每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 黃小聰    

◎每經(jīng)記者 黃小聰

有觀點認(rèn)為，現(xiàn)在股市不缺錢，缺的只是信心。雖說不差錢，但資金是跑步進(jìn)場還是場外駐足，對A股的影響卻大不一樣。Choice數(shù)據(jù)顯示，4月至今，股票型和混合型基金累計發(fā)行份額約1.02萬億份。

那么投資者不禁要問，這上萬億的“子彈”，究竟已經(jīng)打了多少，又有多少蓄勢待發(fā)呢？

估算：約4000億候場

基金業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年8月底，開放式基金中的股票型基金和混合型基金的數(shù)量分別為569只和1061只，凈值規(guī)模分別達(dá)到7248.05億元和17793.21億元。值得關(guān)注的是，7月末時股票型基金和混合型基金則分別為805只和779只，差異主要源于8月不少股票型基金轉(zhuǎn)型成為混合型基金。

從以上數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，股票型基金和混合型基金的規(guī)模合計約2.5萬億元，占全部6.64萬億元管理總資產(chǎn)的比例為37.7%。那么，這2.5萬億里面又有多少是還沒進(jìn)場掃貨的呢？了解更多基金建倉信息，請登錄微信公眾號：“火山財富”huoshan5188。

由于股票型基金要求股票倉位占比不能低于80%，再按照其6個月的建倉期來判斷，在2015年3月底之前成立的股票型基金基本上可以使用的“子彈”已經(jīng)很少。而4月~7月，又恰好是新基金密集成立的階段，因此4月份以來新增“子彈”規(guī)模還剩多少顯然更值得關(guān)注。

Choice數(shù)據(jù)顯示，4月以來，新成立的基金共有495只，總計發(fā)行份額約為1.09萬億份，其中股票型基金154只，發(fā)行份額2070億份；混合型265只，發(fā)行份額8152億份，股票型和混合型累計發(fā)行份額約1.02萬億份。

不過，在這些混合型基金中，也有不少是以打新為主。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，今年4月~6月新成立的基金中，有超過110只混合型基金參與過打新，而這些還不包括在6月中下旬成立的準(zhǔn)備用來打新但還沒來得及參與的資金。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，上述超過110只有過打新記錄的基金的規(guī)模累計約為4000億元。如果再剔除打新參與個數(shù)在30以下而業(yè)績比較基準(zhǔn)并非銀行存款利率的基金，較為正宗的打新基金規(guī)模約在2100億元，再加上那些6月中下旬前后成立且業(yè)績比較基準(zhǔn)為銀行存款利率的基金，那么，4月~6月發(fā)行的打新基金規(guī)模差不多為2500億元。

也就是說，4月~6月發(fā)行的約5900億混合型基金中，真正有可能進(jìn)入二級市場的應(yīng)在2400億左右。值得關(guān)注的是，這些最有可能進(jìn)入二級市場的混合型基金最新凈值大多集中在0.7~1元，整體倉位按5成比例估算的話，應(yīng)還有1200億元左右的場外資金。

另外，4月~6月成立的股票型基金也有不少已經(jīng)大幅建倉，由凈值表現(xiàn)可以看到，4月~5月成立的股票型基金，凈值多數(shù)集中在0.5~0.7元，而6月成立的基金則多數(shù)集中在0.7~1元。根據(jù)滬深300指數(shù)6月份至今超過30%的跌幅大致推測，4月、5月建倉的股票型基金的倉位應(yīng)該已達(dá)到7~8成，而6月成立的股票型基金平均倉位應(yīng)在5~6成，整體按6~7成估算的話，那么2070億元的股票型基金約還剩700億左右的資金。

加上混合型基金的1200億元，總體上看還有1900億資金候場。了解更多基金建倉信息，請登錄微信公眾號：“火山財富”huoshan5188。

再算上7月以來發(fā)行的股票型和混合型基金2400億份，這些基金大多還沒開始大幅建倉。因此，即使按9成使用資金估算，再減去100億業(yè)績比較基準(zhǔn)為銀行存款利率的混合型基金。那么樂觀估計，7月份以來的剩余“子彈”應(yīng)為2000億左右。加上4~6月份估算的1900億元，場外應(yīng)大致還有4000億的“子彈”蓄勢待發(fā)。

國家隊基金積極建倉

說到這些“子彈”的動向，不得不提的是國家隊基金。進(jìn)入9月以來，上證指數(shù)在3000~3250點區(qū)間震蕩，從每周公布的凈值來看，易方達(dá)瑞惠的凈值從9月11日的1.032元到9月18日的1.006元，再到9月25日的1.010元，周漲幅分別為-2.5%和0.4%。

與易方達(dá)瑞惠較為接近的是，同期嘉實新機(jī)遇混合的周漲幅分別為-3.2%和0.2%，而滬深300同期的周漲幅分別為-2.87%和-0.59%，大致可以推測這兩只基金近期倉位應(yīng)在5成之上。

