中小板和創(chuàng)業(yè)板則分別下跌14.36%和14.99%，均創(chuàng)出年內(nèi)最大周跌幅。更多精彩內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注每日經(jīng)濟(jì)新聞理財(cái)部微信公眾號(hào)“火山財(cái)富”（微信號(hào)：huoshan5188）

由于基金契約的限制，對(duì)于絕大多數(shù)股票型基金而言，在80%的高倉(cāng)位的契約規(guī)定之下，提前減倉(cāng)防范風(fēng)險(xiǎn)已不太現(xiàn)實(shí)，注定其在上周受傷不輕。數(shù)據(jù)現(xiàn)實(shí)，開(kāi)放式主動(dòng)管理型基金的凈值損失在過(guò)去的5個(gè)交易日內(nèi)，平均下跌了10%，最高的周跌幅甚至達(dá)到了22%。

值得注意的是，部分熱門基金似乎有所防范，少數(shù)基金公司更是顯示出提前減倉(cāng)跡象，從而在本輪調(diào)整中受傷并沒(méi)有預(yù)計(jì)的那么嚴(yán)重。

上周開(kāi)放式基金平均跌幅達(dá)到10%

上周，對(duì)于公募基金而言無(wú)疑是本輪牛市以來(lái)最為黑暗的一周。來(lái)自東方財(cái)富chioce數(shù)據(jù)顯示，開(kāi)放式主動(dòng)投資的1448只偏股型基金中，幾乎全軍覆沒(méi)，1324只基金不同程度受損，占比超過(guò)9成。

數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，上述開(kāi)放式基金的上周跌幅平均達(dá)到10%，共有1054只基金當(dāng)周凈值損失超10%，這在過(guò)往并不常見(jiàn)。從單只基金來(lái)看，跌幅最高的為金元惠理消費(fèi)主題基金，截止6月 19日，該基金在過(guò)去5個(gè)交易日內(nèi)凈值損失了22%，單位凈值跌至1.484元。緊隨其后的為長(zhǎng)盛量化紅利，同期收益也蒸發(fā)了18%以上。工銀信息產(chǎn)業(yè)、東吳行業(yè)輪動(dòng)、東吳雙動(dòng)力等6只基金的跌幅都在18%以上。

由于上周調(diào)整，并不僅僅是高市盈率的神創(chuàng)板，以估值相對(duì)偏低的藍(lán)籌股也同樣是資金撤退的重點(diǎn)方向，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的釋放讓基金遭遇了前所未有的大面積受傷。更多精彩內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注每日經(jīng)濟(jì)新聞理財(cái)部微信公眾號(hào)“火山財(cái)富”（微信號(hào)：huoshan5188）

少數(shù)熱門基金提前撤退

值得注意的是，今年以來(lái)的熱門基金，尤其是那些押寶神創(chuàng)板的基金并沒(méi)有首當(dāng)其沖。易方達(dá)新興成長(zhǎng)曾一度收益超過(guò)200%的?；?，上周凈值損失只有13%，富國(guó)低碳環(huán)?；穑谑找鎯H下跌了8.98%，明顯低于股票型基金的平均跌幅。

特別是部分基金公司顯示出提前減倉(cāng)的跡象。今年業(yè)績(jī)整體出眾的匯添富基金公司，旗下多只基金在上周A股暴風(fēng)驟雨般的下跌中，并沒(méi)有遭受重創(chuàng)。匯添富移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)基金，截止6月19日，單位凈值仍站在3元之上，凈值同期周跌幅為13.65%，年初以來(lái)回報(bào)率還有164%。匯添富民營(yíng)活力基金，上周凈值也只下跌了9.44%，匯添富社會(huì)責(zé)任凈值則是受損了13.81%，而匯添富消費(fèi)行業(yè)基金凈值則是下跌了9.48%。由此可見(jiàn)，在本輪600點(diǎn)的暴跌之間，匯添富系基金似乎有提前小幅調(diào)倉(cāng)控風(fēng)險(xiǎn)的勢(shì)頭。

尤其值得注意的是，向來(lái)以挖成長(zhǎng)股著稱的華商系基金，在中小板和創(chuàng)業(yè)板大幅調(diào)整之際，旗下大部分基金的受傷程度明顯都在上述平均線以下。旗下年初以來(lái)表現(xiàn)最好的華商價(jià)值精選基金，在6月15日至6月19日的一周中，凈值跌幅只有8.74%,2015年以來(lái)的收益也有140%。滬上創(chuàng)新成長(zhǎng)和華商盛世成長(zhǎng)同期凈值分別下跌了9.83%、6.91%。華商優(yōu)勢(shì)精選、華商紅利優(yōu)選等基金的凈值損失也都在10%以下。

此外，從上周凈值仍然上漲的基金來(lái)看，幾乎全部都是純打新基金苦撐，而這明顯受益于次新股在6月市場(chǎng)的全線走強(qiáng)。比如：國(guó)泰淘新、富國(guó)新回報(bào)、大成景秀靈活等基金。

