每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙靜林    

◎每經(jīng)記者 趙靜林

基金三季報(bào)披露正熱火朝天，備受關(guān)注的5只“國家隊(duì)”基金也陸續(xù)公布了首份季報(bào)，揭開了2000億資金投資情況的神秘面紗。經(jīng)過兩個(gè)月的運(yùn)作，“國家隊(duì)”基金重倉了哪些股票？偏好那些行業(yè)？接下來的投資機(jī)會(huì)在哪里？火山財(cái)富（微信公眾號(hào)：huoshan5188）在此一一為您揭曉。

重點(diǎn)配置低估值藍(lán)籌

首先關(guān)注一下“國家隊(duì)”基金第一份“成績(jī)單”。在三季度的極端波動(dòng)行情下，5只基金堅(jiān)守穩(wěn)健的投資風(fēng)格，并且報(bào)告期末正處于階段調(diào)整尾聲，而其凈值表現(xiàn)大都高于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

截至9月30日，報(bào)告期內(nèi)基金份額凈值增長率較高的為易方達(dá)瑞惠（001769）和招商豐慶（001773），分別為0.70%和0.50%，都高出各自業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)7%左右。南方消費(fèi)活力（001772）和嘉實(shí)新機(jī)遇（001620）三季度凈值雖然下跌5.60%和7.06%，但相對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)也高出3%左右。華夏新經(jīng)濟(jì)（001683）三季度內(nèi)凈值下跌10.06%，基本與其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)持平。

在資產(chǎn)組合方面，7月31日成立的易方達(dá)瑞惠倉位已超9成，9月30日股票市值占基金資產(chǎn)總值比為91.85%。同日成立的南方消費(fèi)活力也基本完成建倉，股票持倉達(dá)87.72%。先行成立的華夏新經(jīng)濟(jì)倉位也達(dá)到75.15%，而嘉實(shí)新機(jī)遇股票持倉為48.56%，另持有買入返售資產(chǎn)占資產(chǎn)凈值的27.26%，整體倉位也在75%左右。招商豐慶倉位相對(duì)較低，為61.74%。

對(duì)于成立以來第一個(gè)季度的操作策略，“國家隊(duì)”基金經(jīng)理們紛紛感慨A股市場(chǎng)此輪調(diào)整的速度和幅度，同時(shí)表示許多優(yōu)質(zhì)上市公司估值回到相對(duì)合理甚至低估的水平，迎來較好的投資機(jī)會(huì)。因此對(duì)于5只7月中旬和下旬成立的400億級(jí)基金而言，也出現(xiàn)了不少逐步建倉的機(jī)會(huì)。在追求長期穩(wěn)定收益的前提下，價(jià)值合理或者被低估的眾多藍(lán)籌股成為“國家隊(duì)”基金共同的重點(diǎn)配置方向。

制造業(yè)和金融業(yè)最熱

行業(yè)配置上，制造業(yè)是5只基金共同的重點(diǎn)配置方向，占比均在20%至35%左右。金融行業(yè)也受到其中4只基金的青睞，此外5只基金的重倉股中也是金融業(yè)居多。除此之外，“國家隊(duì)”基金對(duì)信息類、交通運(yùn)輸和水電供應(yīng)類行業(yè)配置也較多。

南方消費(fèi)活力重點(diǎn)配置了金融業(yè)和制造業(yè)，資產(chǎn)凈值占比分別為31.51%和31.17%。其次是電力、熱力燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)占比5.58%，交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)占比5.09%，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)為3.28%。前十大重倉股分別為農(nóng)業(yè)銀行、中國平安、中國人壽、中國重工、交通銀行、貴州茅臺(tái)、招商銀行、中國太保、民生銀行和康美藥業(yè)。

華夏新經(jīng)濟(jì)則配置了30.05%的制造業(yè)和19.34%的金融業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)占比5.14%，信息類行業(yè)占比4.27%和交通倉儲(chǔ)運(yùn)輸業(yè)占比3.48%。前十大重倉股分別為浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、招商銀行、鵬博士、伊利股份、國電電力、農(nóng)業(yè)銀行、華僑城A、中航資本和平安銀行。

嘉實(shí)新機(jī)遇僅有制造業(yè)的配置在基金資產(chǎn)凈值中占比37.51%，其他行業(yè)則都在5%以下。前十大重倉股分別為興業(yè)銀行、伊利股份、格力電器、貴州茅臺(tái)、國電電力、美的集團(tuán)、東方航空、華能國際、康美藥業(yè)和航天信息。

招商豐慶配置了25.31%的金融業(yè)和23.17%的制造業(yè)，其他行業(yè)相對(duì)較輕。前十大持倉股為興業(yè)銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行、伊利股份、中國太保、北京銀行、貴州茅臺(tái)、康美藥業(yè)、大秦鐵路和中國人壽。

易方達(dá)瑞惠制造業(yè)占比最多，達(dá)38.48%。其次是金融業(yè)，占比28.12%。之后依次是房地產(chǎn)、信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)等行業(yè)，占比在3%～5%。前十大持倉股為中國平安、民生銀行、興業(yè)銀行、中信證券、格力電器、中國銀行、貴州茅臺(tái)、康得新、交通銀行和伊利股份。

四季度關(guān)注“十三五”規(guī)劃

四季度“開門紅”令投資者對(duì)后市再次燃起希望，那么“國家隊(duì)”基金的掌門人如何展望四季度的機(jī)會(huì)略？

南方消費(fèi)活力掌門人認(rèn)為，隨著市場(chǎng)大幅下跌、風(fēng)險(xiǎn)釋放充分，同時(shí)人民幣匯率趨于穩(wěn)定，股票市場(chǎng)也將進(jìn)一步趨穩(wěn)。在國家重點(diǎn)培育新增長點(diǎn)背景下，符合“十三五”規(guī)劃的新興成長行業(yè)仍然將保持高景氣，地產(chǎn)、家電和汽車等傳統(tǒng)穩(wěn)增長落腳點(diǎn)也有望部分景氣回升。

嘉實(shí)新機(jī)遇基金經(jīng)理判斷，新興產(chǎn)業(yè)是未來A股能夠誕生新一批成長股的希望，但短期看估值并不便宜，需要時(shí)間來消化。展望4季度的A股市場(chǎng)，預(yù)計(jì)仍會(huì)以震蕩為主，充分利用時(shí)機(jī)買入優(yōu)質(zhì)的價(jià)值股和成長股，以期獲得較好的中長期投資回報(bào)。

招商豐慶基金經(jīng)理李亞認(rèn)為，隨著降息的累積效應(yīng)，以及央行推出的信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款政策的范圍擴(kuò)大，消費(fèi)、工業(yè)生產(chǎn)增速將趨于穩(wěn)定，固定資產(chǎn)投資、進(jìn)出口增速繼續(xù)回落，2015年4季度經(jīng)濟(jì)增速緩中趨穩(wěn)，總體狀況將好于三季度。股票方面，隨著不合理杠桿的清理完畢，市場(chǎng)逐步進(jìn)入的風(fēng)險(xiǎn)偏好以及估值的修復(fù)階段。