每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 費勝海 周雅玨 黃小聰 實習記者 趙靜林    

昨日早間，央行突然宣布“完善人民幣兌美元匯率中間價報價”，人民幣對美元中間價當日下跌超過1100個基點，即期匯率亦貶值近2%。央行這一最新匯改措施的威力，可見一斑。隨著美元的節(jié)節(jié)攀升，人民幣匯率的貶值壓力也越來越大。然而，在人民幣匯率日益市場化、波動區(qū)間逐漸加大的情況下，投資者的貨幣資產(chǎn)配置是否也應(yīng)該隨之作出調(diào)整？而在進行海外資產(chǎn)配置時，又應(yīng)該作出怎樣的選擇？對此，《每日經(jīng)濟新聞》記者進行了深入采訪和了解。

每經(jīng)記者 費勝海 周雅玨 黃小聰 實習記者 趙靜林

昨日（8月11日），央行發(fā)布關(guān)于完善人民幣兌美元匯率中間價報價的聲明，自2015年8月11日起，做市商在每日銀行間外匯市場開盤前，參考上日銀行間外匯市場收盤匯率，綜合考慮外匯供求情況以及國際主要貨幣匯率變化向中國外匯交易中心提供中間價報價。

新的報價方式發(fā)布之后，昨日人民幣兌美元匯率中間價報6.2298元，較前一日出現(xiàn)了近2%的貶值。

當前，在美元指數(shù)節(jié)節(jié)攀升的大背景下，人民幣的貶值壓力早已備受各方關(guān)注。如今，人民幣匯率突然大幅貶值，究竟會對我們的資產(chǎn)配置帶來哪些具體影響？又有哪些投資機會值得密切跟蹤和關(guān)注？

對于上述問題，《每日經(jīng)濟新聞》記者在對業(yè)內(nèi)人士進行深入采訪之后為您詳細解讀。（更多外匯理財產(chǎn)品信息，投資者可關(guān) 注 微 信 公 眾 號 “ 火 山 財 富（houshan5188）”。

市場風向：避險情緒升溫 黃金交易火爆

人民幣中間價一日貶值超千點，外匯理財市場是否會開始躁動？

《每日經(jīng)濟新聞》記者查詢包括中農(nóng)工建四大行以及中信、民生等銀行網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)，除了中國銀行有一款外匯類理財產(chǎn)品外，其他銀行近期并沒有相關(guān)外匯理財產(chǎn)品推出。

中信銀行理財部門一位王姓經(jīng)理向記者表示，“雖然人民幣出現(xiàn)一定幅度的貶值，但是外匯市場的波動比較大，未來趨勢并不明朗，所以行里也沒有加推外匯相關(guān)的理財產(chǎn)品。外匯理財產(chǎn)品普遍收益較低，例如，前期推出的美元貨幣理財產(chǎn)品年化收益率僅1.5%左右，即使短期匯率出現(xiàn)波動，加上外幣兌換的費用，也遠不如投資人民幣理財產(chǎn)品帶來的收益高。”

自2005年啟動匯率改革以來，人民幣對美元步入長期升值趨勢。在這種情況下，人們也習慣了持有人民幣，用人民幣進行投資理財。而近期出現(xiàn)的人民幣貶值，也讓投資者更多地關(guān)心外匯理財市場的動態(tài)。

一位北京第三方理財公司理財經(jīng)理向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，自今年初開始，關(guān)注到人民幣潛在的貶值風險，公司就已經(jīng)開始主動向客戶推薦美元資產(chǎn)的配置。例如，以財務(wù)方式參與新興企業(yè)股權(quán)的私募股權(quán)產(chǎn)品、債券類的固定派息的產(chǎn)品以及海外的房產(chǎn)投資。

據(jù)記者了解，海外投資產(chǎn)品中，美元投資類產(chǎn)品門檻較高，一般在15萬美元以上，且投資期限較長。除去匯率波動因素，這些產(chǎn)品的預(yù)期收益率普遍較國內(nèi)理財產(chǎn)品低。

