每經(jīng)記者劉海軍 牛市之中，沒有做不到，只有想不到！ 對于沒有杠桿的股票型基金來說，一天凈值的最大跌幅是多少？相信很多人會毫不猶豫的回答10%。 按照常理推斷，由于基金持股往往不能達到100%，而股票跌幅最大也就10%，因此基金凈值單日最大跌幅應(yīng)該在10%以內(nèi)。然而，昨日國富健康優(yōu)質(zhì)生活（000761）的凈值跌幅卻令人瞠目結(jié)舌——16.07%! 對于這一創(chuàng)紀錄的數(shù)字，昨日《每日經(jīng)濟新聞》理財部（微信公眾號：“火山財富”huoshan5188）記者整整想了一晚上，也沒有找到一個明確的答案，因為確實太“離奇”了！ 國富兩大基金離奇暴跌 周五A股市場再度暴跌，創(chuàng)年內(nèi)第二大單日跌幅，并擊穿4200點支撐，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)重挫近9%，個股近乎全線跌停，兩市逾兩千股跌停。截至收盤，滬指跌7.40%，報4192.87點，成交7878億元；深成指跌8.24%，報14398.8點，成交5551億元；創(chuàng)業(yè)板指8.91%，報2920.70點，成交1173.24億元，創(chuàng)歷史最大跌幅。 昨日市場的大跌，確實讓基金受傷不輕，凈值跌幅超過9%的基金比比皆是。然而，跌幅排在前面的除了幾只可轉(zhuǎn)債基金，如大成可轉(zhuǎn)債增強債券下跌14.60%，東吳轉(zhuǎn)債下跌13.23%，華寶可轉(zhuǎn)債下跌12.52&，卻有兩只基金特立獨行，頗為另類。它們就是國富健康優(yōu)質(zhì)生活和國富研究精選，其周五單位凈值的跌幅分別高達16.07%和11.07%。 這一跌幅，顯然超過了眾多股民昨天的損失，也讓眾多持有者欲哭無淚。 而對于國富健康優(yōu)質(zhì)生活的暴跌，各種分析和段子開始在網(wǎng)絡(luò)上流傳。 微信圈在瘋轉(zhuǎn)：上海的一只基金一天跌掉16%。大概重新演繹了一下它的心路歷程：上午跌掉6%后，忍痛剁掉手里的中小票，中午吃了個飯回來一看，咦金融沒怎么跌嘛趕緊抄底，結(jié)果又直接跌停。這是一只神奇的基金，今天是載入史冊的一天。 雪球上一投資者發(fā)帖表示，最神奇的基金：國富健康優(yōu)質(zhì)生活股票，持有的前十大重倉股今天全部跌停。更令人瞠目結(jié)舌的是基金凈值一天下跌了16.07%，股票全部跌停凈值不過下跌10%，下跌超過16%說明這只基金不但百分之百滿倉，而且融資買入股票，加了60%的杠桿。公募基金經(jīng)理的賭性一點不比希望靠股票改變命運的屌絲散戶差。 也有基民在股吧中發(fā)帖說：這個基金經(jīng)理是這樣操作的，26日早上手里的小盤股都跌了6%，基金經(jīng)理果斷斬倉，換現(xiàn)金又買入一些微漲的股票，下午全線跌停，又吃了-10%。就虧了16%，只能說這個基金經(jīng)理不厚道！ 暴跌原因成謎 以上分析和段子只是來源于網(wǎng)絡(luò)，那么真實情況到底如何?《每日經(jīng)濟新聞》理財部（微信公眾號：“火山財富”huoshan5188）記者就此展開了調(diào)查。 記者查閱了相關(guān)資料顯示，該基金為股票型基金，成立于2014年9月23日，由于成立以來，總計分紅0次，拆分0次，目前單位凈值和累計凈值均為1.4150。一季度末為凈資產(chǎn)為0.92億元，份額為0.6445億份。該基金基金經(jīng)理王曉寧為中央財經(jīng)大學學士學位。歷任萬家基金管理有限公司研究員、研究總監(jiān)助理、基金經(jīng)理助理,國海富蘭克林基金管理有限公司行業(yè)研究主管,國富潛力組合股票基金、國富成長動力股票基金和國富策略回報混合基金的基金經(jīng)理助理?，F(xiàn)任國海富蘭克林基金管理有限公司研究分析部副總經(jīng)理,國富策略回報混合基金基金經(jīng)理,國富健康優(yōu)質(zhì)生活股票基金基金經(jīng)理。 按照一季度的持股情況來看，不到90%的倉位，加上沒有權(quán)證，沒有持有股指期貨，那么要創(chuàng)造超過10%的跌幅，確實讓人匪夷所思，國富健康優(yōu)質(zhì)生活離奇暴跌究竟原因何在呢？ 