每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李娜    

每經(jīng)記者 李娜

上周市場出現(xiàn)大幅調(diào)整，上證指數(shù)從5100點高位下跌至4500點以下，全周收于4478.36點，大跌13.32%。中小板和創(chuàng)業(yè)板則分別下跌14.36%和14.99%，均創(chuàng)出年內(nèi)最大周跌幅。更多精彩內(nèi)容請關(guān)注每日經(jīng)濟(jì)新聞理財部微信公眾號“火山財富”（微信號：huoshan5188）

由于基金契約的限制，對于絕大多數(shù)股票型基金而言，在80%的高倉位的契約規(guī)定之下，提前減倉防范風(fēng)險已不太現(xiàn)實，注定其在上周受傷不輕。數(shù)據(jù)現(xiàn)實，開放式主動管理型基金的凈值損失在過去的5個交易日內(nèi)，平均下跌了10%，最高的周跌幅甚至達(dá)到了22%。

值得注意的是，部分熱門基金似乎有所防范，少數(shù)基金公司更是顯示出提前減倉跡象，從而在本輪調(diào)整中受傷并沒有預(yù)計的那么嚴(yán)重。

上周開放式基金平均跌幅達(dá)到10%

上周，對于公募基金而言無疑是本輪牛市以來最為黑暗的一周。來自東方財富chioce數(shù)據(jù)顯示，開放式主動投資的1448只偏股型基金中，幾乎全軍覆沒，1324只基金不同程度受損，占比超過9成。

數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，上述開放式基金的上周跌幅平均達(dá)到10%，共有1054只基金當(dāng)周凈值損失超10%，這在過往并不常見。從單只基金來看，跌幅最高的為金元惠理消費主題基金，截止6月 19日，該基金在過去5個交易日內(nèi)凈值損失了22%，單位凈值跌至1.484元。緊隨其后的為長盛量化紅利，同期收益也蒸發(fā)了18%以上。工銀信息產(chǎn)業(yè)、東吳行業(yè)輪動、東吳雙動力等6只基金的跌幅都在18%以上。

由于上周調(diào)整，并不僅僅是高市盈率的神創(chuàng)板，以估值相對偏低的藍(lán)籌股也同樣是資金撤退的重點方向，系統(tǒng)性風(fēng)險的釋放讓基金遭遇了前所未有的大面積受傷。更多精彩內(nèi)容請關(guān)注每日經(jīng)濟(jì)新聞理財部微信公眾號“火山財富”（微信號：huoshan5188）

少數(shù)熱門基金提前撤退

值得注意的是，今年以來的熱門基金，尤其是那些押寶神創(chuàng)板的基金并沒有首當(dāng)其沖。易方達(dá)新興成長曾一度收益超過200%的?；?，上周凈值損失只有13%，富國低碳環(huán)?；穑谑找鎯H下跌了8.98%，明顯低于股票型基金的平均跌幅。

特別是部分基金公司顯示出提前減倉的跡象。今年業(yè)績整體出眾的匯添富基金公司，旗下多只基金在上周A股暴風(fēng)驟雨般的下跌中，并沒有遭受重創(chuàng)。匯添富移動互聯(lián)網(wǎng)基金，截止6月19日，單位凈值仍站在3元之上，凈值同期周跌幅為13.65%，年初以來回報率還有164%。匯添富民營活力基金，上周凈值也只下跌了9.44%，匯添富社會責(zé)任凈值則是受損了13.81%，而匯添富消費行業(yè)基金凈值則是下跌了9.48%。由此可見，在本輪600點的暴跌之間，匯添富系基金似乎有提前小幅調(diào)倉控風(fēng)險的勢頭。

尤其值得注意的是，向來以挖成長股著稱的華商系基金，在中小板和創(chuàng)業(yè)板大幅調(diào)整之際，旗下大部分基金的受傷程度明顯都在上述平均線以下。旗下年初以來表現(xiàn)最好的華商價值精選基金，在6月15日至6月19日的一周中，凈值跌幅只有8.74%,2015年以來的收益也有140%。滬上創(chuàng)新成長和華商盛世成長同期凈值分別下跌了9.83%、6.91%。華商優(yōu)勢精選、華商紅利優(yōu)選等基金的凈值損失也都在10%以下。