上述第三方理財公司理財經(jīng)理就告訴記者，外匯投資類產(chǎn)品投資周期相對較長。例如，股權(quán)產(chǎn)品一般是投資期3~4年，加上退出期達4~5年。雖然在投資期之內(nèi)不排除有項目退出、資金回流的可能性，但一般還是建議客戶要用閑錢來做這方面的配置。在選好投資顧問和領(lǐng)域的前提下，流動性屬于外匯投資類產(chǎn)品最大的風險。

上述中信銀行王姓經(jīng)理向記者表示，從歷史投資情況而言，客戶想要通過投資外匯理財產(chǎn)品獲得外匯升值超額收益的難度較大。這不僅需要較多的金額，而且還要面對外匯市場較大的波動性，投資到期后的貨幣兌換存在不確定性。“一般情況下，我們只會建議有海外留學(xué)的家庭在匯率較低的情況下，兌換一些海外貨幣；建議客戶配置外匯貨幣，更多是對沖風險，降低外匯波動對整體金融資產(chǎn)帶來的不確定性。”

面對人民幣貶值的風險，投資外匯理財產(chǎn)品帶來的賺錢效應(yīng)，獲利還遠不如投資黃金來得直接。

多家銀行的理財經(jīng)理向記者反映，近期實物黃金的交易火爆。

中國銀行一位理財經(jīng)理就向記者表示，近兩個星期以來，行內(nèi)實物黃金的交易量有所上升，前來詢問的客戶也明顯比前期多了很多。“一方面，這是由于近期黃金價格回落到相對較低的價格區(qū)間，出現(xiàn)了相對明顯的投資機會；另一方面，人民幣貶值的壓力加大，也讓高凈值人群開始考慮購買黃金規(guī)避現(xiàn)金貶值的風險。”

近日，國內(nèi)黃金價格略有回升，買入價總體走勢維持在215元~220元/克區(qū)間波動；但相較2011年8月446元/克的高點，金價已經(jīng)腰斬。

上述中國銀行理財經(jīng)理還告訴記者，目前建議高凈值客戶做長期配置黃金的打算；一般情況下，配置資金的比例占到可投資資金的20%左右。

貨幣選擇：收益普遍較低 “保險”還是選美元

機構(gòu)普遍預(yù)期，在未來12個月內(nèi)，人民幣貶值幅度將可能在3%~5%。那么，在人民幣貶值以及雙向波動幅度加大的情況下，目前全球的主要市場以及相應(yīng)的貨幣，如美元、歐元、日元等，有哪些值得投資者參與呢？

對此，諾亞財富研究員齊雯認為，“歐元和日元在年底之前，相對于美元還會有持續(xù)貶值的趨勢，而澳元也可能大幅下跌，在配置上仍需謹慎；新興經(jīng)濟體方面，資本外逃將是其面臨的最大危機。整體來看，下半年美元仍是比較保險的貨幣選擇。”

UBP亞洲資產(chǎn)管理首席投資官AndrewTang則表示，“從下半年來看，投資方向，第一是全球的經(jīng)濟增長速度還是會放緩，如果有3%~5%的增長就不錯了。其中歐洲非常好，在經(jīng)歷過低潮后，基本上表現(xiàn)比較正面。”“第二就是日本，其宏觀政策收到一些好的效果。所以對我們來說，日本未來的方向還是比較對。怕的是日元不斷貶值，會對其他國家?guī)硪恍毫Α?rdquo;AndrewTang繼續(xù)說道。

另外，據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，上周外幣理財產(chǎn)品總計發(fā)行14款。主要外幣理財產(chǎn)品中，澳元產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為3.57%，較前周上升0.1個百分點；港元產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為1.8%，較前周上升0.38個百分點；美元產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為2.05%，較前周上升0.26個百分點。

可見，就算是美元產(chǎn)品，其收益率也并沒有比人民幣理財產(chǎn)品更具吸引力。齊雯進一步向記者表示，“單純持有美元貨幣是不錯的選擇，但不應(yīng)只從收益率去看，而是更多從大類資產(chǎn)配置的角度考慮；除了美元貨幣，美元地產(chǎn)以及美股市場都值得考慮。”