一天跌16%，該基金是怎么做到的？沒有加杠桿，沒有做對沖，在一季度末以高倉位運行的一只純粹股票型基金，為何能跌16%？ 股票操作無非就是買賣兩個字。股票型基金的倉位為60%-95%的限制，讓我們來設(shè)想一下幾種極端情況吧。 假設(shè)為60%的倉位，先在股票漲停的時候買入40%的倉位。那么接下來有兩種操作，一是買入后全倉持股不動，下午全倉跌停，那么之前60%的倉位那部分帶來基金凈值損失6%，后買入的40%為基金帶來的損失為8%，加起來不到16%。還有一種是下午全部賣出之前持有的60%的倉位股票，40%的股票由于是當天買入不能當天賣出只能持有，那么40%的那部分股票帶來凈值虧損8%，60%的那部分股票由于提前賣出，為凈值帶來的損失不超過6%，兩者加起來也不超過16%。 假設(shè)先在高倉位賣出股票，那么在周五的大跌中先損失一部分，下午又全倉抄底，然后遇到市場跌停，總共一天跌16%是有可能的。如果先賣出后，下午沒有操作，那么也不可能一天跌16%。 當然，基金公司是有比較嚴格的風險控制的，基金經(jīng)理也沒有那么大的權(quán)限自由全倉買賣，以上的情況只是假設(shè)的極端狀況。 “我認為，一只基金跌這么多，網(wǎng)上流傳的那個先全倉賣出后滿倉買入遭到跌停的說法是有可能，還有一種可能是上午做多去追高買入一些上漲過程中的股票而下午又遇到跌停?！鄙钲谝凰侥蓟鸲麻L對記者表示。 事實上，國富健康優(yōu)質(zhì)生活在近期市場的每次大跌中都無一個幸免，甚至還跌幅超過市場。在5月28日，滬深300指數(shù)下跌6.71%，該基金下跌7.20%；6月8日，滬深300上漲2.36%，該基金下跌4.03%；6月15日，滬深300下跌2.14%，該基金下跌3.69%；6月16日，滬深300下跌2.99%，該基金下跌5.30%；6月18日，滬深300下跌4.05%，該基金下跌4.54%；6月19日，滬深300下跌5.95%，該基金下跌5.89%；6月25日，滬深300下跌3.56%，該基金下跌4.42%。 《每日經(jīng)濟新聞》理財部（微信公眾號：“火山財富”huoshan5188）記者同時注意到，該基金在2014年四季度申購0.07億份，贖回1.50億份，總份額變動率為48.37%，在今年一季度申購0.08億份，贖回0.97億份，總份額變動率為57.82%。那么是因為業(yè)績不好遭贖回導致的暴跌嗎？ “這段時間都在下跌，主要是星期四這天客戶有贖回，比例比較大，導致基金的份額縮減了，分母在下降，所以在市場下跌的時候基金的凈值下跌幅度就會比較大。主要是贖回的原因，目前這種市場下，大家都沒有去預判市場。這種情況我們也是第一次碰到，具體贖回規(guī)模多大，我們不方便透漏”，國海富蘭克林基金一內(nèi)部人士在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時說道。 離奇暴跌誰之過 “昨天網(wǎng)上已經(jīng)流傳了那個先全倉賣出后滿倉買入遭到跌停的段子了。說實話，他們基金的這個也讓我感到很意外。雖說基金公司有風控流程，但這個基金太小，基金公司可能就不太重視，各方面包括風控等就形同虛設(shè)，基金經(jīng)理操作的隨意性就會比較大，網(wǎng)上的那種分析也不是沒有可能的?！币换鸱治鰩煂τ浾呓忉尩?。 “但作為一個機構(gòu)投資者，基金產(chǎn)品不是你一個人的，是投資者的錢，虧損這么多，你要為廣大投資者負責。我認為基民是可以要求基金公司給出一個合理解釋的?！鄙鲜龇治鰩熝a充道。 當然，對于暴跌，市場人士、分析師、基金公司內(nèi)部人員都有自己的解釋和邏輯。那么，究竟原因何在，恐怕只有國富基金和他們的基金經(jīng)理知道了. 對于創(chuàng)紀錄的暴跌，國富兩只股票的背后究竟暴露了什么問題呢？風控？或者是特定時期的特定產(chǎn)物？ 但不論如何，基金公司這一紀錄確實讓持有人受傷不輕，也需要給投資者一個明確的說法。 更多精彩內(nèi)容請關(guān)注每日經(jīng)濟新聞理財部微信公眾號“火山財富”（微信號：huoshan5188），掃描下方的二維碼即可關(guān)注我們！