4500點(diǎn)之后三大機(jī)會(huì)仍可循

閉眼買股的好日子，在本輪牛市調(diào)整之后，已基本上宣告終結(jié)，上證指數(shù)單周跌幅超過(guò)600點(diǎn)，創(chuàng)下年內(nèi)最大周跌幅，投資者對(duì)市場(chǎng)短期的信心將面臨考驗(yàn)。

在滬上一位基金投研人士看來(lái)：本輪調(diào)整原因有三，第一是前起漲幅過(guò)大，第二是IPO分流，第三是對(duì)管理層去杠桿的擔(dān)憂。洶涌的配資潮顯然無(wú)法承受這種暴跌洗禮。

而據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，在不少公私募人士看來(lái)，市場(chǎng)短期調(diào)整的勢(shì)頭仍將繼續(xù)，但牛市的格局并沒(méi)有改變。

匯豐晉信基金認(rèn)為，從后市來(lái)看，本次調(diào)整可能延續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，短期內(nèi)或許不會(huì)再創(chuàng)新高。而場(chǎng)外資金入場(chǎng)也會(huì)更加謹(jǐn)慎。

“事實(shí)上，上周的暴跌并沒(méi)有影響投資者對(duì)A股市場(chǎng)持續(xù)走牛的信心。在其看來(lái)，當(dāng)前周期性和結(jié)構(gòu)性因素疊加下的貨幣寬松、并購(gòu)重組正反饋效應(yīng)、存量財(cái)富再配置、國(guó)企改革有序推進(jìn)等驅(qū)動(dòng)因素并未發(fā)生變化，這一輪牛市行情尚未結(jié)束。4500點(diǎn)之后市場(chǎng)可能會(huì)趨于保持一個(gè)較為均衡的狀態(tài)。但不排除下一周是年度中期的最后一周，會(huì)有一些資金緊張的情況出現(xiàn)，對(duì)市場(chǎng)會(huì)有一個(gè)震蕩反復(fù)的影響過(guò)程。海富通基金同時(shí)預(yù)計(jì)，4500點(diǎn)是一個(gè)各方面相對(duì)比較均衡的階段，在這一階段各方面逐步企穩(wěn)，新的投資機(jī)會(huì)也會(huì)逐步浮現(xiàn)。”海富通基金相關(guān)人士也指出。

相比公募基金的樂(lè)觀，部分私募基金人士則是顯得更為謹(jǐn)慎。“我們對(duì)市場(chǎng)短期表現(xiàn)更為謹(jǐn)慎，我們判斷上證指數(shù)有可能在未來(lái)一段時(shí)間奔向4100點(diǎn)區(qū)間，尋求更為有效的支撐。”滬上一位私募投研人士表示。

此前，興聚投資的王曉明此前曾表示，短期快速調(diào)整，反而有利于未來(lái)市場(chǎng)走得更遠(yuǎn)。這次短期調(diào)整的幅度應(yīng)該不會(huì)超過(guò)20%，本周可能還會(huì)有融資盤平倉(cāng)的短期沖擊，但之后市場(chǎng)應(yīng)該就會(huì)出現(xiàn)急跌后的反彈可能。

另?yè)?jù)記者了解，在部分投研人士看來(lái)，本輪調(diào)整過(guò)后，A股市場(chǎng)將會(huì)迎來(lái)新的投資機(jī)會(huì)，市場(chǎng)最終會(huì)選擇那些有基本業(yè)績(jī)作為支撐的企業(yè)。而在其中，國(guó)企改革、互聯(lián)網(wǎng)+、新能源環(huán)保等題材都會(huì)有不小的機(jī)會(huì)。尤其是伴隨著半年報(bào)腳步的臨近，一些業(yè)績(jī)較好的行業(yè)可能會(huì)有短期的投資機(jī)會(huì)。

海富通基金指出，未來(lái)仍然看好軍工、國(guó)企改革、互聯(lián)網(wǎng)金融等板塊。投資者可保持適當(dāng)倉(cāng)位，后面尋找適當(dāng)?shù)耐顿Y機(jī)會(huì)，在經(jīng)歷一段時(shí)期調(diào)整后，行情仍會(huì)持續(xù)上漲。

博時(shí)基金表示，A股在大幅急挫之后有望企穩(wěn)，從中長(zhǎng)期看，成長(zhǎng)與轉(zhuǎn)型仍是投資主線，新興行業(yè)龍頭可能是成長(zhǎng)板塊中較好的投資標(biāo)的。逢低發(fā)掘國(guó)企改革主題的投資機(jī)會(huì)，以及新興行業(yè)龍頭公司超跌反彈的機(jī)會(huì)。

“從上周來(lái)看，仔細(xì)觀察，事件驅(qū)動(dòng)型題材依然較為活躍，板塊內(nèi)部個(gè)股仍此起彼伏，在某種程度上，強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局并沒(méi)有被改變，受到系統(tǒng)性殺跌影響，諸如國(guó)企改革（上海本地股）等板塊，被選擇性忽視的利好或在未來(lái)一段時(shí)間值得關(guān)注。”

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