每經(jīng)編輯 劉燦邦    

每經(jīng)記者 劉燦邦

國藥集團(tuán)去年被納入首批央企改革試點(diǎn)單位，今年初又確立了集團(tuán)內(nèi)部的數(shù)家企業(yè)做首批試點(diǎn)。10月20日，國藥集團(tuán)旗下現(xiàn)代制藥（600420，SH）、國藥一致（000028，SZ）雙雙因重大事項停牌，被外界解讀為國藥集團(tuán)改革序幕拉開，首當(dāng)其沖的就是內(nèi)部資源整合。

北京鼎臣醫(yī)藥管理咨詢中心負(fù)責(zé)人史立臣告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，此次兩家公司停牌，或?qū)幰恢卢F(xiàn)有的醫(yī)藥工業(yè)業(yè)務(wù)劃歸現(xiàn)代制藥，而國藥一致將致力經(jīng)營醫(yī)藥商業(yè)。另外，對國藥集團(tuán)而言，目前集團(tuán)醫(yī)藥商業(yè)占比較大，醫(yī)藥工業(yè)占比較小。相比之下，醫(yī)藥商業(yè)盈利能力又不如醫(yī)藥工業(yè)，改變業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的主要方式為外部并購工業(yè)項目。

有望解決同業(yè)競爭

現(xiàn)代制藥、國藥一致20日晚間相繼發(fā)布重大事項停牌公告。國藥集團(tuán)表示，正籌劃涉及上市公司經(jīng)營業(yè)務(wù)的重大事項；現(xiàn)代制藥更明確表示：“可能涉及重大資產(chǎn)重組”。

對于兩公司停牌原因，德傳醫(yī)療基金董事長姜廣策認(rèn)為，主要是國藥集團(tuán)內(nèi)部資源梳理并解決同業(yè)競爭問題，“國藥集團(tuán)內(nèi)部資產(chǎn)梳理和整合很早就有規(guī)劃，現(xiàn)代制藥以工業(yè)為主，國藥一致是以商業(yè)為主。”

對于同業(yè)競爭問題，現(xiàn)代制藥人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，公司的頭孢類系列產(chǎn)品在集團(tuán)內(nèi)部存在競爭關(guān)系，“（雖然）從名稱來看是同一大類，但具體是不同的產(chǎn)品，所以嚴(yán)格意義上不是同業(yè)競爭。”

2015年半年報顯示，國藥一致今年上半年醫(yī)藥商業(yè)板塊實現(xiàn)營入119億元，同比增長11.71%，毛利率為5.36%；同期，醫(yī)藥制造板塊實現(xiàn)營收8.44億元，同比下滑5.71%，該項業(yè)務(wù)毛利率為38.99%?，F(xiàn)代制藥方面，上半年公司制劑業(yè)務(wù)收入10.38億元，同比增長11.87%，毛利率為55.59%。

很明顯，國藥一致絕大部分收入來自醫(yī)藥商業(yè)，醫(yī)藥工業(yè)占比較小?，F(xiàn)代制藥雖然營收規(guī)模不及國藥一致，但論醫(yī)藥工業(yè)板塊的毛利率水平，現(xiàn)代制藥明顯勝過國藥一致。

“我個人認(rèn)為，傾向于會把國藥一致拆了，商業(yè)部分歸國藥控股，工業(yè)部分歸現(xiàn)代制藥。現(xiàn)代制藥在化藥方面有優(yōu)勢，其研發(fā)、生產(chǎn)都比較強(qiáng)，應(yīng)該是把化藥這一塊資源全都整合到現(xiàn)代制藥這邊，另外兩家公司的同業(yè)競爭也主要是醫(yī)藥工業(yè)中的化藥業(yè)務(wù)。”史立臣如此告訴記者。

