每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

本周一A股異常大跌，滬綜指跌8.48%至3725.56點，深綜指跌7.00%至2160.09點。權(quán)重股殺跌兇猛，前期幾乎天天出現(xiàn)的、明顯的護盤跡象已難覓蹤跡。“國家隊護盤”是近期股市最重要的影響因素，然而昨日權(quán)重股帶頭殺跌，這種情況下跟風(fēng)資金似無理由不跟著悲觀，畢竟“國家隊”拿了太多籌碼。

昨殺跌似可與7月15日的殺跌作類比。7月15日這天，股指沒有跌多少，但實際上是“千股跌停”的，當(dāng)時停牌公司太多，故股指失真。

在7月16日早盤時，有太多個股大跌開盤或跌停開盤，然而籌碼被護盤資金一掃而光，自那以后，大盤反彈才漸入佳境，一直維持到上周五上午。

既然7月16日大盤的走好與護盤資金相關(guān)，那么這回能否企穩(wěn)也應(yīng)該與護盤資金動向相關(guān)。然而在這方面，投資者基本上是無從判斷的，也只能由今晨相關(guān)消息及早盤的走勢來觀察。

當(dāng)市場過分依賴某一單一因素時，判斷市場便會變得異常困難，這樣的市場最終不利于吸引長線資金，頂多是吸引些短線客炒作。

筆者認(rèn)為，我們A股是極需引導(dǎo)長線資金進場的，不宜過度依賴短期炒作。因此，管理層應(yīng)盡量掃除長線資金入場的障礙，這一方面必須在法規(guī)、法律建設(shè)上多下些功夫；另一方面在信息披露方面也應(yīng)更透明些。以這次護盤來說，未來如何處置護盤籌碼最好及早說清楚，唯有如此，市場才有可能產(chǎn)生穩(wěn)定預(yù)期。

后市方面，短線來看顯然就看護盤資金了，這也沒啥可說的。就中線看，個人相信將轉(zhuǎn)為震蕩市，一時難以恢復(fù)至牛市狀態(tài)。

本輪牛市被稱為“杠桿牛”，現(xiàn)在前兩字已不成立。本輪牛市另一極重要原因是“貨幣寬松”，未來寬松政策雖仍可延續(xù)，但邊際效應(yīng)將可能因美聯(lián)儲加息及豬肉大漲而遞減。原本還可由經(jīng)濟復(fù)蘇中找些上漲理由，但上周公布的財新PMI指數(shù)（即以前的匯豐PMI）指數(shù)十分低迷，所以這方面一時也難指望。