昨日（7月21日），A股沒有太大波動，滬指早盤低開后穩(wěn)步回升，午后一度漲近50點，但尾盤漲幅有所收窄。最終滬指上漲25.56點，以4017.67點報收，收出四連陽，并初步站上半年線。

應(yīng)該說，昨日的市場運行一直在多數(shù)投資者預(yù)期之內(nèi)，指數(shù)溫和震蕩，個股炒作持續(xù)升溫，一有“風(fēng)”來就有板塊起飛。比如昨日關(guān)于高速公路擬將長期收費的消息就引起關(guān)注，當(dāng)很多人對高速公路長期收費感到不爽時，一些對消息敏感的投機者已迅速殺入高速公路板塊。最終相關(guān)概念股全線漲停，買入者說不定把幾年來交的高速公路過路費都賺回來了；另外，最近國內(nèi)電影票房火爆，影視傳媒股連續(xù)大漲，萬達院線（002739）連續(xù)三個漲停。所以，我認為現(xiàn)在的市道仍是題材股的天下，還有機會。

不過，另一個現(xiàn)象值得大家關(guān)注：盡管滬指站上4000點和半年線，但期指卻詭異大幅貼水，這究竟是什么原因？

昨日，滬深300期指貼水197點，貼水幅度近5%，這個幅度在歷史上可以排進前三名，僅次于7月7日貼水231點和7月8日貼水199點。當(dāng)時正處于市場最恐慌的階段，期指大幅貼水還可以理解，如今行情已趨于穩(wěn)定，為何貼水幅度仍如此之大？不僅滬深300期指，中證500期指也貼水近6%，上證50期指貼水約4%。

照常理來推斷，期指大幅貼水，說明市場對8月接下來的行情不太看好，但昨日我曾說過，管理層對當(dāng)前點位的態(tài)度十分明確，就是不容有失，即下跌空間有限。那么，如今這種罕見的貼水情況，只能理解為是一種特殊情形下的非典型狀態(tài)，但依然值得投資者繼續(xù)密切留意。說得直白點，如果后期貼水幅度依然不能有所收斂，則要對行情有所警惕。

（張道達）

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