但AndrewTang有另一番見解，他認為，“美國經(jīng)濟現(xiàn)在是穩(wěn)定，但是其CPI并不是很穩(wěn)定，所以美國的經(jīng)濟增長還是比較弱。我認為美國今年不會加息。”

在具體投資建議方面，AndrewTang表示，“如果不考慮房地產(chǎn)領(lǐng)域，單純從金融行業(yè)來看，我會用40%的（資金）用于投資股票，但要買成長（性好的股票），因此我不會買美國股票，會傾向于增加歐洲和日本的股票；還有40%放在債券市場，其中一半放在高收益?zhèn)?rdquo;“還有10%做一些收益性的股票投資。這種股票在市場穩(wěn)定的時候可以給你提供一個穩(wěn)定的收益，會幫助你穩(wěn)定投資組合，在市場下跌的時候，也不會受到那么大的影響；此外，我會用10%的保證金做對沖，不過當市場改變的時候，你要把這個比例降低。”AndrewTang進一步表示。

投資小貼士＞＞＞

外匯理財應(yīng)注意幾點風險

1、產(chǎn)品信用風險，累計收益藏貓膩

這些風險普遍存在于銀行推出的外匯理財產(chǎn)品中，但相當多的普通投資者卻不見得完全明白。部分理財產(chǎn)品宣傳將3年甚至5年的收益疊加起來示人，往往可達到15%甚至20%的驚人高度，但其實產(chǎn)品管理人有可能提前終止合同，做高了年化收益率。也就是說，投資人實際得到收益并不高。

2、掛鉤標的，防止貨幣被變換

外匯理財產(chǎn)品中有與利率指數(shù)掛鉤的，也有與匯率指數(shù)掛鉤的，還有的與黃金掛鉤，摸清產(chǎn)品是否是結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，存不存在杠桿（特別重要）。如果存在杠桿，當發(fā)生虧損時往往會非常嚴重；另外，偏好杠桿產(chǎn)品的投資者也應(yīng)注意降低倉位，摸清外匯產(chǎn)品投資標的相當重要。有些理財產(chǎn)品設(shè)計的到期歸還貨幣并非當初投資的貨幣，此時投資者更要事前弄清楚各種貨幣的走勢，否則就會面臨強勢外幣投資期滿后變成其他貨幣的風險，以致投資收益縮水。

3、提前贖回，應(yīng)仔細盤算收益

雖然不少銀行的理財產(chǎn)品讓投資者有了提前終止的贖回權(quán)。但這種終止的贖回也是存在風險的。例如，某銀行在其外匯理財產(chǎn)品合約中規(guī)定，客戶在產(chǎn)品到期前如需贖回，則需要扣除一定比例的本金。如果扣除本金比例是3%，而該產(chǎn)品的預(yù)期收益也是3%，這也就意味著投資者提前贖回會沒有任何回報。

投資策略

可關(guān)注4類理財品

最關(guān)注人民幣貶值問題的，可能首先是目前已持有外匯或外匯理財產(chǎn)品的投資者。

某外匯交易經(jīng)紀商亞太銷售總監(jiān)告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，所謂人民幣貶值近2%，只是根據(jù)報價方式的調(diào)整，相應(yīng)中間價的變動，但這和理財產(chǎn)品收益沒有直接關(guān)系；雖然對應(yīng)外幣資產(chǎn)增值了，但還要看具體產(chǎn)品的投資范圍，并不是人民幣貶值多少，相應(yīng)外匯和理財產(chǎn)品的收益就增加多少。

對于投資外匯還是外匯理財產(chǎn)品的問題，某外資銀行客戶經(jīng)理透露，一般都會建議持有外匯的客戶選擇投資QDII基金或其他外匯理財產(chǎn)品，因為QDII基金或理財產(chǎn)品一般也是通過外幣結(jié)算；從投資的角度考慮，這比單純持有外匯會有更可觀的收益。當然，在這種情況下，除匯率波動風險外，投資者還要考慮對應(yīng)海外市場的風險。

