三、同有科技 ：大數(shù)據(jù)時代的護(hù)航者，高管增持彰顯信心

研究機(jī)構(gòu)：安信證券 研究員：胡又文 日期：2015-07-06

國內(nèi)唯一專業(yè)存儲上市公司，大數(shù)據(jù)時代的護(hù)航者。公司是國內(nèi)唯一專業(yè)存儲上市公司，國產(chǎn)存儲行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，稀缺性凸顯。從IT 時代邁入DT 時代，數(shù)據(jù)將成為未來的“新石油”，公司主營業(yè)務(wù)包括數(shù)據(jù)存儲、數(shù)據(jù)保護(hù)和容災(zāi)備份，為數(shù)據(jù)保駕護(hù)航，直接受益于數(shù)據(jù)跨越式高增長。

受益于自主可控和軍民融合，內(nèi)生外延雙輪驅(qū)動打造國內(nèi)存儲龍頭。2014 年中國存儲市場規(guī)模預(yù)計超過130 億元，同比增長16.9%，五大外資巨頭占據(jù)65%市場份額，國產(chǎn)化替代空間過百億。公司2015 年入選首屆民營企業(yè)高科技成果展暨軍民融合高層論壇，成為此次參展的唯一專業(yè)存儲企業(yè)。過去兩年受反腐影響，政府和軍工投資增速放緩，2015 年是十二五規(guī)劃收官年，相關(guān)投資加速實(shí)施，有望推動公司業(yè)績進(jìn)入高速增長期。上市三年以來公司在營銷、研發(fā)等方面狠抓內(nèi)功，實(shí)施股權(quán)激勵，為長期發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)。公司2014 年年報明確提出“加強(qiáng)與國內(nèi)外優(yōu)秀企業(yè)的技術(shù)合作”，“內(nèi)生外延，進(jìn)一步加強(qiáng)同有在存儲行業(yè)的領(lǐng)先地位”，外延被作為重要戰(zhàn)略重點(diǎn)提及。

高管連續(xù)增持彰顯長期信心。公司董事長和董秘上市以來未曾減持股份，于2015 年7 月2 日和3 日從二級市場合計增持45 萬股，并且表示未來6 個月內(nèi)不排除繼續(xù)增持，彰顯對公司長期前景充滿信心。

投資建議：

國內(nèi)唯一專業(yè)存儲上市公司，存儲行業(yè)自主可控和軍民融合受益標(biāo)的；高管連續(xù)增持彰顯信心。預(yù)計2015 年-2016 年EPS 分別為0.26 元和0.40 元，首次給予“買入-A”評級，6 個月目標(biāo)價36 元。

風(fēng)險提示：

政府和軍工行業(yè)投資具有不確定性。

四、南京銀行 ：雙重利好、持續(xù)調(diào)整后股價已至相對低位

研究機(jī)構(gòu)：國金證券 研究員：馬鯤鵬 日期：2015-07-06

事件：

南京銀行 7 月 3 日公告，子公司昆山鹿城村鎮(zhèn)銀行股份有限公司接到全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司《關(guān)于同意昆山鹿城村鎮(zhèn)銀行股份有限公司股票在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的函》，同意其股票在“新三板”掛牌。南京銀行目前持有昆山鹿城村鎮(zhèn)銀行股份有限公司 49.58%股權(quán)，約 12,852 萬股。

