盡管宏觀數(shù)據(jù)偏向利空，但政策面的“暖風(fēng)”正頻頻吹來(lái)。A股市場(chǎng)近期“賺錢效應(yīng)”再度被激發(fā)，一些低倉(cāng)位的基金也開(kāi)始逐步加倉(cāng)。 A股的這輪“秋搶”行情中，一些中小創(chuàng)個(gè)股的漲幅已經(jīng)超過(guò)50%甚至100%，不少投資者顯得有點(diǎn)措手不及。關(guān)于“牛市回來(lái)了么？”、“現(xiàn)在進(jìn)還晚不晚？”等諸如此類的問(wèn)題又充斥在投資者的談話間。 目前市場(chǎng)情況是，9月份抄底的在撤，而前期沒(méi)買的在買，最終市場(chǎng)如何還是要看雙方博弈的結(jié)果。在部分基金投研團(tuán)隊(duì)看來(lái)，目前這個(gè)點(diǎn)位市場(chǎng)還會(huì)活躍一段時(shí)間，因?yàn)榱鲃?dòng)性很寬裕，股權(quán)類資產(chǎn)在經(jīng)過(guò)大幅下跌后，目前是除現(xiàn)金資產(chǎn)外最具長(zhǎng)期投資價(jià)值的資產(chǎn)。所以可忽略指數(shù)的變動(dòng)，精選政策敏感度高，具有產(chǎn)業(yè)前景的公司進(jìn)行投資。 逼空行情能否延續(xù)？ 上周各大指數(shù)逐步企穩(wěn)上行，上證綜指收在3391.35，創(chuàng)業(yè)板指站上2449.03，并且伴隨著成交量溫和放大，可以反映出市場(chǎng)信心的逐步恢復(fù)。 雖然處于三季報(bào)公布期間，市場(chǎng)對(duì)上市公司三季報(bào)的業(yè)績(jī)有所擔(dān)憂，但是主題板塊仍然比較活躍，其中圍繞著“十三五規(guī)劃”中涉及的相關(guān)板塊成為市場(chǎng)追逐的熱點(diǎn)，新能源汽車、智能制造、信息經(jīng)濟(jì)、體育、迪士尼、環(huán)保等漲幅較好。 海富通基金認(rèn)為，上周是這波下跌以來(lái)走勢(shì)最為健康的一次。資金利率保持低位，錢并沒(méi)有外流，市場(chǎng)跌無(wú)可跌，9月底融資盤清完后市場(chǎng)開(kāi)始反彈。因?yàn)榍捌诖蠹业膫}(cāng)位較輕，所以市場(chǎng)資金較充裕。有人說(shuō)這波反彈超出預(yù)期，底部已完成；還有人覺(jué)得基本面未改善，市場(chǎng)還會(huì)下跌。不管怎么樣，目前市場(chǎng)短期具有賺錢效應(yīng)，可以去做。 不過(guò)，隨著一些中小創(chuàng)個(gè)股近期大幅反彈后，市場(chǎng)開(kāi)始擔(dān)憂，逼空行情能否延續(xù)。 樂(lè)觀派如長(zhǎng)信基金研究發(fā)展部負(fù)責(zé)人高遠(yuǎn)認(rèn)為，前期去杠桿已基本結(jié)束，經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)，匯率走向趨于平穩(wěn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好正不斷上升，賺錢效應(yīng)已顯現(xiàn)，接下來(lái)將是逼空行情的持續(xù)。 在興業(yè)證券看來(lái)，匯率的階段性穩(wěn)定是此次中級(jí)行情在時(shí)間延續(xù)方面的重要保障。至少在下一個(gè)美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)公布日(11月6日)之前，可以保持樂(lè)觀。原因是作為影響近期全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格最核心的變量——美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策動(dòng)向，在此之前都將籠罩在“經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱、年內(nèi)加息概率下降”的預(yù)期之下，從而導(dǎo)致美元指數(shù)階段性偏弱，有助于全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)階段性企穩(wěn)甚至反彈，穩(wěn)定人民幣匯率的預(yù)期。大概率來(lái)說(shuō)，近一個(gè)月將是這輪中級(jí)反彈的窗口期。樂(lè)觀看，行情或能延續(xù)至12月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議前。 相對(duì)謹(jǐn)慎的如華泰證券認(rèn)為，節(jié)后股指一步到位上漲后基本跟上全球股市節(jié)奏，呼聲越來(lái)越高；“吃飯行情”需謹(jǐn)慎樂(lè)觀看待，短期或有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，不要成為買單者。 