此外，從上周凈值仍然上漲的基金來看，幾乎全部都是純打新基金苦撐，而這明顯受益于次新股在6月市場的全線走強。比如：國泰淘新、富國新回報、大成景秀靈活等基金。

4500點之后三大機會仍可循

閉眼買股的好日子，在本輪牛市調(diào)整之后，已基本上宣告終結(jié)，上證指數(shù)單周跌幅超過600點，創(chuàng)下年內(nèi)最大周跌幅，投資者對市場短期的信心將面臨考驗。

在滬上一位基金投研人士看來：本輪調(diào)整原因有三，第一是前起漲幅過大，第二是IPO分流，第三是對管理層去杠桿的擔(dān)憂。洶涌的配資潮顯然無法承受這種暴跌洗禮。

而據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，在不少公私募人士看來，市場短期調(diào)整的勢頭仍將繼續(xù)，但牛市的格局并沒有改變。

匯豐晉信基金認(rèn)為，從后市來看，本次調(diào)整可能延續(xù)較長時間，短期內(nèi)或許不會再創(chuàng)新高。而場外資金入場也會更加謹(jǐn)慎。

“事實上，上周的暴跌并沒有影響投資者對A股市場持續(xù)走牛的信心。在其看來，當(dāng)前周期性和結(jié)構(gòu)性因素疊加下的貨幣寬松、并購重組正反饋效應(yīng)、存量財富再配置、國企改革有序推進(jìn)等驅(qū)動因素并未發(fā)生變化，這一輪牛市行情尚未結(jié)束。4500點之后市場可能會趨于保持一個較為均衡的狀態(tài)。但不排除下一周是年度中期的最后一周，會有一些資金緊張的情況出現(xiàn)，對市場會有一個震蕩反復(fù)的影響過程。海富通基金同時預(yù)計，4500點是一個各方面相對比較均衡的階段，在這一階段各方面逐步企穩(wěn)，新的投資機會也會逐步浮現(xiàn)。”海富通基金相關(guān)人士也指出。

相比公募基金的樂觀，部分私募基金人士則是顯得更為謹(jǐn)慎。“我們對市場短期表現(xiàn)更為謹(jǐn)慎，我們判斷上證指數(shù)有可能在未來一段時間奔向4100點區(qū)間，尋求更為有效的支撐。”滬上一位私募投研人士表示。

此前，興聚投資的王曉明此前曾表示，短期快速調(diào)整，反而有利于未來市場走得更遠(yuǎn)。這次短期調(diào)整的幅度應(yīng)該不會超過20%，本周可能還會有融資盤平倉的短期沖擊，但之后市場應(yīng)該就會出現(xiàn)急跌后的反彈可能。

另據(jù)記者了解，在部分投研人士看來，本輪調(diào)整過后，A股市場將會迎來新的投資機會，市場最終會選擇那些有基本業(yè)績作為支撐的企業(yè)。而在其中，國企改革、互聯(lián)網(wǎng)+、新能源環(huán)保等題材都會有不小的機會。尤其是伴隨著半年報腳步的臨近，一些業(yè)績較好的行業(yè)可能會有短期的投資機會。

海富通基金指出，未來仍然看好軍工、國企改革、互聯(lián)網(wǎng)金融等板塊。投資者可保持適當(dāng)倉位，后面尋找適當(dāng)?shù)耐顿Y機會，在經(jīng)歷一段時期調(diào)整后，行情仍會持續(xù)上漲。

博時基金表示，A股在大幅急挫之后有望企穩(wěn)，從中長期看，成長與轉(zhuǎn)型仍是投資主線，新興行業(yè)龍頭可能是成長板塊中較好的投資標(biāo)的。逢低發(fā)掘國企改革主題的投資機會，以及新興行業(yè)龍頭公司超跌反彈的機會。

“從上周來看，仔細(xì)觀察，事件驅(qū)動型題材依然較為活躍，板塊內(nèi)部個股仍此起彼伏，在某種程度上，強者恒強的格局并沒有被改變，受到系統(tǒng)性殺跌影響，諸如國企改革（上海本地股）等板塊，被選擇性忽視的利好或在未來一段時間值得關(guān)注。”

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