評論：

充分享受子公司經(jīng)營業(yè)績的增長：昆山鹿城村鎮(zhèn)銀行成立于 2009 年 12 月，由南京銀行作為主發(fā)起人設(shè)立，是蘇州市首家村鎮(zhèn)銀行，也是江蘇省投資規(guī)模最大的村鎮(zhèn)銀行之一。自成立起，該行便明確了“全國一流社區(qū)銀行”的愿景，秉持“服務(wù)三農(nóng)、服務(wù)小微企業(yè)、服務(wù)社區(qū)”的立行之本，并致力發(fā)展成為真正的“昆山自己的銀行”。截至2014 年末，昆山鹿城村鎮(zhèn)銀行在存、貸款以及資產(chǎn)規(guī)模等多項(xiàng)指標(biāo)上，在江蘇省 70 多家村鎮(zhèn)銀行中排名第一，在全國 1000 多家村鎮(zhèn)銀行中也名列前位。這主要?dú)w因于該行組織架構(gòu)清晰，能夠有效地運(yùn)用各項(xiàng)資源，經(jīng)營優(yōu)勢明顯。該行擁有授信審批部、風(fēng)險合規(guī)部等 8 個職能部門和張浦支行、城北支行等 6 個營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)(其他各鄉(xiāng)鎮(zhèn)網(wǎng)點(diǎn)也在積極建設(shè)之中) ，更擁有個人貸款中心、市場營銷部等專職營銷團(tuán)隊。這些部門和網(wǎng)點(diǎn)的高效協(xié)作帶來了顯著的經(jīng)營優(yōu)勢，主要體現(xiàn)在：一、貸款審批發(fā)放速度快，正常情況下，一般貸款能夠做到 2-3 天發(fā)放到位；二、信貸產(chǎn)品設(shè)計靈活、不斷推陳出新，在深入市場調(diào)研的基礎(chǔ)上，已經(jīng)先后開發(fā)出了 “村貸通”、 “蟹貸通”(榮膺 2013 年“江蘇省銀行業(yè)服務(wù)小微企業(yè)和三農(nóng)雙十佳金融產(chǎn)品”稱號)，“農(nóng)戶貸”(榮獲 2013 年“江蘇省十大惠民好事”稱號) ，“鹿誠貸”等一系列產(chǎn)品；三、客戶針對性強(qiáng)，該行在分析自身優(yōu)勢后，將小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)作為重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域，并著力推進(jìn)普惠金融，在昆山當(dāng)?shù)厥忻窈透黝惼髽I(yè)中建立了良好口碑。此外，該行也一直積極與南京銀行合作，開展代理理財業(yè)務(wù)。此次新三板上市將為公司帶來更多機(jī)遇，我們預(yù)計，昆山鹿城村鎮(zhèn)銀行具備顯著地域優(yōu)勢，將迎來小微貸款業(yè)務(wù)的進(jìn)一步突破。對于南京銀行而言，南京銀行持有其近 50%股權(quán)，將充分享受這一巨大的業(yè)績利好。

迎來江北新區(qū)獲批的良好發(fā)展機(jī)遇：國務(wù)院近期已批復(fù)同意設(shè)立南京江北新區(qū)。該區(qū)位于江蘇省南京市長江以北，包括南京市浦口區(qū)、六合區(qū)和棲霞區(qū)八卦洲街道，規(guī)劃面積達(dá)到 788 平方公里。我們認(rèn)為，南京江北新區(qū)作為長江經(jīng)濟(jì)帶與東部沿海經(jīng)濟(jì)帶的重要交匯節(jié)點(diǎn)，區(qū)位條件優(yōu)越、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)雄厚、創(chuàng)新資源豐富、基礎(chǔ)設(shè)施完善、承載能力也較強(qiáng)，將步入快速發(fā)展通道。此次，在政府把建設(shè)南京江北新區(qū)作為實(shí)施區(qū)域發(fā)展的總體戰(zhàn)略、貫徹落實(shí)《國務(wù)院關(guān)于依托黃金水道推動長江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展的指導(dǎo)意見》的重要舉措之下，南京江北新區(qū)將充分發(fā)揮示范作用，尤其在創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展和新型城鎮(zhèn)化建設(shè)等方面，這也意味著巨大的融資需求。因此，南京銀行作為區(qū)域目前唯一上市城商行，承擔(dān)著推動蘇南現(xiàn)代化建設(shè)更好更快發(fā)展的角色的同時，也將受益于這一發(fā)展機(jī)遇帶來的業(yè)績增長。

維持“買入”評級：預(yù)計南京銀行 15、16 和 17 年歸屬母公司股東凈利潤分別同比增長 19.1%、17.6%和 13.0%。截至 7 月 3 日，南京銀行交易在 8.6 倍 15 年 PE 和 1.2 倍 15 年 PB，目前股價已處于較低區(qū)間，考慮到南京銀行保持業(yè)績高增長的同時持續(xù)創(chuàng)新，并且其子公司也面臨良好發(fā)展機(jī)遇，維持“買入”評級。