值得注意的是，目前市場(chǎng)情況是，9月份抄底的在撤，前期沒(méi)買的在買，最終市場(chǎng)如何還需要看雙方博弈的結(jié)果。海富通基金認(rèn)為，目前這個(gè)點(diǎn)位市場(chǎng)還會(huì)活躍一段時(shí)間，預(yù)計(jì)11月中下旬會(huì)出現(xiàn)回調(diào)，明年市場(chǎng)逐步企穩(wěn)。如果市場(chǎng)不再創(chuàng)新低，宏觀經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn)，未來(lái)市場(chǎng)可能會(huì)走出一波行情，且持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)。 積極布局三大主線 A股市場(chǎng)近期開(kāi)始發(fā)生了一些積極的變化。在基金經(jīng)理看來(lái)，從多方面考量，股票市場(chǎng)的估值中樞或會(huì)有所抬升，市場(chǎng)下跌空間有限，來(lái)自經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)值得期待。 那么，四季度的投資機(jī)會(huì)到底在哪里？信誠(chéng)精萃成長(zhǎng)基金經(jīng)理王?？春萌笸顿Y主線。王睿表示，主要是精選與政策高度相關(guān)，敏感度高，且產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)、體量較大的行業(yè)，容納較多的財(cái)政支出和拉動(dòng)就業(yè)。 第一，以環(huán)?；榇淼腜PP行業(yè)。目前信誠(chéng)對(duì)環(huán)保行業(yè)的配置比較高。環(huán)保行業(yè)是承接經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新引擎，也是未來(lái)必須增長(zhǎng)的一個(gè)行業(yè)，能容納較多的財(cái)政政策，也能較大程度的促進(jìn)就業(yè)，也是十三五規(guī)劃比較重的新興行業(yè)。 第二，新能源車。這個(gè)行業(yè)也是能容納財(cái)政政策補(bǔ)貼比較大的領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)鏈非常長(zhǎng)，能有效拉動(dòng)就業(yè)。另外，新能源汽車也是中國(guó)少數(shù)能與發(fā)達(dá)國(guó)家站在同一起跑線的行業(yè)。 第三，體制改革。主要有三個(gè)方向，即醫(yī)療體制改革，過(guò)去是以藥養(yǎng)醫(yī)，現(xiàn)在醫(yī)療服務(wù)，健康管理在醫(yī)療支出體系中占比越來(lái)越高，醫(yī)藥的占比未來(lái)會(huì)逐步下降，所以信誠(chéng)精選了部分醫(yī)療服務(wù)的公司。天然氣體制改革，未來(lái)天然氣終端價(jià)格統(tǒng)一，這也會(huì)帶來(lái)明顯的機(jī)會(huì)。電力體制改革，整個(gè)國(guó)家體制改革中比較重要，牽扯面廣、進(jìn)度比較快的行業(yè)，它是一個(gè)萬(wàn)億級(jí)別的市場(chǎng)，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)比較快，對(duì)就業(yè)也有很大的促進(jìn)。 天治基金研究發(fā)展部副總監(jiān)、基金經(jīng)理尹維國(guó)認(rèn)為，從交易層面，市場(chǎng)熱點(diǎn)較多，并且交易量持續(xù)放大，兩融數(shù)據(jù)企穩(wěn)回升，建議關(guān)注有政策持續(xù)推動(dòng)并且基本面較為確定的行業(yè)和主題。投資布局方面，綜合圍繞“十三五”規(guī)劃中可能涉及的重點(diǎn)領(lǐng)域和確定性的事件驅(qū)動(dòng)的主題，包括智能制造、信息經(jīng)濟(jì)、迪士尼、區(qū)域建設(shè)、環(huán)保、農(nóng)業(yè)、傳媒、文化體育等，以及改革預(yù)期強(qiáng)烈的軍工。并且在成交量放大的情況下，券商股在四季度可能會(huì)有所表現(xiàn)。 華商產(chǎn)業(yè)升級(jí)基金經(jīng)理佘中強(qiáng)比較看好前期跌幅較大且符合政策導(dǎo)向的產(chǎn)業(yè)，諸如泛消費(fèi)類行業(yè)，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性改變的領(lǐng)域。在四季度，側(cè)重農(nóng)業(yè)、新能源汽車、文化類產(chǎn)業(yè)等。（吳曉婧）