每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

本周三A股大跌，滬綜指跌3.03%至3805.70點(diǎn)，深綜指跌4.22%至2058.84點(diǎn)。盤(pán)面看，“二八”現(xiàn)象重現(xiàn)，中石油暴漲，銀行股竭力護(hù)盤(pán)，但小票一片慘綠。從盤(pán)面來(lái)看，這與前期千股跌停時(shí)的殺跌極為相似，不過(guò)筆者認(rèn)為兩者在本質(zhì)上是不同的。

昨三大期指均出現(xiàn)了貼水，中證500期指貼水最為嚴(yán)重。中證500期指8月合約最后報(bào)6836.4點(diǎn)，7月合約最后報(bào)7136.0點(diǎn)，但現(xiàn)指收?qǐng)?bào)7405.29點(diǎn)。

期指貼水過(guò)度對(duì)投資者心態(tài)難免會(huì)構(gòu)成不良引導(dǎo)。眾所周知，因護(hù)盤(pán)需要，券商前期曾承諾4500點(diǎn)以下自營(yíng)盤(pán)不減持，上市公司一些大股東亦承諾不減持。如果他們看空后市，為了避免過(guò)度損失，那么也只能在期指上開(kāi)出空單，這么想的人一多，期指便極易扭曲了。

目前期指移倉(cāng)已進(jìn)行了一部分，估計(jì)今日移倉(cāng)速度還將加快。個(gè)人認(rèn)為，空頭不會(huì)太過(guò)分——假如套保者或投機(jī)客想在8月合約沽空，首先得承受約7.7%的折讓。如果投機(jī)客壓低移倉(cāng)，這么干可能“損人不利己”；如果套保盤(pán)想壓低移倉(cāng)，這較“自殘”其實(shí)也好不了多少。

昨中石油等“大象”護(hù)盤(pán)，拿著小票的投資者顯然會(huì)不爽，或許會(huì)指望護(hù)盤(pán)方未來(lái)改托小票。然而筆者認(rèn)為，這樣的指望很可能落空。大家知道，上周小票流動(dòng)性曾嚴(yán)重衰竭，批量爆倉(cāng)曾達(dá)到頂峰，這種情況下護(hù)盤(pán)方才去托小票。如今批量爆倉(cāng)已成了過(guò)去式，更何況不少小票周三之前已有好幾個(gè)漲停，故護(hù)盤(pán)方似暫無(wú)充足動(dòng)機(jī)出手。

因期指周五交割，今日盤(pán)面仍可能異常波動(dòng)，普通投資者最好多看少動(dòng)。對(duì)于仍重倉(cāng)持股的投資者來(lái)說(shuō)，雖然大盤(pán)再現(xiàn)“千股跌停”慘狀，但一般沒(méi)必要跟風(fēng)殺跌，不宜參考前兩周“個(gè)股連續(xù)跌停”這一“經(jīng)驗(yàn)”，理由如下：

前期杠桿客已大量爆倉(cāng)，故未來(lái)強(qiáng)平潮暫難出現(xiàn)，故連續(xù)殺跌理由不足。此外，這波殺跌有抄底盤(pán)回吐成分，這顯然也有異于前兩周的殺跌。個(gè)人相信，如果殺跌只是形似而非神似，那么最終可能“形”也難以持久！