每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉海軍    

幾天的假期讓投資者暫時(shí)遠(yuǎn)離了市場(chǎng)的喧囂和下跌帶來的郁悶，但期間消息面的動(dòng)向還是讓市場(chǎng)充滿了期待。首先是中金所推出了一份史上最嚴(yán)厲的股指期貨管控措施，其次是央行行長(zhǎng)周小川在二十國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議上的表態(tài)，目前人民幣兌美元匯率已經(jīng)趨于穩(wěn)定，股市調(diào)整已大致到位，金融市場(chǎng)可望更為穩(wěn)定。這是2015年以來，周小川第三次公開談及中國(guó)股市。

本周的A股是否會(huì)否極泰來？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者和市場(chǎng)上的多位私募大佬做了深入的溝通與采訪，希望能為投資者帶來一定的參考。更多價(jià)值信息，請(qǐng)關(guān)注微信公眾號(hào)：火山財(cái)富，huoshan5188。

周小川前兩次談股市時(shí)，股市表現(xiàn)如何？

央行行長(zhǎng)周小川今年第一次談到中國(guó)股市，是在1月21日的瑞士達(dá)沃斯論壇上。在被問及中國(guó)股市時(shí)周小川表示，中國(guó)股市應(yīng)該更關(guān)注上市公司的基本面。

當(dāng)時(shí)，受證監(jiān)會(huì)開出多張兩融罰單等利空影響，中國(guó)股市剛剛遭遇了“1.19”大跌：上證綜指在1月19日收盤下跌7.7%，收于3116.35點(diǎn)，創(chuàng)下當(dāng)時(shí)近7年的最大單日跌幅。不過，1月21日，上證綜指大漲4.74%成功站上3300點(diǎn)，收于3323.61點(diǎn)。

周小川第二次公開談及股市，是在3月12日全國(guó)“兩會(huì)”期間主題為“金融改革與發(fā)展”的答記者問上。這一次，周小川否認(rèn)了資金進(jìn)股市就是不支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的看法。周小川說：“通過股票市場(chǎng)來融資，使實(shí)體經(jīng)濟(jì)得到了發(fā)展。確實(shí)有一些股票市場(chǎng)和金融市場(chǎng)中其他的環(huán)節(jié)中有一些金融交易有可能脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，是一種純粹的投機(jī)炒作的做法，但是不能一概而論，好像去了股市就是不支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。”

從3月開始，上證指數(shù)就開始一路向上，直到6月，上漲了70%。周小川在此期間再未談及中國(guó)股市。

為何股市調(diào)整是“大致”到位？

分析人士表示，如果說3月12日那次周小川談話助推了股市登頂5100的話，這次談話對(duì)股市應(yīng)該仍舊有著提振作用。畢竟，周小川是曾經(jīng)的證監(jiān)會(huì)主席，對(duì)股市還是有相當(dāng)研究的，他選擇在大盤進(jìn)入底部時(shí)發(fā)言，其保險(xiǎn)系數(shù)還是比較大的。對(duì)國(guó)內(nèi)的投資者來講，應(yīng)將今年周小川的講話聯(lián)系起來看。那就是股市對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)絕非可有可無，而“大致調(diào)整到位”也絕不是隨便說的。更多價(jià)值信息，請(qǐng)關(guān)注微信公眾號(hào)：火山財(cái)富，huoshan5188。

民生固收李奇霖指出，目前股市缺的不是錢，而是信心，但驅(qū)動(dòng)股票牛市的宏觀層面因素其實(shí)并沒有發(fā)生變化。第一波下跌是因?yàn)楸O(jiān)管層去杠桿措施，并非源于宏觀層面。第二波下跌是因?yàn)楣墒行判牟环€(wěn)時(shí)就引導(dǎo)了匯率貶值，導(dǎo)致套利的各路資金集中平倉(cāng)。其實(shí)，引導(dǎo)居民資產(chǎn)重配金融，驅(qū)動(dòng)股牛的“寬信用與財(cái)政積極托底+實(shí)體經(jīng)濟(jì)的不確定+無風(fēng)險(xiǎn)利率下行”等宏觀因素沒有發(fā)生改變，而且杠桿也降得差不多了，目前缺的只是信心。這就是為什么周小川行長(zhǎng)強(qiáng)調(diào)股市已調(diào)整到位的原因，主要在于提振投資者的信心，資產(chǎn)價(jià)格穩(wěn)定、寬信用以及匯率穩(wěn)定其實(shí)已成為了一條繩子上的螞蚱。

江錫鈺還指出，盡管如此，周小川也還是留有余地的，說股市“大致調(diào)整到位”。一個(gè)“大致”，也許就讓這位萬眾矚目的央行行長(zhǎng)進(jìn)退有據(jù)了。

李大霄：最權(quán)威聲音，嬰兒底正式成立

在央行行長(zhǎng)周小川發(fā)表完對(duì)股市觀點(diǎn)之后，英大證券首席分析師李大霄就發(fā)表了一篇博文——《最權(quán)威聲音----人民銀行行長(zhǎng)的表態(tài)，嬰兒底正式成立》

8月26日，上證指數(shù)當(dāng)時(shí)創(chuàng)下了2850點(diǎn)的新低，李大霄稱之為“嬰兒底(藍(lán)籌底)”。李大霄表示：“目前2850是短期的一個(gè)重要低點(diǎn)。前階段下跌，就像倒洗澡水把嬰兒倒掉，將好股票也一同錯(cuò)殺了。稱呼該點(diǎn)位為嬰兒底是因?yàn)樘嵝淹顿Y者在殺跌的時(shí)候不要把好的股票殺掉；其二，未來股市將是雙向發(fā)展，被低估藍(lán)籌股的底部出現(xiàn)，未來是一個(gè)價(jià)值回歸的過程。而被高估的黑五類，也將價(jià)值回歸。”

