每經(jīng)編輯 張昊    

◎每經(jīng)記者 張昊

對(duì)于本輪5178.19點(diǎn)引發(fā)的暴跌行情，以及6月26日滬指7.4%單日暴跌，最直接的導(dǎo)火索，是監(jiān)管層對(duì)場(chǎng)外配資的清理，而在殺跌過程中，兩融倉位再次平倉，由此形成了杠桿資金強(qiáng)平“多殺多”。

此前，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《證券公司外部接入信息系統(tǒng)評(píng)估認(rèn)證規(guī)范》明確規(guī)定證券公司不得有以下行為：為信息技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)等相關(guān)方從事或變相從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)提供便利；為信息技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)等相關(guān)方建立賬戶登記體系等登記結(jié)算業(yè)務(wù)提供便利；規(guī)避監(jiān)管或自律管理；充當(dāng)外部接入信息系統(tǒng)的業(yè)務(wù)通道；其他法律法規(guī)、監(jiān)管規(guī)定和自律規(guī)則禁止的行為。

對(duì)上述資金的清理，導(dǎo)致了配資和加杠桿的投資者爆倉出局，而加杠桿的資金除了助漲外，在趨勢(shì)向下時(shí)，杠桿資金就有強(qiáng)平的風(fēng)險(xiǎn)，引發(fā)踩踏。

“在619當(dāng)日行情中，對(duì)于前期1：3或1：5杠桿已經(jīng)爆得所剩無幾，但市場(chǎng)依然很脆弱，一有風(fēng)吹草動(dòng)就再次引發(fā)新的踩踏，尤其是周五市場(chǎng)的暴跌，它造成不僅僅是場(chǎng)外新的配資比例強(qiáng)勢(shì)，市場(chǎng)的殺跌也進(jìn)一步導(dǎo)致了券商融資盤的強(qiáng)平。”有業(yè)內(nèi)人士分析稱。

上述說法也得到了部分投資者的驗(yàn)證。昨日有投資者告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，在其管理的兩個(gè)賬戶中，一個(gè)是券商開通了券商兩融業(yè)務(wù)，另一個(gè)是通過場(chǎng)外的平臺(tái)進(jìn)行1:3的配資操作。昨日早間市場(chǎng)的低開，券商融資擔(dān)保賬戶直接達(dá)到了警絨線，不得以砍掉融資頭寸，渡過危機(jī)；而場(chǎng)外1：3配資盤，早盤發(fā)出了風(fēng)險(xiǎn)警告短線，下午市場(chǎng)的繼續(xù)殺跌中，最終被強(qiáng)行平倉。

監(jiān)管層對(duì)場(chǎng)外配資的清理，在近兩周的行情中持續(xù)發(fā)酵，指數(shù)殺跌，強(qiáng)平，再殺跌也陷入了這樣的循環(huán)，而在這樣的循環(huán)中，也導(dǎo)致了券商相應(yīng)融資盤的出逃，這再次對(duì)市場(chǎng)形成殺跌效應(yīng)，上述投資者的遭遇僅僅是杠桿交易投資者的一個(gè)縮影。

對(duì)于周五市場(chǎng)單日334余點(diǎn)暴跌，有業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)稱，當(dāng)日的大跌應(yīng)該是融資盤自動(dòng)交易，是前期高層打擊場(chǎng)外融資造成的“多殺多”局面，相較于“空殺多”的場(chǎng)景，現(xiàn)在這一局面更加難以控制。