七成公司業(yè)績增長 在34家發(fā)布三季報或業(yè)績預告的環(huán)保類公司中，25家業(yè)績增長或預增，6家業(yè)績下降或預減，1家續(xù)盈，1家續(xù)虧，1家不確定，業(yè)績增長比例達76%。 其中，業(yè)績增長幅度最大的是博世科。公司預計前三季度凈利潤2470.32萬元-2566.56萬元，同比增長670%-700%。公司表示，業(yè)績增長的原因是公司積極開拓市場，主營業(yè)務呈現(xiàn)良好增長趨勢。 延續(xù)上半年的高增長態(tài)勢，錦龍股份、中山公用、凱迪生態(tài)、萬邦達[2.44%資金研報]等6家公司前三季度凈利潤同比增幅超100%。 不少公司業(yè)績在三季度單季出現(xiàn)業(yè)績加速現(xiàn)象。如博世科上半年凈利潤同比增長率為97%，而前三季度同比增長率大幅增至近700%。分析認為，博世科高增長勢頭得以確認，根本原因是經過前期業(yè)務鋪墊及布局，公司相關業(yè)務已然進入收獲期。永清環(huán)保凈利潤同比增長率也由中報的2%增長至三季報的75%，進入業(yè)績兌現(xiàn)拐點期，增長主要來源于大氣治理業(yè)務和土壤修復業(yè)務的持續(xù)推進。 不過，國中水務、津膜科技、易世達等公司業(yè)績出現(xiàn)持續(xù)下滑。國中水務表示，前三季度凈利潤同比將大幅下滑。分析認為，除了工程類公司行業(yè)競爭加劇等原因，公司董事會及核心高管大幅更換也產生重要影響。 中投證券分析師認為，環(huán)保行業(yè)基本面向上趨勢不改，內生性增長主要來自政策刺激下行業(yè)需求的落實和行業(yè)盈利能力的改善，外延性增長主要來自于行業(yè)跨市場、跨領域的整合。 水處理表現(xiàn)搶眼 分細分行業(yè)來看，水處理無疑是業(yè)績表現(xiàn)最為亮眼的子行業(yè)，大氣治理領域公司則業(yè)績分化加劇。 在水處理子行業(yè)7家已預告三季報業(yè)績的公司中，6家預增，只有1家預減。碧水源三季報顯示，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入17億元，同比增長31.56%；凈利潤2.53億元，同比增長51.47%。公司業(yè)績增長超預期遠高于歷年同期水平，主要原因是，在國家大力推廣PPP模式以及相關產業(yè)扶持政策進一步落實的背景下，公司利用自身技術優(yōu)勢結合創(chuàng)新商業(yè)模式實現(xiàn)業(yè)務的不斷擴大，特別是形成多個核心區(qū)域市場。 申萬宏源研報分析認為，水處理子行業(yè)實現(xiàn)高增速主要有兩個原因：一是上半年“水十條”落地，帶來萬億級別的行業(yè)投資浪潮；二是國家PPP政策推行，水處理行業(yè)最受益。 至于大氣治理行業(yè)，由于傳統(tǒng)的脫硫脫硝市場已經進入衰退期，企業(yè)業(yè)績分化加劇，其中，新興近零排放帶來相關公司高增長，而傳統(tǒng)脫硫脫硝公司業(yè)績受拖累。 受益于火電廠超低排放技術改造市場啟動，清新環(huán)境擁有自主研發(fā)的單塔一體化脫硫除塵深度凈化（SPC-3D）技術，公司前三季度業(yè)績加速增長。清新環(huán)境預計前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.15億-3.78億元，同比增長50%-80%。公司在手訂單充足，未來2年公司業(yè)績有望持續(xù)高增長。 同屬于大氣治理行業(yè)的中電遠達則表示，受脫硝催化劑業(yè)務全行業(yè)下滑影響，公司脫硝催化劑業(yè)務延續(xù)低迷，脫硝催化劑銷量、利潤同比大幅下滑。雖然受益于投資收益，公司凈利潤仍實現(xiàn)41%的高增長，但公司未來亟待轉型。 監(jiān)測設備行業(yè)是另一個迎來高增長的子行業(yè)。由于國家對環(huán)境監(jiān)測日益重視，加上“十二五”期末地方政府面臨考核，行業(yè)業(yè)績各以釋放，聚光科技、雪迪龍、先河環(huán)保等公司均實現(xiàn)了40%-50%的業(yè)績增長率。 迎多個主題投資機遇 近期環(huán)保行業(yè)多重利好頻出，環(huán)保行業(yè)迎來多個主題投資機會。 9月底，財政部公布第二批PPP示范項目，訂單釋放有望開啟新一輪環(huán)保企業(yè)拿單熱潮。 10月中旬，國務院出臺《關于推進海綿城市建設的指導意見》，有望拉動2萬億元投資規(guī)模。市政施工、園林生態(tài)類及污水處理類企業(yè)均有望受益。 此外，國務院出臺《關于推進價格機制改革的若干意見》，將對水、電力、燃氣等板塊產生長期利好。隨著水價上調及階梯水價實施，水務及水處理公司將直接受益。 被稱為“土十條”的《土壤環(huán)境保護和污染治理行動計劃》，有望在今年年底或明年年初落地，將開啟廣闊的土壤修復市場。 生態(tài)環(huán)保領域被認為將是“十三五”規(guī)劃的投資主線之一。基于中國城市環(huán)境現(xiàn)狀和本屆政府對環(huán)保行業(yè)的高度重視，環(huán)保板塊將是未來5年最為確定性的板塊。 有消息稱，“十三五”期間，環(huán)保規(guī)劃將從過去污染物總量控制單一目標轉變?yōu)榄h(huán)境質量改善和污染物總量控制雙目標，并與氣、水、土三大行動計劃無縫對接。 西南證券研報認為，政策支持同時，配套的市場化機制有望逐步構建完善，推進財稅體制改革，建立事權與財權匹配的制度，引導多元化資金進入。全國范圍內PPP的推廣，第三方治理的推進，資源、環(huán)境稅體系的構建，排污權、碳排放權、水權交易等環(huán)保交易的增長，循環(huán)經濟的落實等，將值得重點期待。