⊙金百臨咨詢秦洪

上周A股市場強勢震蕩走高。其中，創(chuàng)業(yè)板指在上周三雖然一度長陰有破位的態(tài)勢，但隨后在持續(xù)放大的成交量配合下積極走高，再創(chuàng)反彈新高。這說明新增資金仍然在持續(xù)快速涌入二級市場。不過，隨著周末降息、降準的“雙降”之后，有分析人士擔(dān)心利好出盡會引發(fā)短線拋壓，從而使得短線A股的走勢出現(xiàn)新的壓力。

獲利回吐盤中或有震蕩

的確，就短線A股市場走勢來說，存在著周一A股沖高受阻回落的可能性。一方面是因為上周A股市場漲幅過大，存在著較為強大的獲利盤。由于A股市場剛經(jīng)歷過2015年三季度的暴跌，所以，市場人氣尚不是過于樂觀。因此，在利好兌現(xiàn)的背景下，的確存在著見利好兌現(xiàn)的可能性，從而導(dǎo)致A股市場沖高受阻。

另一方面則是短線A股市場的技術(shù)走勢因素。上證指數(shù)剛剛圍繞60日均線反復(fù)拉鋸，創(chuàng)業(yè)板指則站上了60日均線，由于60日均線一直是A股市場中期趨勢改變的重要指標(biāo)。也就是說，如果徹底站上60日均線，就會引發(fā)新的增量資金進場，從而牽引著A股節(jié)節(jié)走高。但是，60日均線作為中期走勢的風(fēng)向標(biāo)也并不是一帆風(fēng)順的。歷史走勢顯示，60日均線歷來是敏感位置，也是多空雙方拼命爭奪的重要戰(zhàn)略要地。所以，60日均線是不可能一帆風(fēng)順站穩(wěn)、站上的。因此，當(dāng)上證指數(shù)剛開始圍繞60日均線拉鋸，市場的反復(fù)也在情理之中。所以，不排除有實力資金利用周末的利好在周一賣出的可能性，從而導(dǎo)致周一A股盤中的寬幅震蕩。

持續(xù)降息或引導(dǎo)全社會資金流向

不過，盤中的震蕩可能會進一步夯實A股中期樂觀行情的基礎(chǔ)。因為持續(xù)的降息，可能會引起全社會資金配置方向質(zhì)的變化。眾所周知的是，我國經(jīng)濟一直處于高速發(fā)展的態(tài)勢中，所以，對資本的需要較為饑渴，從而導(dǎo)致資金的利率一直居高不下，前些年甚至有理財產(chǎn)品超過10%，余額寶收益率超過5%的現(xiàn)象。但是，隨著我國經(jīng)濟總量的膨脹以及我國整個社會流動性的改善，資金的收益率、利率持續(xù)降低，在周末更是達到了1.5%的水平，從多年前的10%以上的利率到現(xiàn)在不足2%的利率，且有進一步下滑的趨勢。那么，社會資金就會尋找新的投資方向。

這無疑意味著A股市場迎來了新的契機。因為泛濫成災(zāi)的流動性導(dǎo)致全社會的無風(fēng)險收益率持續(xù)降低，且有進一步降低的趨勢。在此背景下，泛濫成災(zāi)的流動性需要新的去向。此時，擁有流動性好且股息率一直在1%左右的A股市場迎來了新的資金配置契機。畢竟過去多年來的數(shù)據(jù)顯示出，A股市場雖然沒有成為價值投資者的樂園，但是歷來的平均股息率也一直在1%左右，考慮到當(dāng)前1.5%的一年期存款利率，A股市場的比較優(yōu)勢開始顯現(xiàn)出來。

更何況，A股市場還擁有市值增厚的可能性。一方面是因為長期來看，上市公司的內(nèi)在估值重心一直處于上升趨勢中，從而意味著股票的長期趨勢是相對樂觀。另一方面則是因為海外市場經(jīng)驗顯示出經(jīng)濟放緩的背景下，一旦利率持續(xù)降低，那么，過剩的流動性就會涌向股票市場，上個世紀80年代中后期的日經(jīng)指數(shù)走勢就是最好的例證。因此，當(dāng)前A股市場可能會在為持續(xù)降息后的全社會資金配置的新方向。

積極關(guān)注新的投資熱點

所以，短線A股市場可能會有所震蕩。但是，從中期角度來說，A股正迎來新的漲升契機。其中，兩類個股可跟蹤。一是高負債率個股。據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯不，持續(xù)降息后，居民房貸成本會每年減少。100萬的房貸將少還1萬以上的利息，這就說明了高負債率的水電開發(fā)、高速公路、天然氣管道、鐵路運輸?shù)葌€股迎來估值復(fù)蘇的契機；二是高股息率個股，所以，銀行股、醫(yī)藥股等品種值得跟蹤。

（執(zhí)業(yè)證書：A1210612020001）