而南方消費活力在8月14日凈值升至1.031元以后，隨著滬深300單周下跌11.88%，8月21日的凈值降至0.983元，而到了8月28日時凈值仍為0.983元，值得關(guān)注的是，這一周滬深300下跌6.89%。隨后9月11日~18日，單周凈值回撤2.3%，而滬深300下跌2.87%，而上周在滬深300下跌0.59%的情況下，最新凈值又和9月18日一樣，大致可以判斷該基金操作比較靈活，波段操作跡象明顯。

此外，截至9月25日，華夏新經(jīng)濟(jì)混合過去一個月的凈值增長率為-7.8%，過去一周的凈值增長率為0.11%，而同期滬深300漲幅分別為6.21%和-0.59%，可以發(fā)現(xiàn)，該基金建倉初期表現(xiàn)并不理想，但9月25日當(dāng)周跑贏了滬深300。

與上述基金相比，招商豐慶的表現(xiàn)則顯得更為穩(wěn)健，自成立以來的周凈值變化幅度大多在1%以內(nèi)，9月11日~25日期間的單周跌幅分別為0.69%和0.3%，可以看出，招商豐慶的倉位應(yīng)該最輕。但整體來看，國家隊基金在最近的市場行情中雖表現(xiàn)各異，但整體建倉比較積極。

除國家隊基金外，再來看下4月份以來發(fā)行規(guī)模在30億以上的部分基金。7月10日成立的匯添富國企創(chuàng)新增長截至9月25日的凈值為0.893元，近一個月的跌幅為5.8%，而同期中證國企指數(shù)漲幅為1.76%，可以發(fā)現(xiàn)，該基金近期建倉個股表現(xiàn)較為一般。

而6月份發(fā)行規(guī)模超過100億的基金有嘉實事件驅(qū)動和工銀互聯(lián)網(wǎng)加，其中嘉實事件驅(qū)動截至9月25日的凈值為0.758元，回落也較為明顯，近一個月，滬深300指數(shù)漲幅為6.21%，但該基金只錄得-0.26%的業(yè)績。

還有成立于6月18日的匯添富醫(yī)療服務(wù)混合截至9月25日的凈值為0.824元，該基金上周漲幅為0.37%，而中證醫(yī)藥周漲幅為0.64%，具體到上周的交易日表現(xiàn)來看，漲幅和跌幅均小于跟蹤的中證醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)，推測其目前倉位應(yīng)在5~6成。

未來看“新藍(lán)籌”

從這些基金的近期表現(xiàn)來看，基金的擇時能力依然備受考驗。

有業(yè)內(nèi)人士向記者表示，不管公募還是私募，基金經(jīng)理都沒有很強(qiáng)的擇時能力，真正體現(xiàn)投資能力的是在選股上。那么，那些倉位較輕或是還未開始建倉的基金，接下來會將4000億的“子彈”瞄準(zhǔn)哪些行業(yè)呢？

值得關(guān)注的是，4月以來發(fā)行的基金中，主題類基金依然占據(jù)絕大多數(shù)，而且基本上囊括了目前市場的熱門主題。比如以改革為主題的鵬華改革紅利、匯添富國企創(chuàng)新增長、博時國企改革；以智能制造、智能裝備為主題的嘉實先進(jìn)制造、華安智能裝備主題；以養(yǎng)老、健康為主題的工銀養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、富國文體健康；以環(huán)保為主題的工銀生態(tài)環(huán)境、諾安低碳經(jīng)濟(jì)；以互聯(lián)網(wǎng)+為主題的上投摩根智慧互聯(lián)股票、工銀互聯(lián)網(wǎng)加、招商移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)。

這些主題基金基本上代表了“調(diào)結(jié)構(gòu)受益產(chǎn)業(yè)”。而隨著這輪大調(diào)整，與這些主題相關(guān)的個股有不少跌幅都較大，此時，作為普通投資者，又該將配置的重點放在哪里呢？

中歐基金劉明月表示，根據(jù)目前的市場情緒、資金面、基本面等因素，預(yù)計未來可能進(jìn)入一段稍長時間的震蕩調(diào)整期。但從中長期來看，目前正處于中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型初期、新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展中期，考慮“未來新藍(lán)籌”的市值因素等，市場的結(jié)構(gòu)性行情值得期待和看好。長期可以關(guān)注那些新科技、新消費、新服務(wù)等領(lǐng)域涌現(xiàn)出的未來“新藍(lán)籌”公司。

南方基金也認(rèn)為，未來一段時間大盤走勢仍以震蕩筑底為主，投資者可以保持較低倉位耐心等待底部的出現(xiàn)，重點配置業(yè)績增長好的行業(yè)和板塊，如新能源汽車、醫(yī)藥、食品飲料、中小銀行等。