作者：馬先文 長江證券 第十二屆新財富計算機行業(yè)第2名

總股本：5.46億股 總市值：256億元 市盈率（動）：375.41 流通股:3.80億股 收盤價：46.80元

衛(wèi)寧軟件公告，公司與樂視網(wǎng)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，發(fā)力互聯(lián)網(wǎng)大健康服務(wù)。強強聯(lián)合、優(yōu)勢互補，實現(xiàn)B端醫(yī)療資源與C端居民的完美對接，打通家庭健康管理、家庭藥品配送等產(chǎn)業(yè)鏈。樂視網(wǎng)致力于為居民提供“平臺+內(nèi)容+終端+應(yīng)用”的生態(tài)服務(wù)，其中健康服務(wù)是極為重要的戰(zhàn)略方向，而衛(wèi)寧軟件深耕醫(yī)療信息化近20年，并全力轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療，其云醫(yī)院、e訊通等業(yè)務(wù)線積累了大量醫(yī)生和護理專業(yè)人士，旨在為個人提供醫(yī)療服務(wù)。通過本次合作，樂視網(wǎng)日均用戶超過5000萬、月均超過5億的海量C端用戶，與衛(wèi)寧超過3000家醫(yī)院醫(yī)療資源完美對接，雙方有望成立合資公司，合作內(nèi)容分兩個方面：

1、健康服務(wù)，以樂視終端為載體打造“樂視衛(wèi)寧健康頻道”，并合力開發(fā)“衛(wèi)樂康”移動應(yīng)用，為居民提供健康教育、健康指導(dǎo)、在線健康咨詢、健康宣傳片、健康專家訪談等線上欄目、及醫(yī)院等線下醫(yī)療落地服務(wù)。

2、醫(yī)藥業(yè)務(wù)方面，衛(wèi)寧軟件的HIS系統(tǒng)獨具電子處方的卡位優(yōu)勢，有望整合上藥、國藥、藥店等資源，與樂視網(wǎng)的C端客戶對接，實現(xiàn)藥品的家庭配送，我們從美國ESI的1008.87億美元營收中藥品的家庭配送占比38%可以預(yù)見，中國藥品的家庭配送將是更廣闊的市場。

再次強調(diào)衛(wèi)寧在醫(yī)院端的卡位價值，三醫(yī)聯(lián)動+健康業(yè)務(wù)如火如荼。衛(wèi)寧軟件掌握全國3000家醫(yī)院資源極具稀缺性，這是騰訊醫(yī)療、阿里健康等短期內(nèi)無法復(fù)制的，據(jù)此衛(wèi)寧軟件亮劍互聯(lián)網(wǎng)的路徑已然清晰。

1、醫(yī)療業(yè)務(wù)，繼續(xù)加速HIS和CIS滲透，常態(tài)化外延加速囤積醫(yī)院資源，醫(yī)訊通等互聯(lián)網(wǎng)化產(chǎn)品強壯原有產(chǎn)品線，并與醫(yī)院實體結(jié)合形成O2O、B+B2C就醫(yī)模式。

2、醫(yī)保業(yè)務(wù)，兼顧政府和保險公司兩大埋單者，為江蘇、浙江、上海、山東、山西、亳州、無錫等多省市搭建醫(yī)?？刭M系統(tǒng)，為平安、太平、人保、人壽、中華財險等商保公司開發(fā)第三方核保核賠平臺（TPA），將極大受益于“金保工程”二期項目的啟動和醫(yī)保監(jiān)管需要。

3、醫(yī)藥業(yè)務(wù)，攜手阿里健康，珠聯(lián)璧合完成前端卡位電子處方&后端藥品配送，掘金萬億處方藥新藍(lán)海。

4、健康業(yè)務(wù)，搭建以糖尿病為入口的慢病管理平臺，對接醫(yī)生、患者（康信APP）、藥商，實現(xiàn)商業(yè)模式的快速變現(xiàn)。

我們認(rèn)為計算機板塊后續(xù)將上演結(jié)構(gòu)性牛市，衛(wèi)寧作為最純正的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療標(biāo)的，將在大浪淘沙中脫穎而出，近期股價調(diào)整充分，建議積極布局！