記者昨日致電國藥一致，向公司提出這樣的問題：未來公司是否會在發(fā)揮既有優(yōu)勢的同時，做大醫(yī)藥商業(yè)板塊，相對減少對醫(yī)藥工業(yè)的投入？公司董秘陳常兵表示，目前公司沒有這樣的安排，還是將做好兩方面的主業(yè)。但他向記者補(bǔ)充道：“我說的是我們目前?，F(xiàn)在停牌了，未來會怎么樣，等著這個重組方案吧，不是有個業(yè)務(wù)重組嗎？”

國藥集團(tuán)醫(yī)藥工業(yè)亟須做大

在多位接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪的人士看來，此次兩公司停牌，實際上與國藥集團(tuán)的改革密不可分。2014年7月，國藥集團(tuán)被納入首批央企改革試點(diǎn)單位，今年初國藥集團(tuán)又確定了國藥一致等單位進(jìn)入集團(tuán)首批改革試點(diǎn)單位名單。

“整體來說，國藥集團(tuán)醫(yī)藥工業(yè)和研發(fā)都比較弱，集團(tuán)2400余億元的營收主要是靠商業(yè)，工業(yè)占比較小，所以它內(nèi)部的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)是有問題的。起碼應(yīng)該商業(yè)和工業(yè)各占一半，這種結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性更強(qiáng)。”史立臣向記者表示，在這種情況下，國藥集團(tuán)必須對業(yè)務(wù)進(jìn)行整合。其中，醫(yī)藥商業(yè)整合對集團(tuán)發(fā)展意義并不大，所以未來預(yù)期并不強(qiáng)烈，但是醫(yī)藥工業(yè)始終是它的一個短腿，所以國藥集團(tuán)兩、三年之內(nèi)的整合重點(diǎn)還是在醫(yī)藥工業(yè)上。

具體來看，醫(yī)藥工業(yè)包括中藥、化藥及醫(yī)療器械，另外，生物藥也是一個重要板塊。史立臣告訴記者，國藥集團(tuán)內(nèi)部進(jìn)行改革，肯定要集中優(yōu)勢資源，聚焦某一個業(yè)務(wù)板塊，將這塊業(yè)務(wù)做精。史立臣認(rèn)為，這一整合趨勢在國外醫(yī)藥企業(yè)中已經(jīng)非常普遍，對于國藥集團(tuán)而言，目前集團(tuán)在醫(yī)藥商業(yè)中以國藥控股（注：國藥一致大股東）為主；醫(yī)藥工業(yè)方面，中國中藥是中藥業(yè)務(wù)平臺，天壇生物是生物藥平臺，現(xiàn)代制藥有望被打造為化藥平臺。由于這三類細(xì)分領(lǐng)域本身有非常大的區(qū)別，生產(chǎn)資源也不容易整合到一起，所以未來將按板塊單獨(dú)發(fā)展。

史立臣認(rèn)為，目前，醫(yī)療器械業(yè)務(wù)在國藥集團(tuán)中的占比非常小，市面上幾乎看不到，但目前器械市場發(fā)展的政策性和市場性機(jī)會遠(yuǎn)超藥品，未來這一業(yè)務(wù)盈利起點(diǎn)高，“國藥集團(tuán)應(yīng)該在器械業(yè)務(wù)上再打造一個板塊，這樣整體業(yè)務(wù)布局就全了。”

事實上，國藥集團(tuán)加大醫(yī)藥工業(yè)方面的打造還有一個重要原因。目前，包括廣藥、華潤和上藥等很多制藥企業(yè)都在強(qiáng)化醫(yī)藥工業(yè)的布局。史立臣亦認(rèn)為，現(xiàn)在大型企業(yè)都在強(qiáng)化醫(yī)藥工業(yè)，如果國藥集團(tuán)再不強(qiáng)化，可能未來工業(yè)資源會越來越少，后期再想獲得，難度將非常大。

“現(xiàn)有的醫(yī)藥工業(yè)資產(chǎn)可以注入現(xiàn)代制藥，然后國藥集團(tuán)還可以繼續(xù)并購國內(nèi)工業(yè)項目，以并購為主。”對于國藥集團(tuán)的發(fā)展，姜廣策向記者作出了這一預(yù)測。