而周小川在G20會(huì)議上那番對(duì)股市的言論，則被李大霄引用為A股觸底最權(quán)威的證明。

國(guó)金證券：“大幅波動(dòng)”已步入尾部，A股“短平長(zhǎng)多”

此外，國(guó)金證券也指出，A股市場(chǎng)的調(diào)整，源于去杠桿的結(jié)果，本次周行長(zhǎng)在公開會(huì)議上談及A股，可能更多的表述的是中國(guó)金融市場(chǎng)“大幅波動(dòng)”的時(shí)段或已經(jīng)步入尾部階段；市場(chǎng)后續(xù)較為確定的投資機(jī)會(huì)的出現(xiàn)，除了相應(yīng)的宏觀環(huán)境配合以外，還更多的需要時(shí)間，一方面給予市場(chǎng)自我出清，消化估值的時(shí)間；另一方面，給予“熊牛思維”轉(zhuǎn)換，市場(chǎng)信心重建的時(shí)間；站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，我們維持“短平長(zhǎng)多”的觀點(diǎn)。短期內(nèi)我們認(rèn)為A股依然處于“高拋低吸”中反復(fù)磨底的階段，區(qū)間2800-3200；稍長(zhǎng)一點(diǎn)看，我們堅(jiān)信熊牛必將成功轉(zhuǎn)化，陰霾終將散去。更多價(jià)值信息，請(qǐng)關(guān)注微信公眾號(hào)：火山財(cái)富，huoshan5188。

三大私募詳解后市走向

倚天投資：9月中旬后有“秋季行情”

倚天投資總經(jīng)理葉飛表示，周小川是央行行長(zhǎng)，他的跨界談話背后有著深遠(yuǎn)意義，在關(guān)鍵時(shí)刻給市場(chǎng)傳遞了信心，對(duì)市場(chǎng)是一個(gè)大利好。而中金所對(duì)股指期貨進(jìn)行窗口指導(dǎo)，限制了惡意做空，對(duì)后市也是重大利好。

對(duì)于后市，葉飛表示，如果接下來國(guó)家隊(duì)不入場(chǎng)托市，那么大盤還會(huì)震蕩向下，跌到2500點(diǎn)都有可能；如果入市維穩(wěn)，那么前期低點(diǎn)2850點(diǎn)就是階段性底部。

“現(xiàn)在市場(chǎng)的主要問題是信心不足，短期市場(chǎng)還是會(huì)維持大幅震蕩行情，但9月15日到11月初會(huì)有一段秋季行情，是買股票的時(shí)候。我們預(yù)測(cè)，在四季度會(huì)有一波大反彈，局部的結(jié)構(gòu)性行情將開啟。”葉飛表示。

前海方舟資本：指數(shù)基本調(diào)整到位

前海方舟資本總裁鐘海波表示，周小川的此次談話表明，目前指數(shù)在決策層看來應(yīng)該是基本調(diào)整到位了。他的講話同時(shí)傳遞了信心和一個(gè)信號(hào)，即告訴全球央行不需擔(dān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)的硬著陸問題。

鐘海波認(rèn)為，低估值、影響指數(shù)較大的權(quán)重股已經(jīng)基本調(diào)整到位，3000點(diǎn)左右是一個(gè)比較低的位置，但政策底并不一定是真正的底部，后市還有反復(fù)的可能。中小板、創(chuàng)業(yè)板的一些個(gè)股調(diào)整還沒有到位，還有一些有下跌空間，但這些股票對(duì)指數(shù)的影響基本不大。

對(duì)于中金所的行為，鐘海波表示，反映在期貨市場(chǎng)上會(huì)有一波向上反彈，現(xiàn)貨市場(chǎng)也會(huì)跟隨、向好，但力度不會(huì)太大。

“上周前幾日大盤下跌的比較多，但金融、地產(chǎn)、石油石化、上證50等上漲幅度不小，本周市場(chǎng)上人氣或許會(huì)在這些藍(lán)籌股的帶領(lǐng)下得到激活。對(duì)于軍工板塊，目前估值比較高，前期下跌幅度不大，后市或有一個(gè)補(bǔ)跌的需求。”鐘海波在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)說道。更多價(jià)值信息，請(qǐng)關(guān)注微信公眾號(hào)：火山財(cái)富，huoshan5188。

駿偉資本：中金所措施對(duì)市場(chǎng)影響不大

在駿偉資本董事長(zhǎng)徐煒哲看來，周小川的講話更多的是給市場(chǎng)傳遞了信心，但接下來的走勢(shì)還是要看有沒有相應(yīng)的改革措施和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況，不然市場(chǎng)企穩(wěn)還是會(huì)比較困難。

他表示，前期市場(chǎng)大跌，主要是流動(dòng)性因素、人民幣貶值造成資本外流、經(jīng)濟(jì)前景不明朗等多重因素造成的，而股指期貨的做空只是輔助性因素，不是根本性因素。中金所現(xiàn)在限制投機(jī)做空對(duì)市場(chǎng)的影響也不會(huì)太大。

“市場(chǎng)的趨勢(shì)整體還是往下走的，后市短期內(nèi)如果國(guó)家隊(duì)沒有托市，藍(lán)籌股會(huì)有補(bǔ)跌。”徐煒哲說道。

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