那么，如何進行資產(chǎn)的有效配置？《每日經(jīng)濟新聞》理財部（微信公眾號：“火山財富”huoshan5188）記者在進行了深入調(diào)查和采訪，業(yè)內(nèi)人士建議關(guān)注四大類投資產(chǎn)品。

類型一：銀行外幣保本理財產(chǎn)品

一位不愿具名的銀行理財師向記者表示：“目前保本類外幣理財產(chǎn)品平均收益普遍在2%以下，且不同銀行發(fā)行的產(chǎn)品差異很大，即使存續(xù)期相同的同一幣種的產(chǎn)品也可能有較大的收益差。”

此外，該人士表還示，保本型產(chǎn)品可關(guān)注中國銀行于2015年8月8日至8月18日推出的“中銀匯增－A計劃”2015年第60期保本美元366天產(chǎn)品。該產(chǎn)品投資幣種為美元，期限為366天，起點金額17000美元。該理財計劃主要投資于境內(nèi)美元固定收益和貨幣市場產(chǎn)品，或通過券商資產(chǎn)管理專戶投資于銀行間及交易所市場上市流通的固定收益類金融工具。

類型二：房地產(chǎn)信托投資基金

REITs（房地產(chǎn)信托投資基金）作為物業(yè)擁有者的一部分，其收益主要來自物業(yè)的升值以及租金分配收入，具有相對穩(wěn)定性。在人民幣貶值及美元資產(chǎn)的強勁復(fù)蘇預(yù)期下，REITs基金對于穩(wěn)健投資者極具吸引力。

過去5年中，美國REITs平均年度股息率達3.78%。2010年以來，全球REITs年化報酬率達到18.23%，而美國地區(qū)的房地產(chǎn)信托全價指數(shù)的年化報酬率達到21.43%。重要的是，REITs應(yīng)把應(yīng)稅收入的至少90%以股息形式派給股東，因此股息率相對優(yōu)厚。

目前，投資于境外地產(chǎn)類的QDII主要包括諾安全球收益不動產(chǎn)（320017）、嘉實全球房地產(chǎn)（070031）、鵬華美國房地產(chǎn)（206011）、廣發(fā)美國房地產(chǎn)指數(shù)（000179）等。上述地產(chǎn)QDII均可在相關(guān)基金公司官網(wǎng)購買?？癸L險能力強的投資者可優(yōu)選鵬華美國房地產(chǎn)、廣發(fā)美國房地產(chǎn)指數(shù)；偏好穩(wěn)定收益的投資者，可首選廣發(fā)美國房地產(chǎn)指數(shù)，次選鵬華美國房地產(chǎn)。

類型三：交易所黃金ETF

黃金兼具商品和投資屬性，具有資產(chǎn)保值、抵御通脹、與證券市場相關(guān)性低等優(yōu)勢。

目前，在交易所掛牌的華安易富黃金ETF（518880）跟蹤上海黃金交易所的黃金現(xiàn)貨合約等品種，力求獲得我國黃金現(xiàn)貨市場的收益率，為投資者提供了一類管理透明、成本較低、有效跟蹤國內(nèi)黃金現(xiàn)貨價格的投資工具。

類型四：美元類油氣資產(chǎn)

華寶油氣（162411）和華安石油（160416）均屬被動型的LOF基金，跟蹤對象分別為標普石油天然氣上游股票指數(shù)（XOM）和標普全球石油指數(shù)，前者是投資油氣開采工具和服務(wù)的指數(shù)，后者為投資全球范圍內(nèi)的石油公司。

需要特別注意的是，兩者跟蹤的指數(shù)標的均為股票類權(quán)益資產(chǎn)，會受美股表現(xiàn)的影響，且都可以在證券賬戶中交易，投資者在進行美元資產(chǎn)配置時應(yīng)控制好倉位。