⊙金百臨咨詢(xún)秦洪

上周A股市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)震蕩走高。其中，創(chuàng)業(yè)板指在上周三雖然一度長(zhǎng)陰有破位的態(tài)勢(shì)，但隨后在持續(xù)放大的成交量配合下積極走高，再創(chuàng)反彈新高。這說(shuō)明新增資金仍然在持續(xù)快速涌入二級(jí)市場(chǎng)。不過(guò)，隨著周末降息、降準(zhǔn)的“雙降”之后，有分析人士擔(dān)心利好出盡會(huì)引發(fā)短線拋壓，從而使得短線A股的走勢(shì)出現(xiàn)新的壓力。

獲利回吐盤(pán)中或有震蕩

的確，就短線A股市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)說(shuō)，存在著周一A股沖高受阻回落的可能性。一方面是因?yàn)樯现蹵股市場(chǎng)漲幅過(guò)大，存在著較為強(qiáng)大的獲利盤(pán)。由于A股市場(chǎng)剛經(jīng)歷過(guò)2015年三季度的暴跌，所以，市場(chǎng)人氣尚不是過(guò)于樂(lè)觀。因此，在利好兌現(xiàn)的背景下，的確存在著見(jiàn)利好兌現(xiàn)的可能性，從而導(dǎo)致A股市場(chǎng)沖高受阻。

另一方面則是短線A股市場(chǎng)的技術(shù)走勢(shì)因素。上證指數(shù)剛剛圍繞60日均線反復(fù)拉鋸，創(chuàng)業(yè)板指則站上了60日均線，由于60日均線一直是A股市場(chǎng)中期趨勢(shì)改變的重要指標(biāo)。也就是說(shuō)，如果徹底站上60日均線，就會(huì)引發(fā)新的增量資金進(jìn)場(chǎng)，從而牽引著A股節(jié)節(jié)走高。但是，60日均線作為中期走勢(shì)的風(fēng)向標(biāo)也并不是一帆風(fēng)順的。歷史走勢(shì)顯示，60日均線歷來(lái)是敏感位置，也是多空雙方拼命爭(zhēng)奪的重要戰(zhàn)略要地。所以，60日均線是不可能一帆風(fēng)順站穩(wěn)、站上的。因此，當(dāng)上證指數(shù)剛開(kāi)始圍繞60日均線拉鋸，市場(chǎng)的反復(fù)也在情理之中。所以，不排除有實(shí)力資金利用周末的利好在周一賣(mài)出的可能性，從而導(dǎo)致周一A股盤(pán)中的寬幅震蕩。

持續(xù)降息或引導(dǎo)全社會(huì)資金流向

不過(guò)，盤(pán)中的震蕩可能會(huì)進(jìn)一步夯實(shí)A股中期樂(lè)觀行情的基礎(chǔ)。因?yàn)槌掷m(xù)的降息，可能會(huì)引起全社會(huì)資金配置方向質(zhì)的變化。眾所周知的是，我國(guó)經(jīng)濟(jì)一直處于高速發(fā)展的態(tài)勢(shì)中，所以，對(duì)資本的需要較為饑渴，從而導(dǎo)致資金的利率一直居高不下，前些年甚至有理財(cái)產(chǎn)品超過(guò)10%，余額寶收益率超過(guò)5%的現(xiàn)象。但是，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)總量的膨脹以及我國(guó)整個(gè)社會(huì)流動(dòng)性的改善，資金的收益率、利率持續(xù)降低，在周末更是達(dá)到了1.5%的水平，從多年前的10%以上的利率到現(xiàn)在不足2%的利率，且有進(jìn)一步下滑的趨勢(shì)。那么，社會(huì)資金就會(huì)尋找新的投資方向。

這無(wú)疑意味著A股市場(chǎng)迎來(lái)了新的契機(jī)。因?yàn)榉簽E成災(zāi)的流動(dòng)性導(dǎo)致全社會(huì)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率持續(xù)降低，且有進(jìn)一步降低的趨勢(shì)。在此背景下，泛濫成災(zāi)的流動(dòng)性需要新的去向。此時(shí)，擁有流動(dòng)性好且股息率一直在1%左右的A股市場(chǎng)迎來(lái)了新的資金配置契機(jī)。畢竟過(guò)去多年來(lái)的數(shù)據(jù)顯示出，A股市場(chǎng)雖然沒(méi)有成為價(jià)值投資者的樂(lè)園，但是歷來(lái)的平均股息率也一直在1%左右，考慮到當(dāng)前1.5%的一年期存款利率，A股市場(chǎng)的比較優(yōu)勢(shì)開(kāi)始顯現(xiàn)出來(lái)。

更何況，A股市場(chǎng)還擁有市值增厚的可能性。一方面是因?yàn)殚L(zhǎng)期來(lái)看，上市公司的內(nèi)在估值重心一直處于上升趨勢(shì)中，從而意味著股票的長(zhǎng)期趨勢(shì)是相對(duì)樂(lè)觀。另一方面則是因?yàn)楹Ｍ馐袌?chǎng)經(jīng)驗(yàn)顯示出經(jīng)濟(jì)放緩的背景下，一旦利率持續(xù)降低，那么，過(guò)剩的流動(dòng)性就會(huì)涌向股票市場(chǎng)，上個(gè)世紀(jì)80年代中后期的日經(jīng)指數(shù)走勢(shì)就是最好的例證。因此，當(dāng)前A股市場(chǎng)可能會(huì)在為持續(xù)降息后的全社會(huì)資金配置的新方向。

積極關(guān)注新的投資熱點(diǎn)

所以，短線A股市場(chǎng)可能會(huì)有所震蕩。但是，從中期角度來(lái)說(shuō)，A股正迎來(lái)新的漲升契機(jī)。其中，兩類(lèi)個(gè)股可跟蹤。一是高負(fù)債率個(gè)股。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯不，持續(xù)降息后，居民房貸成本會(huì)每年減少。100萬(wàn)的房貸將少還1萬(wàn)以上的利息，這就說(shuō)明了高負(fù)債率的水電開(kāi)發(fā)、高速公路、天然氣管道、鐵路運(yùn)輸?shù)葌€(gè)股迎來(lái)估值復(fù)蘇的契機(jī)；二是高股息率個(gè)股，所以，銀行股、醫(yī)藥股等品種值得跟蹤。

（執(zhí)業(yè)證書(shū)：A1210612020001）